12月13日，首创钜大宣布， 中联一创－首创钜大奥特莱斯资产支持专项计划 成功获批，规模为100亿元， 将于深交所挂牌发行 。据悉，这是国内 首单以奥特莱斯为底层资产的REITs产品 。

观点地产新媒体获悉，首创钜大此前的融资主要以银行借款及担保票据为主。

于2018年6月60日，首创钜大自银行及其他金融机构的借款约为55.4亿元；银行借款以土地使用权及投资物业作抵押，部分由首创置业提供担保。此外，首创钜大担保票据的摊余成本约为13.28亿元，计入流动负债。

截至今年中期，首创钜大新拓展青岛、南宁等项目，累计持有及管理的奥特莱斯项目为16个。

首创钜大：要成为中国最大奥特莱斯综合营运商

奥莱于2011年后在国内开始快速被复制，这种主打“名品”与“折扣”的业态，颇受地产商与零售企业集团的欢迎。在首创钜大发力奥特莱斯业务之时，奥莱这项业态在国内尚处于初期发展阶段。

有业内人士指出，一些打着奥特莱斯旗号的购物中心，在商场定位、品牌布局、配套等方面存在参差不齐的现象。一些商场的产品质量、品牌知名程度远低于消费者的心理预期，亦与奥特莱斯的标准经营管理要求如业态比重、品牌量级、价格折扣等有所不符，同质化严重且名不符实。

如何打造自有IP，是商业、文旅品牌运营商所不得不面对的问题，而首创奥莱在2014年便提出了“奥莱综合体”的概念。

“奥莱综合体”结合“微度假”的理念，打造旅游+购物的模式，结合各项目所在地的城市特点，进一步提升集购物餐饮、体育健身、休闲娱乐等社交体验为一体的奥特莱斯模式，打造的北京、万宁项目便是这一模式的体现。

首创钜大向观点地产新媒体介绍，为达到上述目的，该公司偏向选址于紧邻国家级风景区的地方，并通过与酒店、游艇会等异业联盟合作，打造旅游奥莱。

为了获取目标城市及优质项目资源，首创钜大在发展项目过程中，不仅采取了传统的自建方式积极拿地，还尝试了并购、小股操盘、管理输出等形式，实现了扩张方式的多元化。

首创钜大向观点地产新媒体透露，该公司矢志成为中国最大的奥特莱斯运营商，对标的企业则是美国的西蒙公司，后者是全球最大的奥莱营运商。

据悉，以“五年二十城”为目标的首创钜大，预计到2020年，目标20家首创奥特莱斯全部开业运营。

资产轻与重的平衡术

当下，中国零售行业已经进入了高速的规模化阶段，但零售行业的规模化并非仅仅是形式上的复制与粘贴，企业在扩大规模的同时，更加要注重转型与升级。

对于传统的零售百货业态来说，运营模式多是收购老旧物业并进行改造和持有运营，或者拿地建设后持有运营。

诚然，这类模式有利于资产本身的升值，但需要的总投入大，资金沉淀时间长，对风险把控、资金运营能力等方面都提出了较高的要求。

2016年11月，首创钜大通过定向增发约7.03亿股引入国际知名投资集团KKR及远洋集团。按全摊薄口径，认购后远洋集团持有首创钜大约16%的股份，为第二大股东，KKR将持有首创钜大约11.6%的股份。

首创钜大一改传统零售业态的重资产模式，通过引入新伙伴，采用轻资产与重资产相结合的方式对旗下的奥莱综合体进行开发与运营。

当时，首创钜大表示，认购事项可筹集资金发展及运营奥特莱斯综合商业项目、扩充公司的资本及股东基础以及提高股份整体流通性。”

随后，2017年7月，首创钜大又为正在开发建设的南昌首创奥特莱斯B地块项目引入了新的合作伙伴，而该项目的A地块权益仍由首创钜大100%持有。

对经营模式进行改革，有业内人士分析称：“战略股东的引入，不仅实现公司股东结构多元化，而且还推动公司快速对接全球商业资源关系网，直接将公司推向了发展的快车道。”

也正是得益于这种轻重平衡术，首创钜大在2015年之后迎来了快速的增长期。

首创钜大在2015年的营业收入收为6.9亿元，2016年达到了9.98亿元，同比增长44.64%。

虽然2017年因西安首创国际城进入尾盘销售阶段，交付面积减少，导致业绩有所回落，但从投资物业的开发和运营收入水平来看，首创钜大的奥莱商业综合体的规模和利润均呈现上升的态势。

数据来源：首创钜大财报

2016年，首创钜大的投资物业收入额为1.95亿元，2017年，在整体营收回落的情况下，其投资物业收入仍达到了2.24亿元，同比增长了14.87%。2018年上半年，首创钜大录得营业收入约为人民币3.91亿元，同比增长30%，其中，投资物业的租金收入为1.57亿元，同比增长50.72%。

引入外援仅仅是首创钜大转型升级的第一步。

2017年，首创钜大启动REITs产品发行前期研究准备工作，以期实现“投-融-营-退”商业闭环发展，完成从重资产向轻资产模式的转型升级。

（摘自：观点地产）

第三部分：鹏星船务，国内首单海上航运客票收入ABS获深交所无异议函！

12月19日，由长城证券担任计划管理人的 “长城证券-鹏星船务信托受益权资产支持专项计划 ” 获深交所无异议函！项目规模4.75亿，其中优先级4.25亿，AAA评级，次级0.5亿元，期限4年。值得注意的是， 这是国内首单海上航运客票收入ABS，此前市场常见公交客票收入、航空客票收入ABS等 。本次项目的成功发行将助力于大湾区发展，推动港珠澳海上高速客运建设！

一、鹏星船务公司有限公司

深圳市鹏星船务有限公司是深圳最大、全国第二的高速客船船队的，是深圳航运集团下属全资子公司，成立于1982年，是深圳市第一家航运企业，同时也是最早从事水上高速客运的企业。

目前公司拥有18艘高速客船，主要营运深圳蛇口至珠海、香港机场、澳门氹仔、澳门外港、香港中环和深圳福永至中山、澳门氹仔、澳门外港等8条固定客运航线，蛇口至外伶仃岛1条旅游专线，盐田至南澳1条客旅专线，已形成对珠三角地区全覆盖，建立起深港珠澳最便捷的海上通道，满足地区人员往来交流的通勤、旅游需要，为生活在珠港澳大湾区的人们提供了最快的出行选择。

鹏星船务深耕深圳水上客运36年，不断增强传统交通运输实力，积极尝试多元化业务运营，开拓东部海上观光，开设高速船舶免税店，打造互联网购票平台等。首创客轮主题形象，打造企业冠名“深足号”主题客船，搭建沟通的桥梁，让粤港澳以及海内外乘客深度了解了解深圳这座城市。

未来鹏星船务还将开辟运营前往珠海万山群岛、东澳岛等旅游航线，及为深圳东部海上客运发展和旅游开发贡献力量。随着深圳东西部、粤港澳大湾区蓬勃发展的海上观光旅游需求不断增加，鹏星船务将逐步扩大旅游船队规模，目前在建5艘游艇，其中3艘为超过80英尺的豪华游艇；同时，计划再造两艘大型旅游观光轮（微邮轮），主要提供两天一晚海上观光航线，打造短时精品微邮轮体验游。

二、深圳市航运集团有限公司

深圳市航运集团有限公司成立于1982年，总部位于深圳，在深圳港航业领域具有领先地位，编写和参与编写了一系列国家高速客船管理规范。2013年通过国家交通运输部安全生产标准化一级达标企业考评（全国仅8家），同年获“深圳物流业十大领军企业、深圳知名品牌、深圳企业文化建设十佳单位”，2015年获“特区设立35周年——深圳企业文化建设功勋企业”。

经过30多年以来的探索与发展，深航运已形成以航海运输为龙头、滨海旅游与港口营运为辅助的业务模式，业务涵盖海上高速客运、远近洋物流运输、海上观光、游艇休闲、旅游综合开发、口岸运营、码头建设等多元领域，并积累形成了从船舶到码头、从航运到旅游的完善产业链资源。

在国家大力发展滨海旅游产业、深圳东进战略的发展机遇下，深航运加大战略布局，以港航为基础，积极拓展港航综合体、地产和滨海旅游业务，通过投资与并购相结合的方式，全面提升水上客运全产业链的发展能力、商旅码头港航协同发展能力、文体旅游主业规模运营能力、货运业务市场拓展能力和集团IPO资本运营能力等五大核心竞争力，形成以客运、货运、文体旅游、地产、健康科技、金融投资等综合业务领域为主体的国内一流的多元化上市集团。

（摘自：ABS行业观察）

第四部分：度小满发行18.29亿金融场景贷ABS产品

前身为百度金融的度小满金融，自融资拆分后，正在寻找助推自身前行的“加速器”。一直以来，支付宝和微信的场景和流量都是“杀手锏”，消费金融可能成为度小满的“杀手级”产品吗？

12月13日，度小满金融场景贷ABS“天风-度小满教育贷2018年第1期资产支持专项计划”（下称资产专项计划）发行成功，发行规模为18.29亿元，优先A级利率为4.25%，利率优于同业。

据了解，该产品分为优先A档（AAA评级）、优先B档（AA+评级）、优先C档（AA评级）等层级，基础资产为小额贷款。此次发行的ABS受到机构的广泛关注，主要源于底层资产和度小满金融的场景、风控息息相关。