车头制药携环保问题IPO 募投项目必要性也存疑

浙江车头制药股份有限公司 于 10月 26 日在中国证监会官网披露招股说明书，拟在上交所公开发行不超过 2812.5 万股，且不低于发行后股份的 25% ，拟募资 4.98 亿元，保荐机构为广发证券。

翻阅招股书，发现车头制药存在环保问题、募投项目存疑等问题。

一年收4份环保罚单

招股书显示，车头制药拥有八巨药业 和 上海查雷特2家全资子公司。其中，八巨药业是车拥有 2 家参股公司，分别 是 滨海临海资管和滨海宏博环境。

2017年 ， 八巨药业实现净利润0.21亿元，其总资产 和 净资产分别为6.18亿元和 3.55 亿元，分别占车头制药的 66.96% 和 60.17% 。

报告期内，八巨药业先后共收到多达四份由滨海县环保局出具的《行政处罚决定书》，受罚原因系“未经环保主管部门审批擅自建设并投入生产相关建设项目等行为”，罚款金额合计17.7万元。

而早在 2015年 ， 八巨药业 就曾 因一车间未经消防验收擅自投入使用收到滨海县公安消防大队出具的《行政处罚决定书》，罚款金额3万元。

另据车头制药2017年年报显示，其 2017年的营收为8.08亿元，而环保费用仅为2930万元，不足营收的 4% 。

此外，八巨药业 还 投资 了 180万元、占股 3.92% 的滨海宏博环境 。

由于废水技术处理无法满足滨海沿海化工园区环保治理要求，已暂停相关经营活动， 至今 都没有能力提升废水处理技术并恢复经营 ， 车头制药只能将其列报为可供出售金融资产，对该单位的投资全额计提减值准备。

对此， 有投行人士表示 ， “这等于是投资打了水漂。”

销量下滑却欲翻倍扩产

车头制药本次 拟 募资4.98亿元 。 用于年产1000吨阿昔洛韦建设项目 ， 年产5吨酮咯酸氨丁三醇、 50 吨单硝酸异山梨酯、 100 吨富马酸替诺福韦二吡呋酯精千包建设项目 ， 特色实验室建设项目和补充流动资金。

车头制药表示 ， 上述前两项募投项目是公司现有业务的扩张和补充，旨在全面提升公司的生产能力、生产效率 和 产品管线，以满足逐步扩大的市场需求以及客户对公司产品多元化的要求。

然而，研读其招股书，发现这两个项目的执行均存在瑕疵。