寻找并预判中长期经济社会发展变化中最明显的趋势性机会，强调对拐点把握的逆向、持有过程的坚持和对机会的聚焦。
注：本文所涉及的基金经理“投资观点”、“投资行为”以及涉及的投资标的、行业均摘自季报公开内容，FOF基金经理简评不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。
易方达瑞恒混合的业绩基准是沪深300指数收益率×25%+一年期人民币定期存款利率（税后）×75%，而易方达瑞恒混合自从萧楠接手以来权益仓位始终维持在80%以上，是以高仓位的混合型基金的管理模式来运作的，我们更应该参考权益市场的表现：
沪深300一季度上涨3.10%、偏股基金下跌-2.80%，
易方达瑞恒混合在一季度大幅跑赢市场平均水平。
易方达瑞恒混合一季度业绩
表现优异的主要原因是
个股选择及基准带来的正超额。
基金经理个股基本均为正贡献。
基金经理在四季度依据中长期宏观观点对行业暴露做出了大幅调整，减仓了一些短期表现较好的品种（如煤炭），而在左侧底部加仓了另一些品种。
基金经理在四季报中谈到：
“我们观察到当前市场的预期、情绪都达到了一个过于悲观的位置，以至于有投资者把周期品当做避险品种来交易，长期看来这并不是好的决策。”
这可能也是基金经理在煤炭等行业相对表现较好的时期选择减持的原因。就结果来看，基金经理的这一调仓思路在一季度使得组合的表现更加平稳。
在一季报中，萧楠谈到
调仓思路基于控制波动率角度和对内需逐步企稳的判断两个方向进行：
“
一是从控制组合波动率的角度，尽可能分散风险收益来源或做一些动态平衡，另一方面基于我们对内需逐步企稳的判断，继续增加一些顺周期品种。
”
基于内需逐步企稳的角度，
基金经理进一步减持了煤炭、中药等偏防守的板块。另外，基金经理也加大了对顺周期品类的配置，调整白酒持仓、增持工程机械等行业。
基于控制波动、分散风险来源的角度，
在黄金板块上，将相关个股调入了十大重仓；基于红海周边地缘政治冲突的考量，基金经理继续配置了船运产业。基金经理以上这些操作使得在其产品在板块配置上总体更加均衡。
基金经理萧楠不断完善其投资策略，在投资框架中更多地纳入了自上而下和中观层面的考量因素，
一方面投资范围积极拓展，另一方面根据宏观经济和行业景气度的变化，提高了行业切换的灵活性，
基于深度研究，敢于逆向投资。因此，我们依旧为投资者持有瑞恒，并将持续为投资者进行基金的观察和监督。
包正钰在一季报中提及，当前经济逐渐向好，看到许多微观数据企稳恢复。
随着美联储逐步进入降息周期，预计国内和海外都会进入一个较好的发展阶段。
另外，包正钰提到了一季度市场较大的波动带来了有效的投资机会：
“
一季度，成长股和小盘股经历了较大的回撤，但随后又快速反弹，许多股票在市场风格变换中估值受到影响，这带来了几年一遇的较好投资机会。长期投资的回报很多时候是由极端时候的判断所决定的，在这些时候，把握常识、立足长期，往往是非常有效的策略。
”
具体操作上，增配了成长领域和部分过去经营受损较大的公司，例如计算机、旅游等板块内相关标的。但由于价值精选持仓较为分散，这部分操作没有在重仓中有所体现，我们会在中报披露全部持仓时进一步验证。
从十大重仓来看，持仓结构与四季度相比整体变化不大，基金经理主要减持了前期涨幅较高的红利类资产，符合四季报中担忧红利资产的相对超额的观点。新进入十大重仓的个股均为年报中披露的全部持仓较为靠前的个股。
易方达价值精选混合
持仓个股较为分散，重仓换手较少，精细化的组合管理，
长期持有看好的风格、行业和个股。
易方达FOF投资团队致力于为投资者提供更专业化的产品运作和更精细化的陪伴服务，力求为投资者打造更友好的持有体验，与大家一起共同长跑。
投研团队成员来自专业投资机构，具备多资产、多策略、多管理人的多元投资背景。投研团队主要成员经历不同周期考验，投资策略成熟，投研经验丰富。
张浩然先生
清华大学金融硕士、经济学学士、工学学士
易方达FOF投资部总经理助理。8年投研经验，其中6年基金投资经验。
自入行以来即进入大型险资机构从事基金研究工作，多元的学科与机构背景使得更加丰富的投研视角成为可能。目前主要负责易方达内部FOF以及全市场FOF的基金投研工作，提供不同风险定位的FOF产品给相关投资者。
易方达基金FOF投资决策委员会委员。
15年投研经验，其中14年基金投资经验。
曾在中国人寿养老保险、合众人寿保险等知名保险资管机构从事基金研究及组合管理工作，对于稳健类投资具有独到见解，偏好通过降低风险波动来提升组合风险收益比，主要负责养老目标FOF以及稳健类产品的基金投研工作。
15年投研经验，其中5年权益投资经验。
曾在易方达基金、交银施罗德基金等知名公募基金长期从事权益类资产研究工作。具有11年股票研究经验，研究生涯经历多轮股市周期，目前主要负责中高风险FOF基金的投资研究工作。
6年基金研究经验，其中3年基金投资经验。
自毕业以来即加入易方达基金，从事基金研究工作已6年，从事FOF投资管理工作已有三年，目前主要负责稳健低波类型产品的投资研究工作。
5年基金研究经验，其中2年基金投资经验。
自毕业以来即加入易方达基金，专注于基金研究工作。
北大理学的背景在给予思维深度的同时，也提供了更开阔与辩证的视角，目前主要负责中高风险FOF基金的基金投研工作。
3年基金研究经验。
自毕业以来即加入易方达基金，从事基金研究工作已3年，目前主要负责稳健低波类型产品的投资研究工作。
