※ 前言
“也不知道大家有没有准备好，现在听来几乎是不可能，但是我告诉大家，一天10亿只包裹，不会超过八年，估计在六七年左右，就能实现。”
——马云，于2017全球智慧物流峰会
※ 日均10亿，如果口径不变，意味着行业CAGR>42%，2023年网络零售渗透率超过58%。
假设快递公司在七年时间内完成马云的小目标，计算下来这七年内的CAGR在每年42.05%。而17年前四月，快递行业业务量累计增速29.8%，对比2016全年51.4%的业务量增长，是20个点的增速衰减。
那么这个目标是否容易完成呢？我们换种思考，根据当前社会整体零售、网络零售现状等作出假设：
1）快递量完成10亿件/天，2023全年3650亿件包裹；
2）社会零售平稳增速维持在10%，2023年社零总额65万亿；
3）收入增长、消费升级带来的单个商品价格在未来6-7年增长30%；
4）快递公司在经过数年的进化之后，完整的业务体系初见雏形，全行业对电商件的依赖程度下降到60%；
按照上面几个假设，2023年全年将有包裹3650亿件，其中2190亿件为电商件，对应的在线购物金额38万亿，而按照每年10%计算，2023年社会零售总额65万亿，则当年的网络零售渗透率是58.5%！这个数字有些夸张。因此我们有理由认为，如果继续拘泥于当前对快递的狭义定义，统计口径不出现新的增量，那么这个目标，可以说是非常难完成。
※ 9个亿增量从哪来？同城+国际
目前快递行业结构以异地件占据主导，同城、国际件所处份额较小，分别为24%与2%，但新的业态、新的空间正有可能诞生于此。
同城方面，未来的增量来自于：1）仓配。当前直接从菜鸟仓库中发出的仓配货物日均量约在200-300万件/天，占据同城件日均业务量的10-15%，而这些业务量大量被万象物流等落地配公司承接，并不纳入快递行业统计范畴；2）餐饮配送为主的即时物流。按照当前美团1000万单/日、饿了么900万单/日计算，二者业务量之和与邮政局披露的同城业务量非常接近。
国际件方面，随着未来政策上一带一路带动沿线经贸、客观条件方面快递公司航空资源以及与铁路系统加强合作、电商模式的可复制性，未来的快递海外市场有可能复制过去的超高增长。
※ 投资建议
短期投资角度，我们认为板块投资的核心逻辑在于判断竞争态势对估值的影响和个别公司是否具备核心竞争优势，短期建议关注韵达股份，同时关注可能参与航空混改的圆通速递与顺丰控股。长期来看，快递业态必将随着需求快速变化，狭义的快递概念将继续向广义延展，快递物流一体化、与O2O、仓储等各个子领域的融合渗透将会加速，建议关注快递公司在该方面的长期布局。
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