“库存周期，朱格拉周期，新周期，旧周期，周期复苏，周期幻灭，经济周期，金融周期，债务周期。。。我们说的是一个东西吗？”
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来源：Wind资讯APP
“新周期”周一再次大放光彩！国内期市黑色系整体强势，螺纹钢大涨逾6.5%，创近四年半新高！“周期股”大涨，钢铁股迎来涨停潮！
这轮黑色系的走势着实令市场吃惊，至于涨价的理由，市场给出的答案很明确：供应受限+需求放量。然而，这种状况背后的原因是什么？“新周期”行情能持续多久？对中国经济结构升级有利还是有弊？
黑色系迎来“新周期”。周一（8月7日），国内期市收盘多数飘红，黑色系整体强势。螺纹钢、热轧卷板一度涨停，其中螺纹钢冲至4101高位，创2013年2月20日以来新高。热轧卷板涨约4.5%，继续刷新历史高位。
与此同时，铁矿石、焦炭也分别重回至今年3月份和1月份高位。
有色金属多数上扬，其中沪铝表现最好，上涨逾2.5%；贵金属明显走弱，沪银跌逾2%。化工品多数飘绿，除橡胶涨逾3%，其余多数走低。
6月以来螺纹钢价格指数上行了25%，DCE焦煤指数上行了32.9%，DCE焦炭指数上行了41.1%，动力煤指数上行了15.3%。
周期股还是很强势，钢铁股现涨停潮，安阳钢铁三连板；有色板块多股大涨，稀土和铝最突出；煤炭尾盘也有抬头迹象。
周期品价格的大幅上行带动市场对周期行业股票的业绩预期上修，进而推动周期股股价的上行。
申万钢铁行业6月以来整体上行了26.3%，采掘行业整体上行了11.6%，上行了30%，建筑材料上行6.1%。
有意思的是，在开盘后不久，周期概念股，包括铝、钢材等品种出现了一定程度回落，上证综指也在盘中一度小幅跳水。不过，随着黑色期货价格的大幅拉升，周期股再次拉升，钢铁股再度冲击涨停板，大盘指数也迅速回升。
随着螺纹等黑色系期货大涨，打压避险情绪，同时引发通胀上行担忧，
国债期货低开低走，全线收跌，创5月26日以来新低。
现券收益率大幅上行4-5bp。分析称，长端利率突破横盘格局，
周期类资产持续上涨，债市承压日益加大。
这轮黑色系的走势着实令市场吃惊不少，至于涨价的理由，市场给出的答案很明确：
供应受限+需求放量。
供给方面，受环保检查和去产能影响，钢材品种产量受限。
环保方面。微信公众号“河北环保发布”上周消息，日前北京市、天津市、河北省、山西省、河南省联合印发的《关于印发〈京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案〉的通知》，其中钢铁企业实施分类管理，石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。
去产能方面。7月份，发改委等23部委联合印发《关于做好2017年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》和《质检总局办公厅关于加强生产许可证管理淘汰“地条钢”落后产能加快推动钢铁行业化解过剩产能工作的通知》。
中泰证券笃慧研报分析，需关注三季度螺纹钢质检对供给端扰动。报告认为，此次质检总局针对热轧钢筋展开大规模的持续监督检验工作将进一步规范行业生产标准及产品质量。质检从严将进一步加剧螺纹供需偏紧格局，将直接利好螺纹钢占比较高的钢企。
受去产能和环保检查影响，国内钢材品种库存已持续低位徘徊。
截至上周数据显示，国内螺纹钢库存量报415.95万吨，较今年高位降幅达52.4%。热轧卷板情况同样如此，目前热轧卷板库存217.76万吨，创2月份以来新低，较今年高位降幅32.2%。
需求方面。作为“新周期”的支持方，方正证券任泽平最新研报分析，三季度国内经济需求韧性强，产能出清环保压力推涨周期品。
具体来看，建筑业订单大幅回升预示房地产投资仍强，新订单、新出口订单略降但仍在高位；购进价格和出厂价格大涨，表明供给侧产能出清，新增产能受约束，库存低位，引发价格大涨、企业盈利超预期以及修复资产负债表。
市场分析，当前虽然仍处消费淡季，但是由于绝对库存低位，且采暖季供应大幅缩减，钢价继续拉涨。上海证券报消息，8月5-6日，唐山钢坯现货价格出现多次上调，累计上涨每吨120元，达到3720元的近年来新高。
兴业期货沈皓此前发布报告，分析下半年黑色系走势。研报认为：
短期（1-2个月）：由于库存保持相对低位，叠加地条钢产能空缺由表外过渡到表内，近1月偏多概率大。但后续因电炉复产，趋势将由偏多转为偏中性。
中期（2-5个月）：由于环保限产，届时产能将有一定收缩。且10月为传统钢材消费旺季，市场氛围偏多。
长期（1年以上）：供给侧改革长期去产能空间有限，且集中度不断提升。去产能的任务将更具针对性，有助于保证钢铁产量保持相对平稳，防止钢价大涨大跌。
近一段时间，对“新周期”的大辩论已经成为分析师们的又一个武林论剑。曹山石对此有一有趣点评：最喜周期理论分析框架的前中信建投首席经济学家周金涛，在英年早逝前，研报以晦涩难懂著称，他大概也没想到，
短短时间宏观分析已言必称周期。
然而谁对谁错？或者说，谁的说法更具有投资参考性？“库存周期，朱格拉周期，新周期，旧周期，周期复苏，周期幻灭，经济周期，金融周期，债务周期。。。我们说的是一个东西吗？”
李迅
雷：
谁见过CPI不上行的周期崛起呢？
李迅雷上周指出，今年以来，随着钢材、水泥等大宗商品价格的大幅上涨，不少人认为这是新一轮周期启动的明显特征。
背后的原因主要有三点：第一，众所周知的去产能效果；第二，基建投资的高增长，第三，三、四线城市房地产新开工面积的增速见底回升。
尤其是第三个原因，被大家所忽视。由于三、四线城市的土地购置成本低，故同样金额的房地产投资，三四线的钢材、水泥使用量可能是一二线城市的三至四倍。但问题是，三、四线城市真的需要那么多房子吗？在我看来，中国已经步入存量经济主导的时代，外出农民工的存量已经出现负增长，故现在基础设施建设超前了、房子多造了，那今后就得少建少造了，即所谓的总量不变的情况下，只是朝三暮四与朝四暮三的区别。
