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【华泰期货量化专题】橡胶跨境套利实证研究（上篇）

华泰期货研究院 · 公众号 · 金融 · 2024-07-02 09:04

主要观点总结

文章主要围绕天然橡胶期货市场的跨境套利潜力进行阐述，选取了日本东京商品交易所和上海国际能源交易中心的橡胶期货作为研究对象，基于实际交易数据进行实证研究。文章分为上下两篇，上篇概述了橡胶市场现状并阐述了数据处理方法，下篇将探讨两种橡胶期货之间的协整关系并设计统计套利交易策略。

关键观点总结

关键观点1: 文章背景及目的

文章关注天然橡胶在全球多个领域的重要性，旨在通过实证研究分析两个市场间的长期稳定的均衡关系，挖掘套利机会。

关键观点2: 研究选取的对象

文章选取日本东京商品交易所和上海国际能源交易中心的橡胶期货作为研究对象，基于实际交易数据进行深入研究。

关键观点3: 报告的主要内容

报告分为上下两篇，上篇概述市场现状并阐述数据处理方法，下篇探讨两种期货之间的协整关系，并设计统计套利交易策略。

关键观点4: 研究的价值

通过本文，投资者可以更好地理解橡胶期货市场的跨境套利潜力，为投资决策提供理论支撑。

正文

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报告摘要

天然橡胶，作为关键的农产品和工业原料，在全球交通运输、工业制品和消费品等多个领域扮演着不可或缺的角色。自2019年上海国际能源交易中心推出20号胶期货合约以来，市场规模和境外交易者参与度均有显著提升。

本文选取日本东京商品交易所（JPX）的天然橡胶期货RSS3和上海国际能源交易中心（INE）的20号胶期货NR作为研究对象，基于跨境市场的实际交易数据，通过大量的统计学实证研究，深入分析并验证了两个市场价格间的长期稳定均衡关系，得以挖掘出在价差偏离合理区间时产生的套利机会。

报告分为上下两篇，上篇首先概述了国内外橡胶市场的现状，随后细致阐述了数据处理的关键步骤和方法。在实证研究部分，报告逐步检验了JPX橡胶与INE橡胶之间的线性相关性、交叉相关性、超额相关性及其对称性，为套利交易的可行性提供了坚实的理论支撑。下篇将进一步探讨两种橡胶期货之间的协整关系，验证长期均衡模型的有效性，并据此设计出一套稳健的统计套利交易策略。

通过本文，投资者可以更好地理解橡胶期货市场的跨境套利潜力。

以上内容节选自华泰期货已经发布的量化专题报告20240702：

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