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国内来看：
1、政府出台多项法规监管线上经济，《网络小额贷款业务管理暂行办法》、《关于平台经济领域的反垄断指南》的征求意见稿接连发布，在《平台反垄断指南》出台之前，市场监管总局已经公布了一系列规定，对线上促销、网络直播营销进行进一步规范，预计后续将有更多法规出台，形成对线上经济的全方位监管体系。
2、10月金融数据增继续改善，一方面是M1-M2剪刀差上升，显示资金活期化利好A股，另一方面社融存量增速回升指向后续经济继续改善。
3、国企债违约事件接连发生，上周辽宁国企华晨、沈阳盛京能源、河南永城煤电等国企债券接连违约，中国债市年内至今共有 19 起新增违约，累计1626 亿元，明显高于 2019 年 36 起新增违约的 1314 亿元人民币，短期来看，随着经济企稳好转以及疫情冲击告一段落，政府重心将继续转向打破刚兑和降低系统性风险上来。
海外方面：
1、欧美疫情仍在持续恶化，美国封城概率上升，11月13日美国和欧洲分别新增19万和27.2万例，美国疫情持续刷新高位，与此同时拜登的科学顾问建议全国封城4-6周，并且纽约州州长已经响应加大了防疫限制政策，目前美国封城概率有所上升，需要警惕后续拜登实行全美封城政策则将对全球风险资产和油价再度带来冲击。
2、疫苗研发取得喜人进展，美国制药巨头辉瑞表示，基于mRNA的候选疫苗在二次注射7天后的有效率超过 90%，按照辉瑞此前公布的计划，在今年年底前，该司将会生产 5000 万剂新冠疫苗。
商品方面
长期在货币超发、弱美元和低利率的环境下，贵金属具备较高的配置价值，美债利率重新走低利好贵金属，但也需要注意拜登当选后对利率预期的影响。
工业品中我们注意到微观黑色整体库存持续去库，国内基建持续发力以及海外汽车的销量好转对工业品的提振值得关注，尤其是国务院印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，预计到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，目前占比仅为4%，国内来看至少还有500万辆以上的需求增长空间，关注后续工业品机会。
随着生猪持续补栏，农产品中饲料相关品种机会的配置机会仍延续；我们注意到，上周在疫苗数据利好下原油和能化板块领涨整体商品，后续需要关注产油国产量预期以及库存变化。
策略（强弱排序）
：农产品>贵金属=工业品>能化
原糖博弈还是围绕这印度新年度糖出口补贴的政策，本周有印度政府官员称，印度已重启一项提案，通过提供激励措施鼓励糖厂在2020/21年度出口600万吨糖，这将是连续第三年通过该种措施减少过剩库存并支撑当地价格，虽然实际补贴额度仍需商榷，但政府方面态度松动或将使得印度的出口政策有序推进，若政策被最终定夺，或将对原糖期货形成压制，在政策还没明朗前，原糖期货仍将偏强运行。
国内糖市走势仍旧偏弱，需求淡季背景下，市场糖源供应多元化、替代品糖浆抢占份额均对市场施压，与同期相比，广西产区主流集团在去年同期糖源已售罄，加上新榨季开榨在即，企业资金需求较大，因此去库存的意愿较强。
综合来看，新旧榨季交替，市场供应并未出现缺糖现象，市场供应多元化之下，南方糖现货已经跌破5300，预计下周白糖现货价格仍可能继续走低，但近几周跌幅不断扩大，如果糖企清库理想，跌势或将放缓。
期货主力01合约，已经出现了企稳迹象，跌到5100附近明显能看出做空动能在减弱，后期如果去库良好，现货止跌的话，期价还是有上冲动能，新榨季的成本也会一定程度支撑起糖价。建议期货仍逢低做多。
策略：
谨慎偏多
玉米：北港现货推动期价上涨
对于现货而言，本周整体持续分化，北方港口持续小幅上涨，带动东北产区与南方港口稳中有涨，华北产区则继续弱势。
对于期价而言，如我们上周预期，北港现货价格率先企稳回升，使得市场预期新一轮补库启动，进而推动期价上涨。
后期关注中下游补库的持续性，特别是能否往华北产区和南方销区传导，建议重点留意华北-东北玉米价差和南北方港口价差。
国内粕类市场：
供需方面，上周油厂大豆压榨量209万吨，开机率59.9%，豆粕产量165万吨，豆粕表观消费166万吨，豆粕库存92.7万吨，环比减少1.3万吨；上周油厂进口菜籽压榨量5万吨，开机率24.2%，菜粕产量2.7万吨，菜粕表观消费2.8万吨，菜粕库存0万吨，环比减少0.1万吨。进口利润方面，巴西大豆近月船期cnf价格484美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约61元/吨；加拿大菜籽近月船期cnf价格523美元/吨，进口菜籽盘面压榨利润约782元/吨。现货成交方面，上周豆粕现货累计成交57万吨，华南豆粕现货基差m01-80，华南菜粕现货基差rm01-30。
国内油脂市场：供需方面，上周豆油产量39.8万吨，豆油表观消费43.1万吨，豆油库存121.8万吨，环比减少3.3万吨；上周菜油产量2万吨，菜油表观消费2.4万吨，沿海油厂菜油库存5.6万吨，华东菜油库存20.2万吨，合计24.2万吨，环比减少1.6万吨；上周食用棕榈油库存37万吨，环比减少4万吨，三大油脂库存合计183万吨，环比减少9万吨。进口利润方面，印尼棕榈油近月船期cnf价格855美元/吨，棕榈油盘面进口利润-460元/吨；阿根廷豆油近月船期cnf价格991美元/吨，豆油盘面进口利润-628元/吨；加拿大菜油近月船期cnf价格1119美元/吨，菜油盘面进口利润172元/吨。现货成交方面，上周棕榈油现货累计成交1.36万吨，豆油现货累计成交11.2万吨，华南24度棕榈油现货基差p01+150，华北一级豆油现货基差y01+300，华南四级菜油现货基差oi01+410。
策略：
粕类：单边看多，逢低买入
油脂：单边中性，谨慎追高；套利方面关注棕榈59价差反套机会
钢联数据公布了本期产销存数据，数据显示产量下降，降库幅度明显收窄，表需回落较为明显，具体来看，螺纹产量下降3.6万吨，库存下降72万吨，降幅较上周收窄30万吨，表需432万吨，环比下降33万吨；热卷方面，热卷产量大幅增加12万吨，库存下降8万吨，降幅收窄至上周同期一半水平，表需341万吨，环比增加4万吨，整体数据表现看起来虽环比回落幅度较为明显，但绝对值以及同比情况仍较为良性。
现货方面，昨日全国现货价格整体表现仍较为稳定，多数地区价格维持小幅上涨或是持稳，但值得注意的是在期货明显上涨的情况下并未带动成交明显放量，投机需求较为谨慎，刚需按部就班采购为主。昨日全国建材成交21.1万吨，较上一交易日增加0.6万吨，相较于期货的强势表现而言，现货成交水平较低。
整体来看，本周以来根据供需数据可以直观的感受到，建材需求
拐点已现，后续关键在于其需求回落幅度大小，而板材需求表现并不受明显季节性扰动，其自身需求又处于良好水平，并无多余铁水资源转向长材，板材价格的坚挺得到了其需求的有利验证，而国常会强调未来仍将刺激汽车以及家电市场的消费；
长材需求整体开始下滑，南强北弱格局仍持续，但未来几周预计库存仍可不断优化。
从目前观察去库有望持续到12月份中后段，其价格大概率不会出现快速大幅下跌情况，但目前现货炼钢利润确实处于较高水平，供应端也会有所保障，供需缺口也很难继续扩大，所以钢材端短期内供需两方并没有明显矛盾出现，但在情绪作用下价格仍有上涨可能，毕竟情绪是不可控的，短期价格仍将有上涨可能，期货价格相对现货价格仍有较大贴水，但现货估值已经较高，后期注意风险及仓位管理。
策略：
单边：中性偏多
跨期：螺纹01-05正套持有
期权：盘面如果有大幅回调时，可以选择卖出虚值看跌期权
镍观点
：
当前镍铁不锈钢产业链偏弱、镍豆新能源产业链偏强，但300系不锈钢并未有明显
减产，镍铁价格对精炼镍影响已经相对较小，镍豆需求强劲，镍供需依然存在支撑，虽然短期受不锈钢价格拖累情绪遭受打压，但下方空间相对有限，镍价整体上将维持高位震荡。
随着菲律宾雨季临近，后期镍矿供应将日益紧张，预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产，而印尼镍铁集中在少数企业手中，供应端或仍对价格形成支撑。
需求端来看，四季度不锈钢消费可能小幅走弱，304不锈钢价格维持弱势，硫酸镍需求表现较好，镍整体需求持稳难有增量，镍价上行空间难以打开。
镍策略：
单边：四季度镍价高位震荡，整体上仍以逢低买入思路对待，但因上方空间受限，追高需谨慎。套利：买镍空不锈钢。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动。
铜观点：
昨日由于美元指数曾一度呈现出反弹态势，故此这在短时内使得铜价格出现回落。
不过近期对于有色整体板块而言，呈现出了品种间交替上涨的情况，显示出市场情绪对于有色而言，依旧相对乐观，叠加目前对于铜品种消费端而言，无论是电网基建，还是汽车，尤其是新能源汽车的产销量，亦或是家电的销售情况均呈现出较为靓丽的情况，故此在这样的背景下，预计铜价格仍然将会维持相对偏强的格局。
中线看，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。
在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。
在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家，并且刚刚出台的国务院对于新能源汽车的发展规划对于未来铜需求在新能源汽车板块的展望起到了十分积极的作用。
此外，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性，这些因素对于铜价格的需求均存在一定的支撑力度。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：做多波动率
