票友日报（第410期）|| 买买买，继续票荒，利率继续下行

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作者：票友君

一、市场分析：继续抢票，利率又下一成，票荒继续

今天票据市场继续走强，票荒继续，收票的一大群，大小行都在收！大行主要为股份行，民生、平安等为代表，小行为城商、农商等。各行入市的态度都是要抢票，买买买不停。但目前持票的机构没有轻易放手的想法，出票的少之又少！

在：收票多，出票少，开票缩的三者博弈下，票据继续第二日的票荒！

收票多：原因是有额度，MPA压缩的都可以拿回来！有收益，目前国股1年在4.2%左右，较6mNCD看利率相差无几。

出票少：交易获利不够丰厚，从上轮高点到目前国股足年电票下行了45bp左右，如果考虑配置时间因素，基本获利在20-30bp。持票行还看低收益，获利了结动力也就弱些。票友君认为，这个获利到40bp，即4.10%时是一个出票的小高峰，如到60bp即3.90%时又是一个出票大高峰！

开票少：开票融资等利率高，是开票动力下降的一个因素。随着票据利率下行，这个开票量会起来！票友君看，利率到4.20%,开票动力会加！

票据市场

票据市场的情况难以维持今日的下行趋势，市场总体会有30-40bp左右的波动，但这不代表他可以一直持续！票友君认为，票据再MPA考核反弹后，利率下行趋势将结束，这基本在下周3前完成！

之后，票据市场利率更依赖央行政策、信用风险事件发酵等要素！后续利率下行难度大！

二、今日市场：利率仍然高

转贴：收票热情持续，但市场上可供交易票据仍较为稀少，电银下行幅度较大。纸银方面，买入机构仍以小行为主，不过在利率看降的情况下，持票机构不愿出票，市场利率稳中有降；随着电票系统推广，诸多省份小行开通电票系统，纸票操作量有所减少。电银方面，买入机构众多，且中小行买入参与度较高，国股城商票皆有配置，大行如平安民生亦有买入操作，整体市场处于买买买氛围；

直贴:纸电利率持续大幅下行，各机构适时调价，以期在激烈的市场竞争中通过利率优势来获取票源。今日市场纸银报价国股4.08‰-4.16‰，城商4.25‰-4.35‰，农商4.38‰-4.50‰；电银报价足年国股4.25%-4.49%，城商4.45%-4.82%，具体利率依授信而定。

三、开票日历：注意本月开半年的电票、纸票遇到十一假期！

二、明日市场：利率下行10bp左右，注意

买断国股：4.10‰（4.91%）

买断城商：4.30‰（5.13%）

买断电票国股一年：4.35%，城商在4.80%

转贴国股：4.50%，城商4.80%；电票4.25%，城商4.70%