天风策略：
刘晨明/李如娟/许向真/赵阳
报告联系人：
吴黎艳
下表选取关乎股市流动性的14个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分135分，最低27分）。最终通过加权来获得综合评级。
央行上周逆回到期3000亿，短期利率小幅下行：
上周央行无逆回购操作，逆回购到期3000亿，无MLF操作，无MLF到期；上上周央行逆回购操作3000亿，无逆回购到期，无MLF操作，无MLF到期。上周SHIBOR(3个月)收于3.017%，下降2.00BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.41%/3.35%，分别变动39/44BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.44%/2.69%，分别变动43/19BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.50%/3.03%/3.06%，分别变动8BP/5BP/6BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.49%/3.80%/3.98%，较前一周分别变动-0.11/-0.70/0.29BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.24%/3.49%/3.80%，较前一周分别变动-3.92/-0.33/-0.31BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.65%/2.98%/3.19%，较前一周分别变动1.94/0.76/-0.40BP。
上周核发2家IPO批文，科创板2家企业IPO注册通过：
上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板2企业IPO注册通过；上上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板2企业IPO注册通过。以成立日计，上周共有6只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计6.38亿份；上上周发行份额为44.46亿份。
产业资本净减持44.22亿，MSCI扩容下北上资金大幅放量流入：
上周产业资本增持13.36亿元，减持57.58亿元，净减持44.22亿元；上上周产业资本增持6.87亿元，减持112.98亿元，净减持106.10亿元。上周沪股通流入资金155.73亿，深股通流入资金163.25亿，合计流入318.97亿。上上周沪股通流出资金9.92亿，深股通流入资金67.39亿，合计流入57.47亿。
市场活跃度方面：
上周融资融券余额为9,650.21亿，占A股流通市值2.16%；
上上周融资融券余额为9,686.87亿，占A股流通市值2.15%。
上周全A成交额1.81万亿，日均3624.07亿，截至11月29日，融资买入额占比9.0%；
上上周全A成交额2.01万亿，日均4027.00亿，截至11月22日，融资买入额占比8.5%。
其他我们重点关注的指标里：
截至2019年11月29日，11月并购重组计划上市16家（其中通过14家，未通过2家），通过率87.50%；
10月并购重组计划上市14（其中通过12，未通过2家），通过率85.71%。
说明：
“今年以来位置”
表示指标在今年以来走势的相对位置。
1
、资金需求
/
资金流出
1.1
股权融资
/
并购重组
跟踪指标：
IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模
1.2
限售解禁
跟踪指标：
限售股解禁
1.3
交易费用
跟踪指标：
交易佣金和印花税
2
、资金供给
/
资金流入
2.1
市场交易
跟踪指标：
新增投资者
2.2
基金发行
（普通股票型
+
部分混合型基金）
跟踪指标：
基金发行（
普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型）
2.3
产业资本增减持
跟踪指标：
重要股东增减持
2.4
杠杆资金（两融）
跟踪指标：
融资融券
2.5
海外资金
跟踪指标：
沪深港股通
2.6
资金流入板块分布
跟踪指标：
资金净流入额
3
、市场情绪
/
赚钱效应
3.1
波动率
/
风险
跟踪指标：
CBOE波动率
3.2
参与度
/
活跃度
跟踪指标：
换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例
3.3
风格指数
跟踪指标：
申万大盘/中盘/小盘指数
3.4
折溢价
跟踪指标：
股指期货升贴水、多空单比
4
、利率及汇率
4.1
短端：
货币市场
跟踪指标：
银行间同业利率、理财产品收益
率、票据直贴收益率
跟踪指标：
国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率
4.3
外汇市场
跟踪指标：
人民币汇率
