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大家好，欢迎大家来到
2024年12月22日
的一周小声说。
本周市场整体
偏震荡
，沪指周线收跌0.7%，日线走势还在20日均线之上。
虽然汇率依旧逆风，不过整体呈现了“
大优于小
”的局面。上证50周线收涨0.4%，而中证500和中证1000周线均跌超1%，中证2000更是在周中一度跌超5%。
咱照例看一下这周的
小范围调研
——
从投票参与度看，大家比较关注工资提高、后市预期和债市跳水的事。
涨工资的人数很少
。
整体来看，大家的工资收入以不变为主（占比超五成）；还有一些小伙伴遭遇了降薪或失业（占比超三成），心疼一下~
工资性收入没法得到提升，背后是
分配机制
的问题、是一个系统性工程，一时半会很难根治。
直接影响就是居民消费可能还会面临一段时间的逆风，大家可以选择远离、或者找一找行业阿尔法（服务业、精神消费等），可以参考参考日本当年的经验。
12月政治局会议和中央经济工作会议落地之后，大家对后市还是偏乐观的
。
虽然近期市场整体走势还是在延续会议利好落地之后的调整，不过咱们还是要去抓政策面重点的。
随着咱们的
财政+货币政策双宽松
，后续的法币贬值是大概率的事情。
以咱人民币计价的股市当然也会受益，因此咱们可以考虑逢低去适当增加股市的仓位和敞口。
接下来咱们还需要等一手明年的两会，看看财政政策的具体力度（赤字率和增发特别国债的规模）。
央妈干预债市导致
回调
后，大家更倾向于是上车机会
。
一方面，今年以来央妈的每次干预，回头看都是给了大家回调上车的机会。
另一方面，十年期国债收益率刚突破重要点位，短期的上涨动能依然很强劲。
不过咱也要
注意一下风险
，一是后续空间可能有限（明年十年期国债收益率的中枢或在1.5%），二是明年的财政政策可能会增加国债供给。
接下来回顾这周比较精彩的宏观、行业事件——
1、11月经济数据
周一（12月16日），国家统计局公布了11月经济数据。
整体还是偏弱——
对此1日闻小声说：咱们的投资和消费端数据还是偏弱；投资端在年初还改过口径，实际情况可能更糟一些。失业率在经历过7到9月的季节性上升后回落到5%，看来今年5.5%的目标没啥问题了。后续的核心还是看政策力度够不够了。
2、11月美国零售销售
周二（12月17日），美国普查局公布11月美国零售销售数据。
对此1日闻小声说：由于消费在美国GDP中的占比要达到2/3了，这次的零售销售数据无疑是指向了美国经济还不错。不过特朗普上台之后大概率是要削减财政支出的，到时候咱们再看看对消费端会不会有负面影响吧。
3、12月FOMC会议
周四（12月19日）凌晨，12月FOMC会议落地。
这是美联储今年以来的第三次降息，符合预期，不过呢——
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会议声明有点鹰：这次的声明主要有一个变动，在调整联邦基金利率目标范围这块，加上了“程度和时机”的措辞。根据美联储主席鲍威尔的解释，这意味着后续可能会暂停降息。
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经济预测很鹰派：上调了今明两年的经济增速和通胀预期，同时下调了失业率预期，给后续暂停降息留好了台阶。此外，点阵图对明年的降息次数预期从9月的四次下调到了两次（每次25基点）。
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鲍威尔的讲话更鹰：鲍威尔在这次发布会上谈论通胀的频次明显增加，对经济乐观的同时对通胀进展缓慢也有些沮丧，直接说“可能还需要一两年的时间才能达到2%的通胀目标”。他还提到，美联储正在研究特朗普的关税政策会如何推高通胀。
整体来看，美联储的态度从此前的托底经济转回通胀优先，货币政策由松趋紧。
对此1日闻小声说：因为特朗普大概率是要收紧财政政策的，美联储这波转鹰实际上就形成了财政+货币双紧的局面，因此短期来看衰退的风险是在上升的。咱们在应对上可能可以选择，在市场情绪完全释放之后，等到联储重新开始鸽派，再找一个好的位置进。
4、美国Q3实际GDP
周四（12月19日），美国2024年Q3实际GDP最终数据公布。
最终数据的季度环比增速是落在了3.1%，高于Q2增速（3%），同时也比前两次的初步数据都要好（都是2.8%）。
对此1日闻小声说：上面的零售销售数据这么好，GDP数据超预期也没啥意外了。后续的核心还是，财政+货币双紧缩之后，美国经济会不会出风险。
周三（12月18日），火山引擎FORCE大会上，字节跳动正式发布豆包视觉推理大模型。
