投资细节
昨晚蔚来发布公告，蔚来（上市公司）和战略投资者（合肥政府）分别向蔚来中国注资100亿人民币和33亿人民币。
注资完成后，本次注资后蔚来在蔚来中国的持股比例从92.11%降低到88.3%，合肥政府在蔚来中国的持股比例从7.89%提高到11.7%。
本次投资资金分两次注入，投资金额的70%将于2024年11月底前完成注入，剩余30%将于2024年12月底前注入。
另外蔚来有权于2025年12月底，按当前的投资条件，额外投资200亿人民币认购蔚来中国股份。
蔚来股价走势图：
蔚来和蔚来中国的关系
蔚来（上市公司）：
离岸注册公司，是蔚来上市主体、母公司，本身基本没有经营业务，
主要是用于海外上市，海外募资用，蔚来基本上大部分海外募资资金都进入这个主体。
绝大部分中概股都是以这种离岸主体的方式上市和募资。
蔚来中国：
国内注册公司，蔚来主营业务经营实体，也就是说绝大部分蔚来的经营业务都在这个主体内，是蔚来的子集，约等于蔚来，蔚来的核心资产和价值都在这个公司。
但是海外融资了一百多亿美金都在蔚来上市主体，实际经营是在蔚来中国，而蔚来中国又长期大幅亏损，没有盈利的，所以即使没有合肥的投资，
蔚来上市公司从海外募集了资金，也需要定期结汇成人民币，注入到蔚来中国，用来经营国内业务。
大部分中概也是这个步骤，海外上市主体融资，然后注入到国内经营实体用于业务经营。
合肥投资原因
融资原因当然众所周知了，蔚来最近两年每年亏损差不多200亿，累计亏损接近1000亿，别看Q2现金储备有416亿，但扣掉有息借款后，净现金只有205亿，净资产只有161亿，扣除各种应付款，现金肯定是十分紧张的，所以融资的目的之一当然是补充资金。
既然是为了融资，为啥不用上市主体融资，而要用子公司来融资呢，这跟子公司蔚来能源融资有啥区别呢，合肥的投资目的是啥呢。
用子公司融资，那肯定是迫不得已，蔚来上市6年，融资接近200亿美金，股本增加了一倍，股东股份稀释很严重，相当于上市时候如果持股20%，经过最近6年的增发，现在只剩下10%。
而当前蔚来上市公司股价处于低点，融资量又比较大，上市公司增发融资，会进一步大幅稀释股东权益，蔚来的老股东肯定是不乐意，或者反对的。
所以就把20年子公司融资的方式又拿出来用了，反正蔚来中国从资产价值来看，约等于蔚来上市公司，那就拿蔚来中国来融吧，至少上市公司股东持股比例不会稀释了。
但是子公司融资，退出流动性很差，投资方除了通过母公司回购退出以外，很难有其他方式退出。明显人都知道，同一块资产，如果真看好，我还不如去买上市公司股票，赚不赚不说，至少想退出随时可以退出。
顺便说一句蔚来能源也是蔚来子公司，融资跟蔚来中国有啥区别：蔚来中国包含了蔚来绝大部分主营业务，资产和价值等同于蔚来上市公司，这种情况下，蔚来中国一般不会拆分上市（当然蔚来也画过在A股上市的大饼），蔚来能源不一样，只包含了蔚来充换电业务，业务占蔚来收入比例很小，实在哪天资金紧张了，蔚来能源是可以拆分上市的，蔚来能源的投资者也能上市套现。
所以蔚来中国这个融资模式，是很难找到第二家投资机构愿意投资的，目前也只有合肥政府在参与。
那合肥政府图啥呢，流动性好的上市公司不投，要投非上市公司，比如20年10亿美金如果投蔚来上市公司，当时那个估值，都能持有蔚来50%的股份，最后以更高的估值持有了蔚来中国25%的股份，现在又再次入资蔚来中国。
所以合肥的投资，并不完全是财务性投资，合肥政府更多的考虑肯定是产业层面，和对本地企业的扶持。对于合肥政府来说，蔚来的顺利发展，对合肥相关产业链，就业，税收创造的价值远高于这几十亿投资，也远比投资上市公司赚钱更重要。所以对于合肥来说，蔚来的生存，发展壮大，是最重要的，投资高回报率是其次。
再看看合肥的投资记录：
算上本次33亿投资，合肥累计向蔚来中国注资103亿，通过蔚来的回购累计套现105亿，也就是说这次合肥只不过是把之前从投资蔚来中国赚的30多亿，再次投入到蔚来中国里。资金层面合肥没有亏，还额外持有11.7%的蔚来中国股份，别小瞧这块的股份价值，从资产角度看，这可是基本等同于蔚来上市公司的股份。
最后不得不说，蔚来的运气挺好的，每次资金周转不开时，股市行情就转好，牛市拯救蔚来。20年危机的时候，仅靠合肥政府的10亿美金投资是远远不够的，然而合肥投资完，美股牛市两年蔚来狠狠的融资了70多亿美金。
这次有没有牛市当然不可预期，但如果行情真的持续亢奋上涨，毫无疑问，蔚来上市公司增发会毫不犹豫的开启。
