推广 | 川普就任，投资者上演生存者游戏

华尔街见闻 · 公众号 · 财经 · 2017-01-24 17:11

正文

特朗普正式就任总统，对全球经济会带来哪些影响？

[渣打银行财富管理部董事总经理梁大伟]

四大转变：

美联储将逐渐收进货币政策；

通缩转通胀；

逆全球化风险增加；

美国主导转向多国主导。

‍‍ 第一、美联储将逐渐收紧货币政策

自1999年以来，全球经济受到极为宽松的货币政策支持。美国现正率先提高财政政策，特朗普声称将通过减税、增加基建投资及国防投资来刺激经济发展，将令美联储逐渐收紧货币政策。

第二、通缩转通胀

自全球金融危机以来，在经济增长乏力和负债高企下，通缩成为关注重点。这种情况或已接近尾声。在美国，失业率已达到一般可引发工资上涨的水平。此外，中国生产物价指数继连续五年下降后开始温和上涨，消除了另一项导致通缩的因素。最后，预计油价将在未来12个月逐渐形成通胀上升的压力。

第三、逆全球化风险增加

过去一年，民粹主义盛行，或引发抵制全球贸易、倾向保护主义的风险。而美国正带领这个转变。现时美国仅暂停进一步全球化，尚未实行保护主义措施。虽然我们预计目前这些保护主义措施的风险是针对性的，但该风险却在不断增加。

第四、美国主导转向多国主导

随着中国的不断崛起，美国影响力相对下滑，很可能造成局势愈发紧张，尤其是在亚洲。回顾历史经验，这会对市场带来更大的不确定性。

投资者应该如何配置资产？

[ 渣打银行投资策略总监王昕杰]

2017年全球范围内我们有三大投资主题：美国小型企业、美国科技股、和中国新经济。

步入 2017 年， 环球股票是我们最青睐的资产，美国股市是我们最看好的市场之一， 受能源行业推动，我们预计美国企业盈利反弹。美国小型企业有望成为强势美元的受益者。驱动因素包括企业盈利增长、销售增长和并购。

美国科技股将受益于云服务的需求增长及酝酿中的税制改革。

而中国新经济板块于 2016 年表现突出，特别是移动互联网概念板块。此外旅游，影视娱乐，体育，科技电子，医疗，教育等贴合新的消费趋势的行业值得持续关注。

对于中国投资者，我们的具体建议是：

在上半年增持与通胀相关的资产，例如周期性的行业、受益于供给侧的商品

在投资组合中配置黄金

增加另类策略的配置， CTA 、量化策略和定增都会是不错的选择

在通胀出现拐点后重新增持境内债券

渣打银行 2017 年《全球市场展望》报告已经发布， 大家请扫描以下二维码关注渣打财富管理微信号 或 访问渣打中国官方网站 www.sc.com/cn 下载报告全文