“从长远来看，我们的盈利能力可能会略有波动，甚至是下降。”拼多多财务副总裁刘珺在财报电话会议中表示。
11月21日，拼多多在美股盘前发布了2024年第三季度财报。
数据显示，拼多多本季度总营收为993.5亿元，同比增长44%，非美国通用会计准则下净利润为274.6亿元，同比增长61%。
尽管数据在互联网和电商行业内仍属于高速增长，但营收和利润均未达市场预。但透过财报不难看出，这种变化并非市场表现的颓势，而是拼多多主动调整战略、加大生态建设投入的必然结果。
显然，拼多多选择了一条不一样的道路，不是追逐短期的流量狂欢，也不是简单地收割红利，而是以“生态建设”为核心，投入百亿资源，悄然改写许多地方产业带的命运。
从财报细节来看，拼多多的收入来源主要分为在线营销服务和交易服务。
本季度在线营销服务收入为493.5亿元，同比增长24%，而交易服务收入则达到500亿元，同比增长72%。这样的收入结构表明，尽管佣金收入因降费政策受到一定影响，但交易服务的增长已经成为重要支柱，反映了平台对商家和消费者的强吸引力。
同时，拼多多经营活动产生的净现金为275.2亿元，现金、现金等价物及短期投资总额达到3085亿元，显示出平台在加大投资的同时依然保持着稳健的现金流管理能力。
拼多多确实也面临着成本增长的压力。本季度总营业费用达到353.5亿元，同比增长39%，其中销售和营销费用为304.8亿元，同比增长40%，主要用于促销和广告活动。
研发费用则为30.6亿元，同比增长8%。与此同时，履约费和支付处理费的增长导致总收入成本达到397.1亿元，同比增长48%，这直接引发了毛利率的环比下降。
然而，这些投入并非无的放矢，而是拼多多在全球电商竞争格局中，主动选择降速以平衡短期业绩和长期生态建设的结果。
第三季度，拼多多在生态建设方面的投资持续加码，包括“新质商家扶持计划”“百亿减免”和“电商西进”等一系列举措。在这些计划的支持下，拼多多致力于为商家提供全链路扶持，帮助其降低成本并提升创新能力。
将这一季度的财报表现与拼多多管理层的长期规划相结合，不难发现，拼多多已经步入了从“高速狂奔”转向“稳步前行”的阶段。
拼多多董事长兼联席CEO陈磊表示，在财务数据之外，拼多多更加看重生态投资带来的长期价值。
拼多多的生态投资布局已久。
自成立以来，拼多多便凭借其独特的电商平台优势，逐步成为了许多地方产业带的转型引擎，推动着传统行业从低附加值到高附加值的升级。
通过拼多多，查兰如扩大了规模还购置了五百平的厂房 摄影：郭家宝
亳州、沧州、平度、东海等多个传统产业带的未来因此而改变。这些地区产业带，凭借拼多多的支持，迅速扩展，从几百家商家和工厂成长到几千家，成为一座座蓬勃发展的“产业名片”。
2019年，一张订单让张达意识到，机会已经摆在眼前。那年，来自江苏东海的张达决定从外地返乡，试水拼多多电商。他的穿戴甲店铺才开第二天，来自表妹的订单让他惊喜不已，表妹在拼多多上一搜“穿戴甲”，点开就是他的店铺链接。
这并不是偶然，彼时的拼多多正在成为穿戴甲这一新兴产品的天然孵化器。
张达的订单很快从每天几十单增长到上千单，年底前，他已经搬了三次地方，从二十平米的小房间到上千平米的厂房。他和妻子顾汉玲带着十几名员工，每天忙到凌晨也停不下来。
三年后，他推出的一款“星光朱古力”穿戴甲，用三天时间就冲上了10万单的销量。“拼多多的流量反馈特别快，好产品不用等很久就能见效，”张达说。
同样是在2019年，山东平度的安法译也开启了他的电商之旅。他当时辞掉工作，卖掉房子，跟随女友回到山东平度，开始了一场看似孤注一掷的冒险。
初到平度，他很快发现，这里的假睫毛不仅供货全球，还逐渐在国内崭露头角。他决定试试电商，于是在拼多多上开了第一家店铺。
刚开始，安法译还没有完全进入状态，直到一款名为“小恶魔”的假睫毛意外爆火。一夜之间，订单蜂拥而至，单日销量突破一万单，仅仅第四天，他的产品就跃居拼多多假睫毛品类的第一名。
这一场突如其来的爆发让安法译几乎没时间思考，他和十几个员工挤在不足二十平米的小房间里，从早到晚手工赶制订单，忙到手指发麻也不敢停下。那段时间，工厂的灯光每天都亮到凌晨。
河北沧州青县的张梦玮也经历了类似的忙碌时刻。
几年前，他还是一家韩资工厂的采购员。后来，他辞职回到青县，创办了“花漾”化妆刷品牌。在一个以手工制刷闻名的小县城里，张梦玮抓住了拼多多带来的机会。
他的化妆刷不仅工艺细致、毛料精挑细选，还因严格的品控成为拼多多的明星产品。今年双十一，花漾的一款单品单日售出45.5万套，全年销量突破348.9万套，稳居拼多多热销榜首。
花漾为合作品牌设计的化妆刷成品 摄影：卫琪
在东海，张达利用拼多多的平台快速测试新品，推出了多款爆款穿戴甲；在平度，安法译不仅将假睫毛从国际代工延伸到自主品牌，还在短视频平台打造了自己的年轻消费群体；在沧州，张梦玮坚持传统工艺与现代化品牌运营相结合，让青县的化妆刷从国际代工厂走进了中国家庭。
这些个体故事的背后，也正是是产业带从量变到质变的转型升级。
过去，平度和青县这样的地方，大部分工厂都以外贸代工为主，虽然订单不断，但利润微薄，国际品牌掌握着定价权，制造者只能赚取有限的加工费。
拼多多的到来，改变了这一切。
通过开放流量支持、降低服务费、优化供应链等方式，拼多多帮助这些区域的商家走向国内市场，实现了从代工到品牌化的飞跃。
过去五年，山东平度的假睫毛产业实现了爆发式增长。企业数量快速增长到3895家，旺季期间的快递单量日均高达30万件，吸纳了超过6万名从业人员，每年生产假睫毛1.2亿副，行业产值突破100亿元。
平度刚刚落成的假睫毛产业园 摄影：刘舟
在河北沧州青县，化妆刷产业同样蓬勃发展。全县44万人中有1.6万人直接从事化妆刷生产加工，共有化妆用具企业253家，年产值达到30亿元。
与此同时，江苏东海的穿戴甲产业也以惊人的速度崛起。从2019年开始，依托拼多多平台，当地穿戴甲行业迅速走向品牌化和规模化。如今，从业人数已超过5万人，销售额接近30亿元，年产量突破1亿副，其中不少产品出口欧美，成为东海新的产业名片。
2024年第三季度以及未来更久的时间，拼多多都仍将坚持生态建设。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，“过去这个季度，我们推出了一系列减免及扶持的举措，通过真金白银的退返、减免等方式促进商家降本增收，推动产业带迈入高质量发展的新阶段。”
这家平台深知，平台的长期竞争力不止于低价和流量，更在于如何帮助商家提高效率、降低成本，以及推动传统产业迈向高质量发展。
围绕“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等核心举措，平台持续加大对供给侧的投入力度。从降低商家成本到优化物流结构，再到为创新型商家提供全链路支持，这些看似分散的行动，实际上构成了拼多多深耕生态建设的整体布局。
“百亿减免”通过退返服务费、下调提现门槛等方式，让众多商家每年节省数十万元。这不仅直接缓解了经营压力，也为商家在产品研发和技术升级方面腾出了更多空间。
“电商西进”计划以免除西部偏远地区物流中转费为突破口，显著降低了农货生鲜、日用百货等品类的配送成本，最大幅度甚至达到了70%。
这一举措打破了地理限制，让偏远地区的商家能够以更低的门槛接触到全国市场。通过物流和成本的普惠调整，拼多多不仅让西部地区的商家看到了发展希望，也带动了东西部地区之间更均衡的经济活力。
更具战略意义的是“新质商家扶持计划”。
9 月 27 日，在中国新电商大会上，拼多多宣布将全面启动“新质商家百亿扶持计划”，并表示将在未来一年投入 100 亿资源包，成立专项团队深入 100 个农产区、产业带。
新质商家是一批能够基于电商平台的逻辑来调整、升级和创新自身业务的优质商家。花漾便是沧州青县当地 “ 新质商家 ” 的代表品牌之一，入选商家即可获得平台为新质商家提供的产品、营销、运营及供应链的全链路扶持。
仅在“丰收节”活动中，拼多多便投入10亿元补贴资金和20亿流量资源，扶持温县山药、平和蜜柚等新质农货商家。
生态建设的价值不仅体现在商家和产业带上，也延伸到更广泛的社会影响力。
作为一家起家于农业的平台，拼多多持续深化与农业领域的合作。通过“多多农研科技大赛”和“全球农创客大赛”，拼多多推动了前沿农业技术的落地应用，探索智能化种植的新路径；通过田园公益活动和农耕教育课程，拼多多将现代农业理念传递到更多偏远地区。
“2024年全球农创客大赛”现场合影 摄影：付梵
拼多多的选择不仅是一种商业策略，更是一种长期信念：当平台的价值深深植根于商家和产业带，当生态的繁荣惠及更多普通人，短期的波动终将化作未来的浪潮。
扶持计划还会继续深化，更多产业会从中焕发新生，新的故事正在被写下。
这条路或许并不平坦，但每一项投入、每一次扶持，都是在为未来铺路。当数字经济的光芒从城市延展到乡村，从代工厂升华为品牌故事，拼多多不仅在定义自己的增长轨迹，也在为无数人点亮希望的灯塔。正如深耕土地需要耐心与远见，真正有意义的增长，往往细水长流。
