原油 | OPEC+减产执行率创新高 加固国际原油价格底部支撑

一、布伦 特原油价格12月 先跌后涨，再次打赢70美元守卫战

截至12月13日，布伦特原油期货反弹至74.49美元/桶，摆脱了月内一度触及的、71美元/桶附近的低位，再次成功守稳70美元关口。目前12月均价达72.67美元/桶，较11月跌幅仅0.99%，价格没有出现显著下跌，其背后、减产氛围的支撑非常关键，目前12月来看，71-75美元是布伦特的主流波动区间。

二、OPEC+减产执行率已超95%，除阿联酋外均执行良好

从最新发布的11月数据来看，OPEC+减产执行率再创新高、提升至95.01%，依然是国际油价重要的底部支撑。

与前期相比，科威特也已完成减产目标，尚未完成减产目标的产油国只剩3个，但阿曼和俄罗斯差距极小，实际上只剩阿联酋1个国家、差距在22万桶/日左右。OPEC+良好的减产执行率，给市场带来积极信心和利好支撑。

三、俄罗斯原油产量降至近年来最低点，OPEC+整体减产执行率升至新高

俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯的原油产量已达到承诺的900万桶/日，现已符合OPEC+目标，将坚守我们的承诺，补偿性减产还将继续进行。在俄罗斯原油产量出现明显下降的同时，伊拉克原油产量也持续低位运行，共同推升OPEC+减产执行率，目前最新的减产执行率已经升至95%以上，俄罗斯和伊拉克两大产油国做出了明显贡献。

综上所述，可以看出OPEC+减产依然是国际原油市场的“定海神针”，再次验证了只要有OPEC+减产的时段，国际油价均无大幅下滑风险。目前OPEC+减产已经延期至2025年3月底，当前至明年第一季度末，只要市场没有新的重大利空因素（不过明年初Trump政府可能带来的新的贸易争端等因素需要提防）出现，国际油价在相对高位运行是大概率事件，底部支撑依然坚固。