主要观点总结
本文介绍了欢乐家在椰汁水新品椰鲨推广方面的情况以及公司的业绩变化。欢乐家持续重注饮料业务，特别是生榨椰汁产品，推出椰鲨新品以寻求新的增长曲线。然而，椰鲨产品销售尚未在全国主流渠道出现，仍处于培育期。同时，公司罐头业务遭遇增长瓶颈，水果罐头品类难以实现大突破。公司整体业绩下降，股价也随之大跌。
关键观点总结
关键观点1: 椰鲨新品推广与公司业绩变化
欢乐家推出椰鲨新品，希望通过其发力实现新的增长。然而，新品在推广过程中产生了巨额销售费用，导致公司业绩下降。目前，椰鲨产品尚未在全国主流销售渠道出现，仍处在培育期。
关键观点2: 罐头业务遭遇增长瓶颈
欢乐家的罐头业务遭遇增长瓶颈，水果罐头不再是消费者的必选项。尽管公司试图通过开拓新的销售渠道来推动罐头业务的增长，但整体收入仍然呈现下降趋势。
关键观点3: 饮料业务成为增长动力
饮料业务已成为欢乐家的主要增长动力。特别是椰汁饮料，公司在此领域推出了多个新产品，并试图通过赞助赛事等方式提升品牌曝光度。然而，市场竞争激烈，新产品仍处于培育期。
正文
经过半年的市场培育，欢乐家十分看好的椰汁水新品椰鲨，并没有在三季报中重点体现。
当起家的罐头业务遭遇增长瓶颈，欢乐家持续重注饮料特别是生榨椰汁产品
，而推新产生的巨额销售费用，导致公司业绩腰斩。
目前来看，只有新品椰鲨发力之后放量，才能为公司画出新的增长曲线。
“罐头大王”欢乐家（300997.SZ），很难欢乐起来。
10月28日晚间，公司前三季报新鲜出炉，录得营业收入约13.40亿元，同比增长2.61%，归母净利润约0.84亿元，同比下降52.34%；第三季度，归母净利润录得约130.74万元，同比大降97.16%。
业绩大降，令中小投资者们一时难以平静，昨日早盘，公司股价即大跌，全天收报于12.00元，跌幅4.31%。
在三季报中，公司对业绩变动如是解释：前三季度，毛利率34.22%，同比下降3.43个百分点，主要系产品结构变化，以及开拓零食专营连锁渠道，同时在原料销售等业务中亦有一定进展，且上述渠道及业务毛利率相对较低。
今年，公司业绩下降其实早已现出端倪。上半年，归母净利润同比下降36.44%至0.82亿元，其中，Q2仅为36.79万元，大降99.17%。公司通过媒体回应称，主要是
因椰汁水新产品推广，销售费用投入增加所致。
当期，公司销售费用支出1.54亿元，同比增长51.01%，其中，业务宣传费增长106.58%。1-9月，销售费用进一步增至2.26亿元。
欢乐家起家于水果罐头。公司所在地广东湛江，为南方水果主产区，早在2001年公司设立之时，就开始生产经营各式水果罐头，附带生产各式海产品罐头等。
至今，水果罐头仍是公司的主力产品之一。今年1月至9月，公司罐头产品实现收入5.22亿元，占比营收的38.97%，收入同比下降7.73%。两大经典产品黄桃罐头、橘子罐头，收入分别为2.24亿元和1.40亿元，分别较上年同期微降1.95%和0.52%。
公司罐头产品收入下行，一方面受上年高基数的影响，另一方面，在新鲜水果种类丰富、供应充沛的市场环境下，罐头产品不再是消费者的必选项。
挑战是行业性的。据中金企信国际咨询数据，2011年至2020年，国内水果罐头产品产量由224.5万吨降至145.8万吨。
作为国内罐头行业的头部企业，欢乐家的表现略好于整体趋势。
2020年至2022年，公司罐头收入分别为5.08亿元、5.25亿元和6.48亿元，同比增速分别为0.39%、3.35%和23.43%，去年降至16.98%，今年上半年，急转直下，同比下降9.09%。总体来看，
在水果罐头这个品类上，公司已很难实现大突破。
2014年，欢乐家首次涉足植物蛋白领域，推出生榨椰汁饮料产品，经过10年市场培育成为公司第一大业务，形成罐头+椰汁饮料的双轮驱动战略。
公司明确，
水果罐头是稳健型品种，椰汁饮料为增长型产品。
今年前三季度，公司饮料产品实现收入7.54亿元，占营业收入的56.29%，同比增长4.35%。其中，椰汁水饮料（含椰汁水、厚椰乳等植物基饮料）产品收入6.49亿元，同比增长4.5%。
近几年，公司饮料业务板块保持着较好的发展态势。2020年至2023年，收入分别为7.34亿元、9.39亿元、9.36亿元和11.43亿元，所占公司营收比重由53.59%增至59.46%，各期毛利率均在40%以上，远高于罐头业务板块盈利水平。
