宝莫股份低价向“新老板”定增，4.5亿元全部来源于借款

泰山财经记者 胡明政

以4.5亿元的价格获得宝莫股份（002476.SZ）15.8%股权，从而获得后者实际控制权后，罗小林、韩明夫妇旗下的美信（三亚）产业投资有限责任公司（下称“美信投资”）拟认购宝莫股份全部定增的股份，总金额不超过4.5亿，价格为2.93元/股，较公司股票现价有超过三成的折价。

在宝莫股份本次定增方案获得深交所受理后不久，宝莫股份便收到了深交所上市审核中心出具的《关于山东宝莫生物化工股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（下称“问询函”）。

问询函主要指向公司收到的行政处罚情况，公司业绩波动，应收账款、存货增加以及本次股份定增的合理性等四大问题。对此，宝莫股份进行了回应，并于近期对问询函回复及募集说明书等申请文件进行了修订。

根据募集说明书，宝莫股份拟向实控人控制的美信投资定增不超过1.54亿股，定增价格为2.93元/股，美信投资将通过现金方式认购本次宝莫股份发行的全部股票，预计总金额为4.5亿元。

本次募集的资金，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。本次发行完成前，罗小林、韩明夫妇通过四川宏凌实业有限公司（下称“宏凌实业”）的孙公司四川兴天府宏凌企业管理有限公司（下称“兴天府宏凌”）持有宝莫股份15.80%股权。

本次发行完成后，罗小林、韩明夫妇控制宝莫股份表决权的股份比例将增加至32.69%。

公司称，本次发行将有助于巩固罗小林、韩明夫妇作为公司实际控制人的地位，有助于维护上市公司控制权的稳定，促进公司稳定发展。

另外，本次发行有利于优化公司资本结构，降低财务风险，增强公司抗风险能力，为提高上市公司的营运质量提供有力保障。

实际上，在外界看来，宝莫股份并不“缺钱”。截至2024年三季度末，宝莫股份的资产负债率仅有10.05%，公司总资产为9.94亿元，而公司的货币资金余额就达到了3.61亿元。

对于本次募集资金补充流动资金的必要性及规模的合理性方面，宝莫股份在问询函中回应，公司在未来三年将新增聚丙烯酰胺产线的建设（年产10万吨油田化学品项目）等项目支出3.86亿元，新增营运资金1.32亿元，最低货币保有量2.35亿元。

公司预计未来三年新增资金需求为4.82亿元，高于本次募集资金总额4.5亿元，综合考虑公司未来的营业收入增长带来的营运资金支出、新增未来产业投资布局支出及其他必要的资金支付项目，公司认为本次补充流动资金规模具有必要性及合理性。

相对于宝莫股份“充沛”的货币资金，本次的认购方美信投资的资金却不这么“凑手”。根据问询函回复，美信投资本次认购的资金全部来自借款，其中1.8亿元来源于宏凌实业的借款，2.7亿元来自银行借款。

资料显示，宏凌实业是一家综合性房地产开发商，其业务主要为高端住宅、商务办公、休闲购物、商业综合体等地产开发、销售。截至2024年6月30日，宏凌实业总资产为79.46亿元，净资产为19.74亿元，非受限货币资金余额为5.25亿元。

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