如何正确看待基金历史业绩

文 / 牛犇

指数估值追踪第39篇文章

一、低估定投+资金轮动：指数低估持续定投买入，高估轮动卖出，分批分仓买入低估品种；

二、 网格化投资：增量资金定时定投，存量资金分批大跌补仓 ；

三、 定投不惧风险，不惧波动，不追涨杀跌，坚定持有到高估 。

基金历史业绩，一般是基金公司宣传的重要营销点，也是反映基金经理水平的重要指标（业绩成了基金经理不可承受之重，甚至唯业绩是最的评估指标），没办法，这是现在基金行业的现状，恐怕基民不了解、不信任也是主要原因吧。

既然如此，投资基金时正确看待历史业绩，就非常重要。

还有一点，普通投资者只看到业绩收益，自动忽略风险，甚至明白风险但心存侥幸，觉得风险就像台风风眼一样，自己绝对安全，岂不知台风过后，遍地狼藉。

基金投资收益通过两部分实现：

一、基金净值或价格涨幅带来收益

二、基金定期分红（现金或再投资）

正确看待基金历史业绩，就需要着重说明第一点，客观分析、评判基金的真实表现，这里的业绩评判应用在主动基金更有效。（被动型基金，业绩表现紧跟指数，与基金经理或基金公司水平有一定出入。）

• 第一、基金业绩不应单独拿出来，而要横向与同类基金收益对比。 有比较，才知道基金经理投资水平、管理能力及选股水平如何。这里有一点说明，横向对比不代表所有基金类别都能相互比较，起码保证主题侧重点、追踪指数是否同类）

  我们也要承认，基金业绩高，一方面与市场有关，另一方面也侧面反映基金操作风险高，高风险高收益向来是孪生兄弟。

• 第二、基金业绩应予业绩比较基准对比。 每个季度，基金公司都会发布基金报告，业绩基准能直观看出基金是否达到预定的收益目标。想一下，如果某基金连续业绩都无法达到比较基准值，是否说明此基金的上涨能力弱甚至基金经理水平有待商榷。

• 第三、应与大盘或同类指数做对比。 基金历史业绩，其收益表现水平，最有力的证据就是能否追上同类指数或对标指数业绩。比如，沪深300。

如， 红利ETF 。

红利指数成立以来，涨幅190.11%，为了比较基金与指数实际收益，拉短指数和基金同一时间维度。

• 红利指数    78.82%

• 红了ETF    50.25%

基金实际业绩并不如指数增幅，当然里面有很多原因，比如资产分布、调仓成本、基金赎回等。

但不能否认，单独看历史业绩投资基金，意义确实不大。

10月16日宽基、行业及主题指数估值数据

备注：

A、 表格颜色说明：

B、 指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；

C、 估值高低说明（两种优先级情况）：

D、 部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。

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