平安证券：养老型基金长期利好A股市场

媒体报道，《养老型公开募集证券投资基金指引(试行)》已下发至一些公募基金管理人手中，并开始征求意见。这意味着，养老型基金这一全新的公募基金品种有望诞生。

养老型基金市场广阔，发展空间巨大。2016年我国老年人口(65周岁以上)1.5亿人，占总人口比重10.8%，已超过联合国规定的7%标准。同时，我国老年人口抚养比已从20年前的10:1下降至1.2:1。2016年以来我国保险公司寿险保费收入一直在以30%以上的速度高速增长，这也从侧面证明了我国养老市场空间的广阔。展望未来，人均收入提升、人口老龄化、社会养老保障不足和政府政策支持将为养老型基金带来巨大发展机遇。

养老型基金对市场影响：短期较小，长期看好。养老型基金作为创新型基金品种，必将经历从无到有、从小到大的过程，短期看对市场资金面影响较小。从长期看，长线资金的流入与A股市场环境的成熟将形成良性循环，有效改善投资者结构，助益价值投资氛围形成。尤为重要的一点是，养老型基金的逐步成熟，亦将为未来2万亿养老金进入资本市场提供良好市场基础。参考社保基金的资产配置结构，低估值、高股息板块受益较大，包括银行、汽车、家电等。

证券时报：反弹条件充分空间达5% 择优持有估值合理个股

市场在经历近一个月的震荡下跌，上证综指最大下跌幅度超过8%，创业板最大下跌幅度超过10%的情况下，迎来期待已久的反弹，稍稍安抚市场。

此次反弹的条件看起来很挺充分，首先，下跌的时间长达一个月，下跌幅度短期也够大，某些个股跌的让人产生股灾5.0的错觉。其次反弹的位置比较低，上证综指是跌破年线之后反弹的，创业板指更是跌出股灾之后的新低位置。再次，此次反弹带量，特别是创业板成交量明显放大。各种指标似乎都预示着这次反弹可以期待5%左右的指数反弹空间。

股票优劣虽然有一些共同的标准，但是对投资者个人来说，别人的好股票不一定是你的好股票。买入的时候最好在回调时候买入，不要追高，即便买在相对较低位置，如果个股还是下跌10%以上，建议投资者要设立止损线，及时止损，出来好好分析下跌原因，找好对策再行介入，不亏大钱是基本原则。总之，应对此次反弹要不退缩、不冒进，趁机调整股票结构，择优汰劣，利用每次反弹，完成对未来收益的布局。

吴国平(广东熠融投资董事长)：下跌空间有限，成长股将崛起

市场大部分风险都已释放完毕，目前位置就算再向下挖坑，幅度也将是比较有限的。部分优质成长股会提前大盘见底，而这个位置说不定已经是难得一见的低点了。

从周五盘面上看，可燃冰概念和部分雄安股活跃，电力股、“5·19”牛市记忆的软件股也有异动，结构性机会仍然是存在的。

很多朋友对后市没有信心，在我看来，这完全是没有必要的。以深成指为例，从18000多点下跌到现在的9000多点，跌去了一半；创业板指数更是明显，从4037点跌到近期的1727点，跌幅达57.22%。可以说，大部分风险都已经释放完了，这个位置就算再向下挖坑，幅度也是比较有限的。相反，未来牛市一旦开启，指数涨幅是可以达到一倍甚至更多的。也就是说，市场向下风险有限，向上不封顶，这种风险收益比是非常划算的。

当然，这需要我们有一定的挖掘能力，找到真正的优质成长股。随着IPO的推进，个股良莠不齐，很多垃圾股可能会阴跌，甚至边缘化；但与此同时，真正的优质成长股也会逐步涌现，这才是我们真正依靠的。未来创造奇迹、实现财富自由，就靠这些优质成长股了，这也是我们一直提倡要关注新兴产业、次新股的一个重要原因。

张刚：市场做多热情不高，目前反弹只是下跌中继

A股在5月8日至12日的一周企稳于3000点整数关口，促成了一波反弹，主要归功于下跌后的极度缩量，即地量地价。沪深两市的日成交金额在5月9日达到3400多亿元，创出2月7日以来的最低，5月15日再度出现相似的成交水平，若较长时间保持4000亿元以下的成交，便可完成底部的构筑。目前尚需时间积累，底部尚不稳固。周内3100点整数关口得而复失，便显示出市场做多热情不高，不具备持续向上收复失地的条件。

底部的形成除了需要具备地量地价的条件以外，也需要较大的跌幅。沪深两市的主要指数中，创业板指已经在5月11日创出2015年2月11日以来的新低1727点，为表现最差的指数。上证综指在5月11日创出2016年10月11日以来的最低点3016点。后势小盘股将先于大盘股见底。金融板块的逆势走强，促成了沪指跌幅相对较小，但一连串强化金融监管的措施也使得此类行业在半年报的业绩存在隐忧，后续或发生补跌，而使得沪指进一步下探，以完成底部的构筑。真正的上升行情是靠时间累积和较大跌幅促成的，目前的反弹仅是下跌中继而已，但部分小盘股具备了形成底部的条件。

轩阳论市：下周将惯性下探

5.19”，是一个特别的日子，十八年前的5月19日，A股用了短短30个交易日完成65%的涨幅，这一段美好的时光至今仍让老股民回味无穷，但历史不会重演，在金融去杠杆以及外围动荡的背景下，A股再想出现5.19的“辉煌”有点难度。周五整体以缩量小区间震荡为主，大盘的量能一度萎缩至三个月以来的新低水准，说明场内人气降到冰点，投资者观望情绪相当浓。盘面上除了可燃冰概念强势外，其它基本处于弱势整理过程中，临近尾盘，雄安新区概念快速拉升，从而带动各大指数以及市场人气有所回升，由此可见，当前市场的赚钱效应仍在雄安新区身上。

技术面分析，大盘：K线：窄幅震荡的小阴星； 量能：较上一交易日明显萎缩；均线：指数没能站回年线上方； 指标：短期发出离场观望信号；资金：前期强势板块资金流出明显，白马个股再次出现吸金状态；

综合判断：综合周五技术面上的走势来看，大盘收出地量调整的十字星走势，短期上冲动能不足，根本不足以站上年线的压力，在年线下方短期依然定义为弱势状态，同时指标开始逐渐的走弱，从轩阳的专用指标上来看，整体发出了离场观望的信号，所以市场短期还需要谨慎对待，不排除下周还有一个惯性下行探底动作。

个股推荐可燃冰前景广阔，利好上游油气钻采产业

来源：聚宝盆

我国南海神狐海域天然气水合物(可燃冰)试采实现连续超过7天的稳定产气，中国地质调查局宣布在南海北部神狐海域进行的可燃冰(天然气水合物)试采获得成功，我国成为全球第一个实现在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。

可燃冰是由水和天然气在中高压和低温条件下混合而成的类冰的、笼形结晶化合物：(1) 低温：可燃冰在0-10℃下生成，超过20℃便会分解，海底温度一般保持在2-4℃左右。(2) 高压：可燃冰在0℃时，只需30个大气压即可生成，深海很容易具备30个大气压条件，并且气压越大，水合物就越不容易分解。(3) 气源充足：海底有机物沉淀后，其中丰富的碳经过生物转化，可产生充足的气源。海底的地层是多孔介质，在温度、压力、气源三者都具备的条件下，可燃冰晶体就会在介质的空隙间中生成。

可燃冰化学分子式可用mCH4.nH2O 表示，m代表水合物中气体的分子数，n为水分子数。组成天然气的成分如CH4、C2H6、C3H8、C4H10 等同系物以及CO2、N2、H2S等可形成单种或多种天然水合物。形成天然气水合物的主要气体为甲烷，对甲烷分子含量超过99%的天然气水合物通常称为甲烷水合物(Methane Hydrate)。

据估计，全球可燃冰资源总量约有2.8x1015-8x1018m³，大部分资源量位于海洋中，永久冻土区蕴含资源量占全球资源量的比例低于20%。据估计，储存在天然气水合物中的碳至少有1x13t，约为目前已探明的所有化石燃料(包括煤、石油和天然气)中碳含量总和的2倍。

科学家估计，海底可燃冰的储量至少够人类使用1000年。我国可燃冰主要分布在南海海域、东海海域、青藏高原冻土带以及东北冻土带，据粗略估算，其资源量分别约为64.97x1012m³、3.38x1012m³、12.5x1012m³和2.8x1012m³。中国南海天然气水合物的资源量为700亿吨油当量，约相当中国陆上石油、天然气资源量总数的二分之一。

其中，海洋型可燃冰有两类来源：(1)海洋里大量的生物和微生物死亡后的遗尸不断沉积到海底，很快分解成有机气体甲烷、乙烷等，留存在海底结构疏松的沉积岩微孔，遇水形成化合物；(2)海底地层常规天然气受地质构造运动影响，向上运动遇低温海水和深海压力条件下，形成化合物。

可燃冰可直接点燃，燃烧后几乎不产生任何残渣，污染比煤、石油、天然气都要小得多，有污染小、热值高的特点。1立方米可燃冰可转化为164 立方米的天然气和0.8立方米的水，同等条件下，可燃冰燃烧产生的能量比煤、石油、天然气要多出数十倍。科学家估计，海底可燃冰分布的范围约4000万平方公里，占海洋总面积的10%，海底可燃冰的储量够人类使用1000年，因而被科学家誉为“未来能源”、“21世纪能源”。

此外，美国地质调查局的科学家卡文顿曾预测，约27%面积的陆地区域和90%面积的海洋区域具备可燃冰形成的条件，全球的冻土和海洋中可燃冰的储量在3114万亿立方米到763亿亿立方米，全部可燃冰所含有机碳的总资源量相当于全球已知煤、石油和天然气的2倍、剩余天然气储量的128倍，是世界尚未开发的已知的储量最大的替代能源。

据报道，根据国土资源科技创新规划，“十三五”期间，通过研制深远海油气及可燃冰勘探开发技术装备，我国将推进大洋海底矿产勘探及海洋可燃冰试采工程，力争2020年实现商业化试采，研制成功全海深潜水器和深远海核动力浮动平台技术。

可燃冰开发的主要受益产业将是海上油气钻采设备和天然气应用产业链。从资源分布来看，由于可燃冰主要分布在海底，因此未来海上油气钻采设备及服务受益最大。而且，由于成本高等问题短期内实现可燃冰商业化仍存在一定的困难。所以，目前下游直接受益的公司比较少，从受益时间顺序看，前期油气钻采设备及服务将首先受益。那么具备竞争优势、产业布局好的企业将受益于天然气产业的发展机遇，机构推荐标的有：石化机械（000852）、海油工程（600583）、杰瑞股份（002353）、纽威股份（603699）。

名家观点应健中：不管大盘是牛是熊，捡点“乌龟股”养起来

来源：金融投资报

就大盘而言，近期的市场好不到哪儿，但也坏不到哪儿。看似黑云压境，突然峰回路转，大盘又拉起来了，可兴致勃勃冲进去的，哎，又被套住了，这股市似乎在与大伙儿调情。

其实眼睛老盯着指数没啥意思，除非你做股指期货。看看近期的个股，那真是冰火两重天了，会涨的涨得牛气冲天，指数还在3100，而牛股涨到两年前的5138点上去了，而那些跌得惨不忍睹的个股，今年来股价已经拦腰一刀，有1000多个个股股价跌到了2638点以下去了，跌幅最深的个股竟然跌幅超过60%。其实对大盘而言无所谓牛市熊市，从个股角度而言，天天有牛股和熊股，关键看你站在哪个坑里。

这股市中3000来个股票犹如进行着一场场只有起步没有终点的龟兔赛跑，有些兔子跑得快趴下也快，看看那些跌得稀里哗啦的股票，它们都有过一番脱兔般的癫狂走势；而有些乌龟始终趴在那儿，现在当大盘疲态之时，回过头来一看，乌龟已经爬到前面去了。比如，工、农、中、建四大银行股，几乎都不入分析师和炒手的法眼，看这些个股的日常走势，一天也就2、3分钱的波动，连差价都很难做，但现在你打开这些乌龟股的K线图看看，很艰难的蹒跚而行，大盘大涨它小涨，大盘下跌它依然小涨，即便股价很缓慢地小涨，但其市盈率和市净率依然居于中国股市的最低值。存银行不如买银行股，这条很朴实而浅显的道理已经得到市场的验证，并还将继续得以验证。

当下股市既不是牛市也不是熊市，而市场中只有牛股和熊股。当下上证指数的年线在3093点，围绕着年线上下100点的震荡是第二季度的主要态势。当下股市如下几个市场因素值得关注：

一是管理层将推出更柔和的监管措施。上周末，来自主流媒体的声音是：不能够处置风险带来更大的风险。现在市场的风险点还是蛮多的，银行委外资金需要清理、券商资管拆东墙补西墙的资金池需要清理、险资清理也需要一段时日，这种杠杆的出清都会带来市场的激烈波动，现在这个基调意味着不能刺破已经吹起来的泡泡，柔性管理决定了股市的走向。

二是股市的融资盘清理差不多了。本周沪深股市最新的两融数据为8777亿元，出现了止跌的迹象。近两年来，两融最高的是2.3万亿，现在一路下滑至8777亿元，接近7900亿元的低点，平仓盘走得差不多了。现在的所谓两融，徒有虚名，实际上就是融资，融券盘几乎可以忽略不计。

三是IPO仍然是当下股市的重点，不为市场的波动而减速。每周10家成了常态，现在开板数有所减少，有的上市一、两年的次新股跌进发行价，新股定价的重心渐次下跌，尽管这种重心下降是一个很缓慢的过程，但趋势已经很明显了。

五穷六绝七翻身，不管这条股谚今年是不是会得以验证，至少五月的行情有点像，别管大盘是牛是熊，关键还是要将钱按在牛股的坑里。个股的龟兔赛跑还在继续，耐心好一点的话，趁现在弱势，捡几个乌龟养起来，也许以后也会变成兔子的。(作者应健中，执业律师，曾任上海证券交易所仲裁委员会委员)

来源：天天说钱、东方财富网、新浪财经等