少犯错，才是普通投资者制胜的秘诀（少数派投资）

少数派投资 · 公众号 · · 2020-11-02 15:00

正文

我工作后才开始打网球, 已经有5年时间了。同很多业余爱好者一样，我也热衷于与伙伴打比赛。

想赢得网球比赛，西蒙·拉莫的科学家，写了一本书：《网球庸手的高超打法》，专门论证网球中的“赢家的游戏”和“输家的游戏”。

西蒙·拉莫经过深入的统计分析发现，专业网球比赛中，最后结果由赢家的行动决定，职业网球手你来我往，缠斗不休，直到有一方打到对方接不到球，或是迫使对方犯错为止，这种逼得对手不得不失误的被动失误有个专业术语叫“受迫性失误”。

而业余网球赛则完全不同，很少有厉害的发球，或者是长久而刺激的对打和近乎奇迹般的救球。

相反，球经常打到网上，或是打到界外，发球两次失误相当常见，这种主动失误也有个专业术语叫“非受迫性失误”。业余球员很少打败对手，反而是一直在击败自己，在这种网球打法中，胜利者得到比较高的分数是因为对手失分更多。

简单来说，统计出这样一个结果：

专业球员的比赛，大约80%是靠自己的实力赢分；

业余比赛，大约80%的分数是失误送分。

所以，职业网球赛比的是谁打得更好，两强相遇勇者胜，是赢家的游戏，结果由赢家决定；业余网球赛是输家的游戏，比的是谁打得更烂，两烂相遇稳者胜，结果由输家决定。

像我这样的菜户网球爱好者来说，我的网球玩的是输家的游戏。我想要赢得比赛关键在于少犯错，少失误即可。

细细想来投资和网球完全一样，对于普通人来说，胜出的关键都是自己少犯错。

进攻，即通过风险承担争取致胜，是一个高强度活动。它可能会带来收益，也可能带来损失。强者的游戏中除非掌握的技术令你具备充分的竞争力，否则你极有可能成为牺牲者而不是胜利者。

防守，能取得较好的稳定收益，当然也可能会令你错过热门并且越来越热门的东西，它会让你比其他投资者有更少的投资机会，相应的被淘汰出局的可能性也更小。如果不犯错误，致胜投资自然来。

如同霍华德·马克斯在过去35年里注意到最奇怪的事情之一，那些“最优秀”投资者的投资生涯都非常短暂。

他们自以为看法正确下注过大，过于集中而非多元化；

经常改变持股或试图预测时机，承担过高的交易成本；

定位于在顺境中获利而非确保在误判或打出失误球后幸存。

许多投资大师之所以成为大师靠的就是少犯错，他们重视的是避免错误，而散户这样的业余选手，首先要保证少犯错，其次要相信专业分工，将投资交给专业机构去打理。

特别是在机构投资者比例相对较低的市场，背靠大树好乘凉，借助机构的硬实力帮你打出“制胜球”，投资胜率相对更高。减少自己犯错几率。就有机会获得最后的胜利！

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