后地产周期下，美的该何去何从？

一、公司产品线

自美的集团 2013 年整合以来，公司空调业务规模扩大的同时，保持在家电领域的全品类覆盖。随着冰箱、洗衣机及厨电小电业务占比逐步增加，合理的产品结构使公司业务抗风险能力显著提高。并确保公司在各产品整体市场出现需求刺激时能享受红利，保持营收稳健。

二、美的是如何穿越地产周期的

1）美的在 2012 年未能穿越地产周期，收入大幅下滑。2012 年前，美的通过低价倾销和压库存发展。2012 年渠道去库存，零售丢失大量市场份额，导致 2012 年收入大幅下滑。2）美的在 2014、2015 年穿越地产周期，由于市场份额提升和利润率的提升，即使在 2015 年空调渠道去库存的背景下，美的利润增长速度依然高。3）当前背景下，美的增长速度会放缓，但没有大的风险。目前美的执行 T+3 策略，除厨电业务外，其他业务库存合理。

三、白电的天花板到底有多远

从城镇数据来看，洗衣机和冰箱已经接近日本平均水平，每百户百台左右。但是空调不管是城镇还是农村和日本平均水平还有很大差距。所以未来空调的增量还是很可观的，在算上平均8年的更新周期，空调远未到天花板。但是冰箱和洗衣机主要是以更新换代为主，所以增长有限。踩点由于技术方面的原因，更新周期比较短，所以市场空间很大。