政治局会议强化金融整顿部署对股市影响重大

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　　中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。这次中国最高层级的决策会议，重申了上周结束的全国金融工作会议确定的金融整顿的部署，其中有三点对股市的影响不可小视。

　　1、紧紧抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，更多运用市场机制实现优胜劣汰。这条政策加上现在多层次资本市场基本建立，不但A板市场中的创业板门槛降低，IPO速度惊人，而且新三板快速扩容，使得A股市场中的许多垃圾上市公司不再可能借壳重组，因此这些垃圾公司价值会迅速归零，今后很可能像香港股市和许多成熟市场国家股市那样，会有大量垃圾公司的股价跌到0.1元以下。考虑到A股市场许多垃圾公司的股价目前仍高高在上，其中的风险值得高度警惕。

　　2、要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。这意味着地方融资平台无节制举债，各地基础设施投资大爆发的情况会得到遏制，对建筑工程、材料和设备供应相关行业的实体企业将带来产能过剩的巨大压力。近两年来煤炭、造纸、钢材、部分有色金属和化工产品等周期性行业价格飞涨的步伐可能止步，对建筑施工、设计行业有直接负面冲击，对相关上市公司的业绩有中长期负面影响。

　　3、要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，提高金融服务实体经济的效率和水平。这次会议和金融工作会议一个基调，就是金融回归本业，整治金融机构以产品创新为名，大搞变相放高利贷与盲目高负债扩张，这对保险、信托、证券、基金、金融租赁、财务公司等非银行金融机构冲击最大，对银行业的业绩也有相当负面影响。其中，影响和冲击最大的是近年来盲目扩张最快、问题最多的保险业。

　　考虑到迎接十九大的维稳压力，下半年股市既不会有大幅上涨，也不会快速下跌，而是在反复振荡中逐步向下调整。其中，近年来业绩暴增的周期性行业股票仍有较好的上涨机会，而估值严重偏高的中小盘股票重点会不断下移，大量垃圾股持续暴跌的局面随时可能出现；在十九大之前，大盘蓝筹股仍是股市稳定的中流砥柱，临近会议开始则会有一定程度的补跌。

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