作者 |小料 编辑 | 栾延群
今日，百度旗下视频网站爱奇艺被传：或计划最早于2018年以超过80亿美元的估值在美国实施IPO。据知情人士透露，爱奇艺很快将会启动与投行的谈判，最高估值目标或达100亿美元。
从2013年开始，爱奇艺私有化的传闻就不绝于耳。这次又传出赴美IPO的消息，不知是否真能如愿以偿。
屡传IPO未果
爱奇艺如今有了更多的“故事“可讲
根据知情人士的透露，爱奇艺作为百度旗下的视频网站，这次IPO后百度希望以双层股权结构的方式继续控股爱奇艺，目前爱奇艺IPO进程仍处于早期阶段，最终估值可能会调整，希望最高估值能达到100亿美元。现在上市地还没确定，美国和香港都有可能性。
对于爱奇艺上市传闻，不少圈内人士表示“有些麻木”，毕竟此前多次传出上市未果，这次有多大希望呢？
不过，从今年的情势看，爱奇艺IPO却有一些利好。
首先，从爱奇艺去年的营收看，2016年营收112.83亿元，相比2015年同期的52.95亿元，增长113.1%，增长1倍多。
将近113亿元的营收数字，比万达院线2016年的营业收入还高出了0.75亿元，可谓重大利好。百度CFO李昕晢在其解读财报的会议上表示，爱奇艺作为百度整个生态中的重要组成部分，在付费订阅用户的业务模式推动下，对公司整体业务有很大的贡献。
营收的成倍增长，亏损问题相应得到缓解。作为视频网站的“头把交椅”，爱奇艺一直备受诟病的就是亏损问题。从2013年到2015年，爱奇艺一直处于严重亏损状态，这三年分别亏损7.43亿元、11.1亿元、23.8亿元。
爱奇艺2016年年报显示，该年运营成本等费用为140.5亿元，据此计算，爱奇艺2016年运营亏损为27.7亿元。虽然亏损额很高，但24.6%的亏损率，较去年同期的45%还是有了大幅缩减。整体而言，爱奇艺2016年的财务状况得到极大的改善。
除了硬性的财务数据的利好外，爱奇艺在内容上也多了不少“故事”可讲。尤其刚刚结束的《中国有嘻哈》，掀起了“嘻哈音乐”这一新的风口，让爱奇艺在资本市场有了更多的谈资——爱奇艺不单是买内容卖广告的互联网平台，还是个优质内容生产商，并且产出的内容是能够获得市场回报，甚至是引领行业的。
视频网站烧钱那么多年，如今市场格局也发生巨大变化。爱奇艺屡传上市未果，如今迎着“两大利好”再传上市消息，预测前景似乎要比之前乐观一些。
“干爹“百度
曾经急于摆脱爱奇艺如今坚定控股
先来看看爱奇艺近几年曲折的IPO之路：
2015年1月，李彦宏参加第二届全国文化产业峰会时，知情人传出2016年要上市的消息。
2016年2月，李彦宏和龚宇提出非约束性收购提议，通过MBO（管理层收购）形式完成私有化。
2016年5月，“爱奇艺管理层收购项目计划书”中称要拆除原本的VIE结构，并于2017年在A股借壳上市。
2016年12月，知情人士称，百度正准备让爱奇艺于2017年在美国或香港进行首次公开募股，IPO募资可达10亿美元。
百度跟爱奇艺的关系一路以来都有些“暧昧不明”，从爱奇艺这几年的IPO之路上看，百度在其中始终“若即若离”，一方面百度为爱奇艺不惜连年烧钱，保证其行业第一的市场份额，但似乎又一直急于扔掉这一始终无法盈利的“包袱”，百度始终是爱奇艺的“干爹“，说亲不亲，说不亲也不亲。
去年2月，百度发布一则“重磅炸弹”：百度收到来自创始人李彦宏和爱奇艺CEO龚宇的购买爱奇艺的初步非约束性提议，在对爱奇艺28亿美元的估值下，收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。
连续为爱奇艺烧了6年钱的百度，似乎一直急于“摆脱”掉这一包袱，而28亿美元的估值，在当时显得大大被低估。在去年同一时期，优酷土豆的估值53亿美元，乐视网的估值达到1000亿元人民币。
不过，时隔5个月，去年7月份，李彦宏和龚宇代表的买方财团又宣布放弃爱奇艺私有化。
到了今年2月份，爱奇艺完成15.3亿美元（约100亿元人民币）的可转债认购，主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等，其中百度认购了3亿美元。
估值过低，或许就是爱奇艺当时停止私有化的原因。而这次传出80亿美元估值IPO的消息，百度则希望以双层股权结构的方式继续控股爱奇艺。可见，从急于摆脱的“包袱“到现在，百度又开始紧紧抓住爱奇艺不放，即使IPO也要继续控股。
视频网站混战到今天，格局已大致落定，它跟在线票务平台一样，也是BAT三巨头的战场，承载着它们在文娱行业的布局。而百度在文娱方面显然落后于阿里和腾讯，它给不了爱奇艺太多像阿里、腾讯那样的战略支持，但它在跌跌撞撞的几年中，始终给爱奇艺流量和资本的支持，这样的不同或许也是爱奇艺区别于腾讯视频和优酷土豆的主要原因之一了。
视频行业“三足鼎立“
爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频的同与异
在当前国内的视频行业，第一阵营当属爱奇艺、优土集团和腾讯视频，在2017年这三家公司在内容层面的投入和竞争越来越激烈——爱奇艺投入100亿做内容，腾讯视频自制投入翻8倍，优土提高VIP会员收入。
从目前看，国内视频网站的核心盈利方式无非是广告、付费会员、游戏增值、衍生产品服务等。其中，各大视频平台的竞争焦点都在付费用户上。业内专家表示，未来三到五年，拉动和支撑中国娱乐产业高速增长的引擎只有一个，就是付费视频用户的高速增长。Netflix付费用户超1亿，而国内视频网站要实现盈利，最重要的一场战役也是付费用户。
优酷土豆在美上市痛失好局，2010年——2014年，优酷土豆经历了在纽交所上市、市值大跌、营收大幅下滑、亏损持续严重、从美退市……2014年5月，阿里巴巴以12亿美元入股优酷，2015年10月，阿里巴巴向优酷土豆公司董事会发出非约束性要约，拟以每股26.6美元的价格，现金收购除阿里巴巴集团已持有优酷土豆股份外的剩余全部流通股；2016年4月，合一集团（优酷土豆）正式从纽约证券交易所退市，以每股27.6美元的价格完成私有化交易，成为阿里巴巴的全资子公司。
如今，优酷土豆去年完成私有化之时宣布计划三年内上市，爱奇艺今日传出明年上市的消息，腾讯视频背靠大金主腾讯，是典型的“高富帅“。它有着来自腾讯系多方面的资源支持，微信、QQ、阅文集团、应用宝以及腾讯游戏等，使得腾讯视频始终不至于落后，处于三足鼎立之一的地位。
目前，优酷土豆IPO没有眉目，而爱奇艺在国内上市或许能带来更大的回报，要想在美成功上市，需要解决的首要问题，不是财务亏损，而是在优酷土豆已于美国上市的情况下，能否给资本市场讲一个不同的商业故事。
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