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　玉名系头条号签约作者

节前行情已经没有太多亮点，大资金无心恋战，纷纷开始为节后行情进行准备，持股、持币的选择也已经明确，所以我们需要对节后行情做更多研究。

大资金对后市日趋谨慎，两个因素成关键

与普通投资者在A股突破3300之后，对后市趋于乐观不同的是，机构投资者只对短期行情谨慎乐观，对四季度则开始有所谨慎。因为杠杆投资来拉升的上涨行情很短暂，一旦市场出现回调，杠杆资金避险情绪蔓延，可能会加剧后市“杀跌”带来的市场风险，因此都审慎对待未来行情。其中两个因素是关键：

第一，经济数据走弱。8月经济数据公布后，市场发生了结构性变化，周期板块的分歧加大，而消费、成长板块开始表现。由于8月经济数据不及预期，叠加前期涨幅过高，黑色系商品价格承压，带动了周期板块的调整。为了保证汇市的稳定，央行的货币政策也不太可能全面实现宽松。这会导致内地流动性更趋紧张，一些游资加速离开的结果。

第二，黑色金属指数已形成双头形态，获利盘汹涌而出。美联储10月份缩表，将使美元指数重新走强，国内资本或将长期净流出。经济数据证伪周期股增长前景，且相关个股已经炒作到了高位，所以就出现了资金的派发。此外，美联储日前正式宣布今年10月起启动渐进式被动缩表，缩表将有利于美元的强势，全球资本将回流美国，所以，新兴经济体将面临着较大的压力，同时大宗商品市场是以美元计价，随着美元走高也会走低。

没有了周期股这个多头的右臂，那么就要看金融股这个左膀了，证金、汇金、国内的保险机构、公募基金等实力机构持有大量的大金融产业股，他们是影响着上证综指、上证50指数的核心力量，包括9.22日指数尾盘也是在金融股带领下，收出了下影线，尽管大部分个股还在跌，但指数却拉上去了。随后金融指数继续下行，也导致了市场环境的走弱。而如图所示，8月份市场也有过一波跳水，但随后8.25和8.28日，金融股大爆发，指数直接突破3300点，逼近3400点关口，所以金融股才是行情的关键。

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