在每日优鲜上市后连跌两个交易日之际，叮咚买菜更新了招股说明书：最多融资规模9440万美元，较之前计划的3.57亿美元缩水74%。
每日优鲜今年一季度收入是15亿人民币，上周IPO融了近3亿美金。同期叮咚买菜的收入是38亿人民币。等于是说，体量只有叮咚买菜40%的每日优鲜，IPO融资规模却是叮咚买菜的3倍多。
在前置仓这条赛道的IPO竞赛中，行业老二秒杀行业老大。
问题是，每日优鲜和叮咚买菜应该值多少钱？
坦率地说，不存在一条叫做前置仓的赛道。概念再怎么花哨，也是生鲜电商。
目前的生鲜电商赛道，真正的王者是美团和拼多多。前者左手美团优选，右手美团买菜；后者就是多多买菜。所以，前置仓老大老二的估值，完全可以从美团、拼多多的市值中得到印证。
目前美团的市值大约为1.9万亿港币，折合美元大概2000多亿。其中以美团买菜、美团优选为代表的新业务大概占美团营收的三分之一，所以美团在生鲜赛道的估值700亿美元左右。
每日优鲜去年的GMV是不到80亿人民币，今年美团优选+美团买菜的GMV保守估计是3000亿人民币。过去两年，每日优鲜的复合增长率是20%多，意味着今年的GMV可能会达到100亿人民币。
也就是说，美团今年在生鲜赛道的GMV是每日优鲜GMV的30倍。按照这个比率，两者市值对比的结果，就是每日优鲜的市值大概是20多亿美元。
但是，每日优鲜IPO当天的开盘市值是32亿美元，即发行价是与美团对比价格的近一倍。按照周一收盘的价格算，每日优鲜的股价虽然继续大跌，但依然高于对比美团生鲜电商业务后的估值。
我之前在
《这届IPO很悲催》
一文中说到，流量差距与营收差距不是成正比的，流量差距是一倍，营收差距可能就是2倍甚至更多。
所以，单纯从资本运作层面来看，每日优鲜的这次IPO极其成功：把价格定得极高，不仅完成了募资的目标，后续的股价大跌直接把叮咚买菜带沟里去了！明明估值比每日优鲜高，现在募资额却少得可怜。
一般来说，美股对老股东的锁定期是半年，所以，每日优鲜过去两个交易日不可能会有老股东套现走人。而打新的机构和散户，都是本着赚一票来的，谁也不可能13美元买完之后等着10块钱的时候割肉。那么，股价为何还会大跌呢？是谁在带节奏呢？我不知道，我现在只想眨眨眼……
每日优鲜是表面上很悲催，叮咚买菜是实际上很悲催。但出来混，早晚要还的。
