海通有色团队：施毅、钟奇、李姝醒、陈晓航、甘嘉尧、李骥
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锂、稀土价格上行
据亚洲金属网，8月14日碳酸锂价格涨至15.15万元/吨，较年初上涨约20%。百川资讯显示，8月14日氧化镨钕报价54万元/吨，当日涨幅3.85%，较年初上涨109.3%，同时氧化钇上涨10%报价3.3万元/吨，较年初上涨83.33%，其他稀土品种价格维持稳定，较年初均有不同程度的涨幅。
碳酸锂价格自年初以来一直保持稳定上涨的趋势，上半年总体供应略紧张。据安泰科，Albemarle 2万吨盐湖提锂产能释放仍然需要时间，Orocobre产能或为供应增加的最大动力，矿山方面银河资源、天齐锂业和赣锋锂业等海外矿山进展逐步走上正轨，但离大规模增加产能仍需时间。需求方面，保守估计，中国全年新能源汽车增速在15%以上，国内动力电池需求量将达到32.2Gwh，，同比2016年拉动碳酸锂需求增量约1.2万吨，预计全球其他传统行业对碳酸锂的需求增速约5-10%，拉动碳酸锂需求增量约1-1.5万吨，全球碳酸锂总需求增加约2.2-2.7万吨，安泰科预计2017全年国内锂盐将短缺约0.5万吨。随着下半年进入新能源汽车的产销旺季，预计会进一步拉动碳酸锂的需求，供需持续紧张或进一步提升碳酸锂价格。
从年初至今，稀土品种也一直处于上涨态势。其中1-4月份涨幅较慢，5、6月份涨幅明显加快。主要原因在于工信部成立稀土核查小组，一定程度上推动稀土价格上涨。其中稀土品种中镨钕和铽涨幅突出。此次稀土价格上涨主要表现在市场稀缺品种的涨幅，符合价值规律的内在逻辑，市场参与者普遍冷静。所以我们认为这一轮涨势周期较长，价格稳步上涨，符合市场预期，且后期有较强的推动力。例如氧化镨钕供不应求，现货很难买到，价格上涨也在情理之中。
政策方面，工信部核查力度有所加大，与往年不同，文件中着重提出企业存在的具体问题。例如企业违反国家指标超采，废料回收厂去采矿，以及严查偷税漏税等许多违规违法操作。核查小组也可以根据企业用电情况等信息判断企业是否有上述违规违法行为。当地政府部门也配合督查到位，对违规企业实施立即停产。部分企业受到打压，供给端出现萎缩。
从供需平衡的角度，近年来全球稀土供给一直处在短缺之中。预计未来随着新能源汽车需求的增长，短缺的情况短期内不会改善。但是由于中国“黑稀土”产业的存在，以及市场积累的库存影响，稀土价格仍处在底部。
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有色金属板块8月14日走势
2017年8月14日，上证综指报3237.36点，上涨0.90%。深证成指报10519.80点，上涨2.22%。有色金属（申万）指数报收4342.71点，上涨2.43%。个股方面，93家上涨，12家持平，15家下跌。
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有色金属价格追踪
8月14日，基本金属中，铜精矿价格上涨0.46%，电解铜价格上涨0.38%，铝锭价格下跌1.52%，铅锭价格下跌0.39%，锌锭价格上涨0.16%，电解镍价格下跌1.67%，锡锭价格下跌0.52%。贵金属中，金价上涨0.03%，银价下跌0.13%。
精矿加工费中，铅精矿加工费与锌精矿加工费均持平。
小金属价格中，镁价格上涨2.24%，黑钨精矿价格上涨1.09%，仲钨酸铵价格上涨1.05%，钨粉价格上涨0.45%，钼铁价格下跌1.91%，不锈钢价格下跌0.64%，氧化钼价格下跌3.17%，钛白粉价格下跌5.56%，高碳铬铁价格上涨1.14%，其他均持平。
稀土金属价格，氧化镨钕价格上涨3.85%，氧化钇价格上涨10.00%，其余价格持平。
新能源产业链，各种材料价格持平。
炭素价格全部持平。
非金属矿，菱镁矿价格持平。
8月10日，放射性金属CME铀期货价格上涨0.73%。
8月11日，LME铜库存下跌1.52%，LME铝库存下跌0.79%，LME锌库存下跌0.54%，LME铅库存下跌0.34%，LME锡库存上涨1.76%，LME镍库存上涨0.35%。
8月11日，沪铜库存周涨幅8.95%，沪铝库存周涨幅2.60%，沪锌库存周跌幅10.70%，沪铅库存周跌幅2.00%，沪锡库存周涨幅4.48%，沪镍库存周跌幅0.13%。
8月11日，LME3月期铜下跌1.02%，LME三月期铝上涨0.34%，LME三月期锌下跌1.53%，LME三月期铅下跌1.51%，LME三月期锡上涨0.27%，LME三月期镍下跌1.85%。
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行业资讯1） 政府打击小规模采矿活动，加纳2017年黄金产量料大降
阿克拉8月12日消息，一位加纳官员周六表示，该国2017年黄金产量料锐降，因政府打击小规模采矿活动。小规模采矿去年曾提振加纳黄金产量增加，但同时也对环境造成了破坏。加纳2016年黄金产量为410万盎司，创近40年来最高，高于2015年的280万盎司。纳纳·阿库福-阿多（Nana Akufo-Addo）总统此前暂时禁止淘金，以此打击非法采金。加纳土地与矿业部副部长Barbara Oteng-Gyasi称：“我们预期小型矿产商的黄金产量至少下降50%。”他在参与行业会议之余称：“我们在尝试抑制不利于环境的非法采矿活动。”在非洲部分国家，淘金很常见，但也容易发生事故。Oteng-Gyasi表示，小型矿商的产量约占加纳黄金总产量的近三分之一，对于此类采金活动的限制将有助于大型矿产商提升产量。（资讯来源：长江金属有色网）
2）山东魏桥铝电公告称已申报及关停268万吨电解铝产能
山东魏桥铝电在深交所发布公告称，公司唯一股东山东宏桥已申报及关停由山东宏桥及其附属公司实际建设并于近期投产的5个电解铝项目共涉及产能268万吨，其中公司涉及其中3个项目涉及产能106万吨，剩余2个项目涉及产能162万吨为山东宏桥其他附属公司所有，公司及山东宏桥其他附属公司未因此受到任何处罚措施。公司及山东宏桥其他附属公司业务运营及财务状况持续 保持正常、现金流稳定充足，该等项目关停事宜对公司的偿债能力无不利影响。（资讯来源：长江金属有色网）
3）2021年印度铝土矿产量将达到4940万吨
BMI研究报告称，2021年印度铝土矿产量将达到4940万吨，2016年印度铝土矿产量为2208万吨，预计2017年印度铝土矿产量预计达到2610万吨，同比增长18%。惠誉公司（the Fitch Group）表示：“预计2017—2021年印度铝土矿产量年均增长率为17.5%，远远高于2012—2016年间的3.9%的增长率。”一方面是鼓励矿业发展，另一方面国内铝工业日益增加的需求也亟需印度铝土矿扩大产量，印度矿业部门将奥赛沙的采矿面积由原来的10平方公里扩展到50平方公里，扩大了整整5倍，铝土矿出口关税也由20%下调至15%。2016年，奥赛沙政府同意从2017年3月份开始通过当地国有企业奥里萨邦矿业有限公司（Odisha Mining Corporation）向韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）位于兰吉加尔（Lanjigarh）铝冶炼厂供应铝土矿。尽管印度铝土矿采矿业前景乐观，但环保条件苛刻并且各部落之间紧张局势都导致新的开采项目存在很大风险。目前，印度境内主要铝土矿开采地有：奥里萨邦（Orissa）、古吉拉特邦（Gujarat）、贾坎德邦（Jharkhand）、马哈拉施特拉邦（Maharashtra）、恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）、泰米尔纳德邦（Tamil Nadu）和中央邦（Madhya Pradesh）。（资讯来源：长江金属有色网）
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8月14日国内外要闻国内方面：
（1）中国国家统计局：7月份规模以上工业增加值增长6.4%。2017年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.4%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比6月份回落1.2个百分点，比上年同月加快0.4个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%。分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比下降1.3%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.8%。分经济类型看，7月份，国有控股企业增加值同比增长6.7%；集体企业下降3.6%，股份制企业增长6.7%，外商及港澳台商投资企业增长6.7%。分行业看，7月份，41个大类行业中有37个行业增加值保持同比增长。分地区看，7月份，东部地区增加值同比增长6.4%，中部地区增长7.9%，西部地区增长5.9%，东北地区增长0.6%。7月份，工业企业产品销售率为97.9%，比上年同期提高0.3个百分点。工业企业实现出口交货值10621亿元，同比名义增长8.6%。（资讯来源：长江有色金属网）
（2）正部级挂帅意味非比寻常，第四轮环保督察风暴席卷而来。在第三批中央环境保护督察反馈刚刚结束不久，近日，第四批中央环境保护督察已全面启动，这是自2016年7月中央首批环保督察组开展督察以来的第四次环保督察行动。在此前督察问责经验的基础上，第四批中央环保督察组的再次出击，预示着又一场环保治污问责“风暴”即将席卷而来。根据中央安排，第四批中央环保督察八路督察组已纷纷组建集结完毕，陆续将于本月15日之前完成对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）的进驻工作。这一批督察组完成对八省（区）进驻后，意味着中央环保督察在两年之内实现了对全国31省（区、市）督察全覆盖的既定目标。这8个督察组的督察省份分别是——吉林（第一组）、浙江（第二组）、山东（第三组）、海南（第四组）、四川（第五组）、西藏（第六组）、青海（第七组）、新疆及新疆生产建设兵团（第八组），督察组长基本都是由来自全国人大、政协、中纪委、环保部的高级官员（大多正部级）组成，规格不可谓不高，其中李家祥连续在四次督察中都出任组长，而且是唯一的一位，朱之鑫连续三次出任组长。此外，根据要求，督察行动开始前召开动员会，结束后举行反馈会，且主席台一般只有四位——由省（区、市）长主持，督察组组长、副组长分别讲话，省（区、市）委书记最终表态。各省（区、市）整改方案要在30天内上报国务院，6个月内报送整改情况，并且同步对外界公开。（资讯来源：长江金属有色网）
国外方面：
（1）美国政府或对中国发起贸易调查。据新华社消息，美国政府高级官员１２日说，美国总统特朗普将于１４日签署行政备忘录，指示美国贸易代表决定是否展开对所谓“中国贸易行为”的调查。此举引发各界对美国采取单边行动损害美中经贸关系的担忧。一旦美方决定发起调查，将首先与中方进行磋商，调查程序可能长达一年（资讯来源：长江有色金属网）
（2）美国7月通胀数据不及预期，美国公债收益率下跌。美债收益率周五下跌，因美国7月通胀数据不及预期，进一步降低了美联储在12月货币政策会议上升息的预期。在美国通胀数据发布后，指标10年期美债和30年期美债收益率均跌至六周低位，对升息最为敏感的两年期公债收益率跌至八周低位。美国劳工部周五称，上月消费者物价指数(CPI)微升0.1%，6月为持平，上月消费者物价按年升1.7%，6月升幅为1.6%。经济学家预计7月CPI较上月上涨0.2%，同比升1.8%。去除波动较大的食品和能源价格，核心CPI连续第四个月上涨0.1%。根据CME的FedWatch工具，CPI数据发布后，利率期货走势消化的12月升息几率仅为36%，低于一个月前的54%。但在俄罗斯外长拉夫罗夫(Sergei Lavrov)称，俄罗斯和中国计划化解可能发生的美朝冲突后，较长期公债收益率从低位反弹。朝鲜和美国总统特朗普言辞交锋越加激烈，本周稍早朝鲜威胁对美国太平洋领地关岛进行核弹袭击。数据发布后，10年期美债收益率跌至六周低位的2.182%，周四尾盘为2.211%，尾盘报2.188%。美国30年期公债收益率也跌至六周低位的2.769%。美国两年期公债收益率跌至八周低位的1.314%，低于周四的1.335%，尾盘报1.294%。周五，收益率曲线为逾一周来最陡，五年期和30年期公债收益率差升至105个基点。（资讯来源：长江有色金属网）
（3）朝鲜紧张局势升级，二线欧债与德债收益率差触及逾三周最阔。美国总统特朗普周五称，美军“已准备就绪”，朝鲜则指责特朗普将朝鲜半岛推向核战边缘。在这样的背景下，意大利10年期公债收益率升至逾一周最高2.05%，与指标德债收益率差走宽至大约166个基点。上述收益率差为逾三周最宽水准，较本周稍早触及2017年低位走宽了14个基点，之前数据显示，欧洲央行在执行购债计划时买入的意大利公债超出原有设定。葡萄牙公债和西班牙公债与可比德债收益率差也触及约三周最宽水准。美朝间的唇枪舌战越演越烈，本周全球股市受创，市值已蒸发超过1万亿美元。相反，避险德债的需求却持续膨胀。所有年期的德债收益率下跌2-3个基点不等。德国10年期公债收益率跌至0.40%以下，为6月29日以来首次，日内下跌4个基点，至大约0.38%，较其7月峰值低了逾20个基点。两年期德债收益率降至负0.71%，为6月中来最低水准。日本、英国和美国10年期公债收益率也降至6月底来最低水准。（资讯来源：长江有色金属网）
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行业风险提示下游需求不及预期。
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