“银四”变“金四” ，四月热轧板卷价格能否再度加码？

和讯期货 · 公众号 · · 2022-04-05 18:09

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三月以来市场受到疫情和宏观消息面的影响，全国热轧板卷市场震荡趋强运行。除去基本面对市场的影响外，目前铁矿石、焦炭价格表现坚挺，钢厂利润持续压缩，成本支撑较强。那么钢市“银四”是否能扭转这一局面，接下来笔者将从各个角度进行剖析。

一、供应端存在复产预期短期增量有限

3月热轧板卷市场在疫情全国蔓延的大背景下，由于各地的疫情管控措施极大的影响到了热轧供应量。目前唐山等地解封范围逐步扩大，物流运输逐渐恢复。不过偏低的利润一定程度上抑制复产积极性。钢厂复产放缓，短期内供应增加仍然有限。

Mysteel 调研，截止2022年4月1日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率79.69%%，周环比下降1.56%；本周钢厂产能利用率为78.51%，周环比减少1.75%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为8.89万吨，周环比减少1.18万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为3.58万吨，周环比减少约2.27万吨；本周钢厂实际产量为307.3万吨，周环比减少6.86万吨；钢厂厂内库存为93.48万吨，周环比减少1.70万吨。具体热轧商品卷总量约为212.66万吨，周环比增加3.96万吨；内部供料总量约为94.54万吨，周环比减少2.9万吨。

二、成本端价格高位运行原料需求仍存

铁矿石供应商受制于国际的矿商的制约价格高位运行。焦炭主要因为唐山钢企走复产逻辑，原料需求增加，价格同样也是易涨难跌。唐山钢企没有完全恢复之前，这种对原料需求的预期仍然存在。原材料价格上行将继续对成本端施压，价格支撑明显。

钢厂方面：面对高价原料和低利润的情况下不会主动下调出厂价格。

数据来源：钢联数据

三、需求端继续承压价格 或有回落风险

高成本的原料有利于热卷价格持续上行，但也同样增加了下游地产、基建、制造业的生产成本。从3月的p mi原材料价格数据即可发现，成本端的大幅提升，很大程度上抑制了施工、生产的进度。所以4月即便是疫情影响减弱，在高成本的制约下，下游需求释放仍然会受到压制。

贸易方面： 高位的出厂价格贸易商面临的一定是相对高成本的结算，加之终端需求存在加速施工的预期，市场贸易商存在一定挺价情绪，市场降价幅度有限。

四、海外因素影响

2021年俄罗斯长材和板材的出口量分别占全球贸易总量的5%和4.6%，乌克兰则分别占3%和2.5%左右，如果两国的钢铁出口完全受阻，会影响全球成品钢贸易量的7%左右。在俄乌战争没有结束前，海外市场供应难以恢复，钢材供应缺口仍存。国内钢材出口有望提升，另一方面讲也有效对冲了国内需求同比下降的风险。

五、总结

四月是疫情防控及需求加速释放的关键期，供给端收缩的预期叠加因疫情延后的需求会逐步释放，对现货价格起到一定的提振作用，预计

“银四”变“金四” ，四月热轧板卷价格能否再度加码？

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