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1. 制冷剂行业市场现状与政策影响
•近期，国家生态环境部发布了2025年消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案的征求意见稿。制冷剂行业相关标的如巨化、三美表现不俗。制冷剂行业的市场在配额政策出台前经历了由旺季向淡季的转变，主要由于高温季节的结束导致空调主机厂使用量和售后需求下滑。同时，HFC配额的履约进度较快，部分企业的配额已不足20%。
•配额政策的出台对市场的影响不一。虽然R32的配额增量达到4.5万吨，但由于上游企业对配额的控制力，价格上涨趋势被抑制。
2025年配额草案中，每年调整频次增加至三次，这将对市场走势产生更大影响，可能抑制HFC价格的快速上涨。
2. 主要制冷剂产品市场分析
•R22的生产配额削减了18%，内用配额削减了28%。尽管配额减少，市场需求预计也将下降25%左右，主要由于空调厂家对R22的需求减少以及空调以旧换新政策的影响。预计R22价格将保持平稳，不具备大幅上涨的可能性。
•R32的市场表现受到新增3.5万吨配额的影响。由于配额投放时间较晚，企业需在短时间内完成生产，可能导致部分配额被浪费。预计市场供应和价格将保持相对稳定，部分企业可能选择放弃部分产能以维持价格稳定。
3. 国际市场与出口需求
•R32的出口市场表现良好，1至7月出口量呈正增长，主要由于海外新兴国家空调产能增加。泰国已成为全球第二大空调生产基地，预计明年R32的出口需求将继续增长。尽管海外市场增量明显，但内外贸价格差异不大，预计海外价格难以反超国内价格。
4. 未来发展与投资机会
•R134a的市场需求受到全球汽车和新能源汽车增长的推动。尽管R1234yf作为替代品存在，但受专利限制，短期内难以大规模替代R134a。预计R134a在未来仍有表现机会，价格可能略高于2024年的平均水平。
•
第四代制冷剂的开发正在进行中，80%的制冷剂生产企业已开始布局。尽管专利仍由跨国企业掌控，但2026年专利到期后，中国企业有望成为全球主要生产基地。部分企业已在进行自主创新，预计在专利到期后将迅速量产。
Q：2025年R22的生产和内用配额削减对价格有什么影响？
A：
R22的生产配额削减了18%，内用配额削减了28%。
虽然配额减少，但市场需求预计也会下降约25%。
目前市场价格在27000到28000元之间，虽然表面上看价格较高，但由于需求下降，预计明年R22价格将保持平稳，不具备大幅上涨的可能性。
Q：小品种制冷剂如143和152的未来价格趋势如何？
A：
143是一个小众的HFC，主要由永和和巨化控制，市场集中度高。
今年143价格曾涨至58000元，现回落至33000元，预计这个价格较为合理。
未来价格走势需观察市场供需变化。
Q：为什么今年143的价格上涨后又回落，未来的需求和价格趋势如何？
A：
今年143的价格上涨后回落，主要是因为下游需求不足，尤其是太阳能多晶硅生产订单减少，导致143用于混配507的需求减少了三四千吨。
预计明年的需求不会低于今年，价格将保持平稳，因为商品量主要由永和控制，不会出现大幅波动。
Q：对于152的市场前景怎么看？
A：
152的市场前景不被看好，主要因为其GWP值较低，市场调整空间有限。
同时，美国新增了6000吨的152产能，预计出口到欧美的量会减少，因此明年152的市场机会较小。
Q：2024年新增的3.5万吨R32配额会对市场供应和价格产生什么影响？
A：
新增的3.5万吨R32配额对市场的影响有限，主要因为配额投放时间较晚，企业生产集中在第四季度，难以完全释放产能。
预计3.5万吨中能完成三分之二已属不错，三分之一可能被迫作废。
企业会根据市场需求调整产量，若价格大幅下滑，可能会选择放弃部分配额以稳住价格。
因此，供应和价格预计会保持相对稳定。
Q：今年R32的出口市场表现如何？对2025年的出口需求有何判断？
A：
从1到7月份的数据来看，R32的出口量呈现正增长，相较于2023年有所增加。
海外空调市场，特别是在泰国、越南、印尼等新兴国家，空调产能增加，R32的使用量显著提升。
预计明年R32的需求将继续增长。
Q：未来外贸价格是否可能反超国内价格？
A：
目前外贸价格反超国内价格的可能性不大。
国内价格已涨至33000元，而出口价格也接近这一水平。
印度和阿布扎比的增量可能会影响价格差异，但预计价格差异会逐渐缩小。
Q：为何410今年表现较弱？是经济周期、库存影响还是空调产能转型为32机型的原因？
A：
410在空调中的使用量已被R32大幅替代，主流企业的R32使用率达85%。
此外，410的库存影响了价格走势，导致今年出口增长缓慢。
随着库存消化，2025年可能会有利好。
Q：制冷剂销售的季节性如何？淡季和旺季分别是什么时候？
A：
制冷剂销售的旺季为3月至8月中旬，与空调主机厂的生产周期同步。
9月和10月为淡季，11月有小旺季，12月到次年2月为淡季。
Q：制冷剂R22的市场价格和未来走势如何？
A：
目前R22的主流市场报价在33000元左右，但由于部分贸易商恐慌抛货，实际成交价格在28000元左右。明年配额减少28%，需求预计减少25%。因此，R22价格可能会稳定，但大幅上涨的可能性不大。即使价格稳定在三万多元，企业效益也会很好，因为成本仅为11000元。
Q：印度和阿联酋的制冷剂产能及规划如何？
A：
印度古吉拉特邦计划将R32产能扩至5万吨，SRF公司也计划扩至5万吨。阿布扎比的R32产能为3万吨，但由于物流和仓储问题，今年产能未完全释放。预计明年阿布扎比的R32产量将增加，对全球市场有一定影响。
Q：全球其他地区的制冷剂产能规划如何？
A：
目前没有听说其他地区有新的产能规划。
印度和中东地区由于政策支持，正在扩建产能。
土耳其和伊朗有意向扩建，但面临资金和生产优势的限制，实际增量主要来自印度和阿布扎比。
Q：R134A的去库情况和未来价格走势如何？
A：
目前没有提供具体回答。
Q：R13C的库存情况如何？对未来价格走势有何影响？
A：
R13C的海外库存在今年6月基本消耗完毕，国内库存也达到了合理水平。
此前社会库存超过1万吨，现在已明显下降。
R13C的全球需求为36万吨，替代品HFO1234YF增长缓慢。
预计明年R13C的价格会略高于2024年的平均价格。
Q：国内企业对第四代制冷剂的布局情况如何？
A：
80%的国内企业已在开发第四代制冷剂1234YF和1234ZE。
虽然专利仍在跨国公司手中，但预计2026年到期。
部分企业已在进行代工业务，也有企业在自主创新，预计部分企业将在今年年底或明年上半年实现量产。
Q：印度和阿联酋的产能能否在2024到2026年间实现？欧美国家目前使用的制冷剂是什么？
A：
印度和阿联酋正在争取配额，R32价格已达历史高点。
欧美国家中，美国计划从今年开始大量使用454B，但政策延缓了一年，目前仍以R32为主。
预计明年R134a的使用将超过。
Q：未来哪个制冷剂的价格更有潜力？
A：
R134a有较大潜力，全球汽车和新能源汽车的增长推动了需求。
R1234yf受专利限制，明年仍有专利保护期。
R134a的价格尚未完全反映配额利好，预计随着全球经济增长，其价格将有所表现。
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