高瓴、博裕资本联合入股，“杰士邦”或将冲刺IPO

11月10日，人福医药发布公告称，全资子公司RFSW Investment Pte. Ltd.（“人福新加坡”）拟转让其持有的LifeStyles Healthcare Pte. Ltd.（以下简称“乐福思集团”）40%股权，转让价格为2亿美元。

据悉，本次交易完成后，人福新加坡仍持有乐福思集团20%股权，乐福思集团不再纳入公司合并报表范围。

公开资料显示，乐福思集团从事两性健康业务，目前在中国、美国、日本等60多个国家运营Lifestyles、Jissbon（杰士邦）、ZERO、Manix等知名安全套品牌，专注于研发生产两性健康产品。

2017年，人福医药与中信资本共同出资6亿美元，收购了澳洲乳胶保护制品巨头安思尔旗下包括杰士邦公司在内的全球两性健康产业业务资产，随后整合至乐福思集团。作为财务投资者，中信资本有退出的需求。

从2018年起，乐福思集团一直有传分拆上市的安排。随着高瓴资本、博裕资本等财团的入局，乐福思集团IPO或将提上日程。

财务数据显示，截至2019年12月31日，乐福思集团资产总额为51.92亿元，负债总额为23.73亿元，2019年营业收入19.28亿元，净利润4630.75万元。2020年1-9月营业收入13.69亿元，净利润5872.62万元。

按照交易方案，乐福思集团40%股权的转让价格为2亿美元，按上述交易价格折算，乐福思集团企业价值相对于EBITDA的倍数约为14倍。

受让乐福思集团40%股权的对手方来头不少，包括LFSYHoldings、CareCapital和AutumnAppaloosa。

其中LFSYHoldings控股股东的资金来源于高瓴资本管理的美元基金。CareCapital资金来源于松柏投资管理的投资资金，松柏投资是以消费医疗特别是口腔医疗产业为主要投资方向的投资和运营平台。AutumnAppaloosa是博裕资本集团的控股子公司。博裕资本集团成立于2011年，主要从事基金投资管理及顾问业务。

其中LFSYHoldings将出资9000万美元，受让乐福思集团18%股份，本次交易中受让份额最高。交易完成后，人福新加坡仍持有乐福思集团20%股权，但乐福思集团不再纳入公司合并报表范围。

本次交易将为公司带来人民币约40000万元的投资收益，交易所得款项将用于公司生产经营活动，包括但不限于偿还公司有息债务以及补充公司及控股子公司的营运资金等。

按照约定，在《股权转让协议》签署日后三年内，人福医药不能从事避孕套和性玩具的制造及销售，但上述竞业禁止约定不包括东莞集思工业和武汉人福健康护理产业开展的业务，两家公司均由人福医药控股。