【华创·每日最强音】计算机+策略+汽车+钢铁（20170721）

计算机：

高度重视！人工智能升至国家战略高度

核心观点：

1、7月20日，中央人民政府网站公开国务院印发的《新一代人工智能发展规划》。《规划》面向2030年明确提出我国新一代人工智能发展的指导思想、战略目标、重点任务和保障措施，要求分三步走，到2020年，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元；到2025年，人工智能核心产业规模超过4000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元；到2030年，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。

2、新一代人工智能发展规划与人工智能2.0的内涵高度吻合。新一代人工智能承认发展所取得的成就，并基于现状提出更高水准的人工智能，主要分为2个层次，一是技术层面的持续突破，比如跨媒体智能、自主智能、人机混合增强智能等，二是下游商业化的拓展和应用，比如智慧城市、智能经济、智能驾驶等。

3、国家层面对人工智能高度重视，人工智能已升至国家战略高度。自2016年5月《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》出台，我国人工智能产业政策密集出台，内容覆盖日渐全面。2016年3月，“人工智能”写入《“十三五”规划纲要》；11月，“人工智能创新工程”列入《“十三五”战略性新兴产业发展规划；2017年2月，科技部消息称，“人工智能2.0”有望写入“科技创新2030—重大项目”，形成“15+1”；2017年两会期间，人工智能更是首次写入政府工作报告，要求加快技术研发和转化。本次《规划》的出台，标志着人工智能上升至国家战略高度。

投资建议：

新一代人工智能发展规划出台标志人工智能已升至国家战略层面，预计后续相关扶持及配套措施将会接踵而来，人工智能产业发展有望大大提速。推荐科大讯飞、华宇软件、海康威视、大华股份、同花顺、远方光电、神州泰岳、东方网力；关注思创医惠、工大高新、川大智胜、汉王科技、赛为智能、拓尔思；新三板关注捷通华声、海鑫科金；一级市场关注地平线科技、驭势科技、深鉴科技、深晶科技、理财魔方、图灵机器人、商汤科技、得意音通等。

【华创计算机】陈宝健/ 邓芳程/庞倩倩

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策略：

电解铝仍将闪耀，银行券商前行中继——行业配置观察（17年第9期）

电解铝：截止7月，电解铝总产能4300万吨，2017年需求约为3500万吨，若供给侧改革产能去化达到300~500万吨，则供给预期将趋于紧平衡，供不应求或出现。地方政府整顿清理电解铝产能文件陆续出台，山东、新疆、河南相继关停在产产能，供给侧改革更进一步。推荐个股：神火股份、云铝股份。

券商：6月业绩环比大幅改善，部分券商实现17H1累计净利同比正增长，IPO融资规模达1166亿元，同比增长259.3%。随着金融工作会议将直接融资提到重要位置，券商投行业务将有所提振。目前券商行业PB为1.9倍，2012年以来估值水位仅为7%，估值仍有较大上修空间。推荐个股：华泰证券、海通证券。

银行：出口带动下经济呈现趋稳特征，企业借贷需求有望提振，银行6月新增贷款1.54亿，同比增速11.6%。金融工作会议明确提出治理地方债务乱象，将对保障银行资产质量产生正面影响。推荐个股：兴业银行、工商银行。

禽链：父母代鸡苗价格持续回落+父母代种鸡库存处于2013年以来同期最低水平+粮油食品需求扩张，我们预计3季度中后期父母代鸡苗价格有望企稳回升，建议持续关注。推荐个股：益生股份、民和股份。

持续关注：新能源汽车链。推荐个股：杉杉股份、天赐材料、天齐锂业。

【华创策略】王君/李而实/范子铭/徐驰/张峻晓/王梅郦/赵鹏宇

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汽车：

多重催化，新能源汽车景气持续

昨日多重催化下，新能源汽车板块整体涨幅较好：1、创业板指上攻；2、网传苹果与CATL正在电动车领域进行合作；3、力神2170项目投产。

从全产业链角度，下半年商用车产销量稳步爬坡提供了坚实的业绩基础，而乘用车端随着特斯拉Model3的正式出货与18年积分制实施临近，各大整车集团对新能源汽车的态度从适度参与到被迫Allin的过程，确立了板块中长期的向上趋势。

标的选择方面，市场风格逐步由非降价环节（短期EPS安全边际选股思路）转向降价龙头环节（中长期成长空间选股思路）：以中游动力电池为例，虽然短期面临较大降价压力，但二八分化下，龙头企业肩负着引领行业之重任，在市占率提升的同时也吃掉了大部分的环节总利润，中长期向上空间巨大。降价环节无非两种：1、行业壁垒低，竞争加剧，配置意义不大；2、行业价值量大，龙头以量补价主导市场。第二种情况如下游整车、中游电池制造、隔膜电解液等材料龙头等。这些环节市场空间更大，有望在市场风格向更关注长期空间切换后有更优异的表现。

投资建议：新能源汽车行业继续维持乐观，上游逻辑简单有效而中游动力电池龙头未来成长空间最为巨大。物流车行业继续保持销量的高速增长与使用情况的逐步改善，维持看好。标的方面，我们重点推荐坚瑞沃能（低估值A股最大电池龙头）和富临精工（主业稳健+正极材料扩张），同时从市场对于物流车行业预期不足角度建议关注中通客车。

【华创汽车】欧子辰/王俊杰/朱闽婷/鲜光亮

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钢铁：

钢材库存解读：低库存下的躁动，还不足以使得价格出现趋势性的改变而向下

从下滑速度来看，本周钢材库存周环比下滑1.34%。2014、15、16年分别是下滑0.99%，下滑3.41%，下滑1.26%，本周库存的去化速度相较上期有所减缓，当前的库存去化速度慢于历史均值水平。与上周相比，上周的周环比库存下滑速率在1.66%，当前的1.34%的下滑速度较上周略有减缓。其中分品种来看，卷板的去化速度仍然快于螺纹。

从钢厂库存来看，钢厂库存较上周下滑速度有所减缓，本周螺纹钢厂库存累积2.8万吨（上周下降9.31万吨），仍然有部分的螺纹从厂内开始转移到社会库存中。

当前市场运行的核心逻辑：

低库存下的躁动，还不足以使得价格出现趋势性的改变而向下：本次库存的累积是首次明显快于过去5年的同期水平，根据我们的调研了解到目前的库存环节在贸易商和终端的累积量并不是特别明显，在整个下游环节本周发生了一些变化：钢厂发货量有一定的增加，在加上钢价上涨贸易商的补库行为，拉升了整个的库存水平，更多是主动性的补库行为导致的结果。

一个可比的时期是2016年的7月份同期，当时旺季逐渐开启，叠加了华东地区的环保检查，部分地区出现了缺货的行为，钢贸商主动补库，库存从7月中旬开始持续累积了2个月。现在的库存水平和2016年是接近的，接近近几年的最低点，当前更多是在低库存下的库存躁动，价格变动之后贸易商的心态对于短期的库存行为影响较大，会使得库存波动得到放大。但是仍然不足以改变钢铁向上的趋势。

【华创钢铁】唐川林/罗兴

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