今年3月22日，美股券商老虎证券国际宣布完成了1亿元B+轮融资，华创资本领投、真格基金跟投。此前老虎证券的投资方中，包括早期的小米科技、明星投资人胡海泉等。
华创资本合伙人吴海燕将老虎证券概括为“移动互联网推动下的新一代券商”。“
01
炒美股是对互联网认知的变现
1984年出生的巫天华，皮肤白净，笑的时候露出两颗虎牙，一谈起美股，滔滔不绝。他曾是网易有道搜索团队早期成员，持有网易股票。网易是美股上市公司，他开始研究怎么让手里的股票增值。没想到的是，后来炒美股成为了他的事业。
▲老虎证券创始人兼CEO
巫天华
像巫天华这样，年龄25岁到40岁，从事互联网行业或金融行业，生活在北上广深一线城市的男性，正是中国炒美股的核心人群。
对于身处互联网行业的巫天华来说，早年玩A股的最大痛点在于，很多公司看到名字，但并不了解这家公司是做什么的，只有冷冰冰的数字、K线图。但
对美股背后的公司，反倒更熟悉
，「你知道这家公司在干嘛，你甚至认识这家公司的高管。」
「
炒美股我不把它当做赌博，而是把它当做我们对互联网认知的一种变现方式。」巫天华说。
2010年谷歌退出中国，当时很多人去谷歌门口献花。网易是谷歌的邻居。巫天华看到了门口的人群很自然地想到了一个问题，谷歌退出中国之后，到底对中国的搜索引擎行业有怎样的影响，会给未上市公司未来财报带来哪些变化。
作为搜索行业从业者，巫天华清晰地看到百度作为当时中国市场份额最大的搜索引擎公司，将会成为最大的获益者。果然，谷歌退出中国之后，百度股价出现明显的上升。
在巫天华关注美股的时候，以五道口为大本营的互联网公司、金融公司里，也有很多炒美股的玩家。当时差不多每周五，他们会在公司附近来一次午餐会。作为其中一员，巫天华在跟圈子里的玩家交换一手信息的时候，客观上也完成了对用户、产品价值观「原始认知」的积累。
巫天华总结，第一个价值观叫做
每个人要尊重自己的能力圈
，比如老虎证券不做荐股，因为荐股需要持有牌照，不同的牌照能推荐的股票是有范围的，操作不当容易踩不合规的雷区。而团队最擅长的是写代码，与不在这个能力圈内的事情相比，老虎证券更乐意做能通过写代码解决的事。目前老虎证券已经成为新西兰证券交易所认证会员，并通过盈透证券底层清算通道为投资者提供美股投资服务。
第二个价值观是，
即使对一家公司很熟，还是要做定量分析，而不是凭空臆测
。
巫天华在网易做购物搜索的时候，他通过数据情况感觉到，唯品会的用户增长，各方面表现都很好。但是投资者以一级市场的男性居多，唯品会的客户是三四线城市。因为不了解，看到唯品会股价疯狂上升，市值突破100亿美元，有人给它扣上了「妖股」的帽子，很多人怀疑这是一家骗子公司。
「当你在一线城市时候你发现，身边很多快递是来自于京东的，没有看到来自于唯品会的。
」
当时巫天华他们用数学统计学的角度来分析，这是一个采样的误差问题。城市采样和问身边的朋友，误差会很大。当时巫天华毫不犹豫地选择做多唯品会。
02
美股大V开始创业
在创办老虎证券之前，巫天华在网易工作了7年。他是国内最早开始投资美股的一批人之一，也是当时雪球上知名的美股大V。在炒美股的过程中，巫天华赚到了人生的第一桶金。另一个意外惊喜是，他还因此收获了他的天使投资人。
李剑威认识巫天华的时候，他还没有去真格基金工作，巫天华也还没有开始创业。当时巫天华在雪球上开设了一个关于期权的付费课程，对期权投资感兴趣的李剑威就去参加了这个课程。二人的关系，就是从“师生情”开始的。
“我觉得他特别厉害，他应该是我见过的所有做互联网技术的人里面最懂证券的，也是做证券的人里最懂互联网的。”李剑威后来去了真格基金做合伙人，2014年巫天华创业，真格作为天使投资人参与了老虎证券的融资。后来的B轮和B+轮，真格都选择了跟进。
华盖资本也是老虎证券的B轮投资方。采访中，华盖资本合伙人王宝华讲的很诚实。
“客观讲，最开始从知名度和融资额来看，老虎证券都不是最出众的，有一些创业时间更早、知名度的互联网券商。但最终我们认为在这个阶段，老虎证券是最好的公司。因为其他项目是以A股为主的，受到很多监管的影响，他们现在的交易行为是虚拟性的，但老虎证券是真实帐户和真实交易，它的价值是远远超过虚拟的。”
03
把自己的痛点做成一门生意
巫天华
从2010年起开始炒美股，到2014年年初，他每天在用的东西只有两样，一个是微信，一个是券商的软件。
想投资美股时，他下了很久的决心才去开户，因为实在忍不了看好的股票蹭蹭涨，自己因为没法炒却赚不了钱。
让他把开户的事一拖再拖的不是国外券商对申请者流动资产的高要求，而是前期申请繁琐的过程。当时的环境下，美股一个帐户开下来，需要大约3周。
「我10年来唯一一次去邮局就是为了开户。第一次投递没成，退回来了，后来又邮了一次。」巫天华哭笑不得地说。
让巫天华难以忍受的除了漫长的等待和复杂的申请流程，还有国外券商不那么友好的界面和用户体验。当时几家主流的券商网站都没有中文界面，网站里面关于中概股公司的信息很少，有一些信息甚至是不准确的。
更让他无奈的是，他选择的第一家券商只提供网页版的炒股软件，连电脑客户端都没有。巫天华的第一反应不是直接去创业，而是再换一家券商试试。结果发现并不是自己选错了产品，而是这些产品都一样。
后来跟巫天华一起创立老虎证券的合伙人杨珂，跟他有一样的痛点。
▲老虎证券团队合照
两人分析，当时市场上，大体有两类券商。第一类是美国券商，体验差，不够本土化。 第二类就是中资在港券商，他们收费贵。以中银国际为例，交易美股单笔费用至少25美元（直到今天大多数在港券商的收费仍高于大陆）。此外这些软件的产品体验比美国券商更差，很难赢得年轻的受众。
「
在2014年的时候你很难找到一个行业，痛点如此深刻，而且贯穿全流程，每个环节都很不爽。
」巫天华说。这让他萌生了一个想法，做一个工具，解决一下华人炒股的痛点，能够让自己还有身边的朋友们炒美股炒得更「happy」一点，炒得更爽一点。
根据清科数据，2014年，中国企业有96家企业在海外6个市场上市，其中香港主板上市72起，美国上市15起。中国新兴经济力量崛起的同时，国内中产阶级也在迅速壮大。他们放眼全球，开始
积极地在海外市场寻求资产配置的机会
。在这样的背景下，老虎证券成立。
美股的圈子里有很多一级市场投资人，比如李剑威（现为真格基金合伙人）。他带巫天华见了徐小平，两人谈了一个多小时就确定了投融资意向。
跟险峰长青「结缘」则纯属巧合。「我们在一个很生僻的技术论坛里招研发。然后李黎给我们写了一封邮件，说可以聊聊。」巫天华很佩服李黎，「她毕竟是传媒出身，还泡这种很小众的程序员的论坛。」
王兴的投资在外人看来更不可思议。王兴并不认识巫天华，智明星通CEO唐彬森介绍两人认识后，两人只有微信、电话往来，王兴就投了几百万，「到今天为止都没有见过。」
在找钱这件事上，用巫天华自己的话来说，老虎证券是幸运的：产品上线之前，团队就拿到了超过1亿元投资。但找人这件事却让巫天华很「崩溃」。
「我们招研发的标准很高，但是又开不出那么高的工资，这件事就变得很有挑战。谈成的几率很低，你拉三个差不多一个人能来吧。」
巫天华需要的是金融和互联网的交叉人才。但往往这两类专业的人职业生涯都很舒服，所以交叉跳槽的很少。对方答应了没来的情况经常发生。2014年很长一段时间，他不得不到处跑，约人见面。见面通常选在公司楼下的咖啡厅，「很多咖啡厅都呆了很多很多次。」
产品上线前一年多的时间里，老虎证券花了半年内测，其余时间做各项基础准备包括搭建团队、自研交易系统、跟交易所对接获取行情等，「跟做一个完整的金融产品类似，需要准备测试、运维、机房、专线资质、法律，税务等。」
从老虎证券前期筹备的成本结构来看，做在线证券交易最花钱的是券商后台系统，包括自研柜台系统，以及配套的IT建设如带宽、机房等；其次是全美交易所行情。为了减少用户打开软件时等待的时间，老虎证券自建了一条跨境专线。光是这些研发投入和IT建设就足以用光天使轮的资金。
巫天华这么做有他的理由。「我认识一些小散户，和一些管理上亿美元的投资人，我能感觉到，
大家对订单执行的速度和订单执行的价格要求是很高的。
你为了更快一点点，你是要付出一个更高的代价的。」
另外，研发团队的组建、购买第三方数据也需要大笔投入。用巫天华的话说，这是一个很花钱的公司。而从另一个角度看，这意味着进入的门槛较高，涌入的竞争者相对较少。
2015年7月，老虎证券产品上线，按100股1美元、最低2.99美元向用户收取交易的服务费，上线首月交易量6亿元。老虎市场副总裁顾莹说：「我们能直接看到每天的开户量，刚开始客服能忙得过来，不久开户就开始堵塞了，明显得增加客服了。」
2016年老虎证券交易规模比上一年翻了几十倍，达到1200亿元。
04
壁垒与护城河
谈到老虎证券的壁垒时，巫天华说，老虎之后也出现了一些动物园系列，但相比其他领域，跟进者不算多。他总结了做互联网券商的4个壁垒。
