【行业•建筑】杜市伟：耐心些，坚定些，看好路桥板块、建筑央企及PPP民营龙头

（ 1 ）建筑央企估值支撑性明显增强，长期受益集中度提升大趋势。 大建筑央企基本面最大的变化是“业绩增长的持续性和确定性在增强”，这主要得益于行业集中度的提升，而集中度的触发因素包括融资能力差异、项目对产业链整合能力要求提高等。相对以往来说，有了“长期发展逻辑”支撑，这是其估值获得更强支撑的重要理由。在前期有了较大回撤的当前位置，我们对建筑央企更为乐观，建议关注业绩估值明显背离的公司中国建筑、葛洲坝。

（ 2 ） PPP 民营龙头投资机会不变。 从 4 月开始， PPP 规范化措施频频出台，叠加融资环境整体偏紧，市场对业绩增速较高的 PPP 板块也出现明显的纠结。其实从 PPP 立法进程角度和 PPP