招商研究 | 招闻天下0415

策略 ： 社融拐点，市场转机—— A股2020年二季度投资展望

报告作者：张夏、陈刚、耿睿坦 、涂婧清

报告发布日期：2020-04-14

核心观点：

A股在二季度将会触底回升，迎来向上拐点，A股处在2019年以来两年半上行周期的判断未发生变化，下半年不排除有加速可能。二季度行业配置核心思路为政策加码带来的新旧基建的投资机会；二季度中科技板块的触底回升的机会。

化工 ： 山东赫达（002810）—一季度经营受到疫情不利影响，业绩仍实现增长实属不易

报告作者：周铮、钟浩、段一帆

报告发布日期：2020-04-14

电子 ： 鹏鼎控股（002938）点评报告—Q1业绩预告超预期，管理提效与汇兑收益是主因

报告作者：鄢凡 、张益敏

报告发布日期：2020-04-14

核心观点：

公司13日晚发布公告，2020年一季度实现归母净利润2.96亿元至3.14亿元，同比增长+60%至+70%。此前公司已经公告一季度营收合计39.7亿元，同比-6.3%。Q1业绩预告超预期，管理提效与汇兑收益是主因。

风险提示：大客户创新低于预期、5G进展低于预期、自动化改革低于预期。

轻工纺服： 晨光文具（603899）—年报业绩符合预期，股权激励显信心

报告作者：李宏鹏、吴昊、郑恺

报告发布日期：2020-04-14

核心观点：

公司公布年报，2019年实现营收111.41亿元，同比增长30.53%；归母净利润10.60亿元，同比增长31.39%。传统核心业务保持20%平稳增长，晨光科力普、晨光生活馆增长51%。推出大范围股权激励，拟以24.1元/股的价格向343名激励对象首次授予758万股。预估2020~2022年净利同比分别增长17%、19%、18%，维持 “强烈推荐-A”评级。

风险提示：行业竞争加剧，新业务拓展不达预期

通信： 宝信软件（600845）——公布股权激励计划，“IDC+工业4.0”龙头扬帆起航

报告作者：余俊、蒋颖

报告发布日期：2020-04-14

核心观点：

事件：公司4月13日晚发布第二期限制性股票计划草案，拟向激励对象授予不超过1700万股限制性股票，约占当前总股本（11.40亿股）的1.49%，授予价格为20.48元/股。公布股权激励计划，“IDC+工业4.0”龙头扬帆起航。

风险提示：IDC机房交付和销售进度低于预期、钢铁行业盈利能力变差、5G发展低于预期

交运 ： 宁沪高速（600377）—优质高速龙头，静待边际改善

报告作者：苏宝亮、肖欣晨

报告发布日期：2020-04-14

传媒 | 奥飞娱乐（002292）—组织及产品转机之年，布局短视频打造精品IP（顾佳、赵雅楠）20200414

电子 | 鹏鼎控股（002938）点评报告—Q1业绩预告超预期，管理提效与汇兑收益是主因（鄢凡、张益敏）20200414

汽车 | 比亚迪（002594）—一季报预告业绩承压，环比有望改善（汪刘胜、李懿洋）20200414

轻工纺服 | 晨光文具（603899）—年报业绩符合预期，股权激励显信心（李宏鹏、吴昊、郑恺）20200414

通信 | 宝信软件（600845）——公布股权激励计划，“IDC+工业4.0”龙头扬帆起航（余俊、蒋颖）20200414

汽车 | 上汽集团（600104）—行至水尽处，坐看云起时（汪刘胜、寸思敏）20200414

房地产 | 4月至今各城级新房销量负增长继续收窄，二手房销售改善不明显--周度销售全数据跟踪（赵可、李洋、路畅）20200414

策略 | 社融拐点，市场转机—— A股2020年二季度投资展望（张夏、陈刚、耿睿坦、涂婧清）20200414

传媒 | 掌阅科技（603533）—19Q4利润现金流现拐点，关注广告及版权业务（顾佳、谢笑妍）20200414

传媒 | 佳发教育（300559）—招考及智慧教育联动，产品及渠道扩展加速（顾佳、刘玉萍、赵雅楠）20200414

交运 | 宁沪高速（600377）—优质高速龙头，静待边际改善（苏宝亮、肖欣晨）20200414

电新 | 特变电工（600089）—电网投资加速拉动主业，硅料受益于行业集中度提升（游家训、普绍增）20200414

通信 | 星网锐捷（002396）—Q1业绩受疫情影响，预计全年增长稳定，长期受益于云计算发展（余俊、蒋颖）20200414

宏观 | 复工影响占据主导，但难以持续—2020年3月份进出口数据点评（谢亚轩、刘亚欣、张一平、罗云峰、高明、张秋雨）20200414

化工 | 山东赫达（002810）—一季度经营受到疫情不利影响，业绩仍实现增长实属不易（周铮、钟浩、段一帆）20200414

汽车 | 玲珑轮胎（601966）—竞争力稳步提升，砥砺前行的国产轮胎巨头（汪刘胜、寸思敏、施洋）20200414

策略 | 政策发力，关注数据赋能——科技前沿及新产业观察周报（0414）（张夏、陈刚）20200414

固收 | 出口怎么有点“强”？——2020年3月贸易数据点评（尹睿哲、李晴）20200414

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