工业企业资产使用效率下降 固定资产投资加速上涨 | 高频看宏观

7月，规模以上工业企业利润总额同比增长16.2%，较上月回落3.8个百分点。尽管年初统计局对规模以上工业企业样本范围进行调整，但是部分相对指标的历史数据仍有参考意义。从每百元资产实现营收指标看，工业企业资产使用效率整体呈下降趋势，其中制造业下降最快。具体看，采矿业和制造业在范围调整时均经历了数据的调低，今年内虽有回升但7月开始转而下降，同时6月的年内高点也未超过调整前数据。另一方面，制造业和采矿业7月固定资产投资加速上涨，累计同比分别为7.3%和3.7%，较上月分别扩大0.5和3.5个百分点。一方面，企业资产使用效率降低，另一方面却在加大投资。如果投资来自借贷资金且不能有效提高生产效率，增加的利息支出将进一步遏制工业企业盈利的改善。

上周，唐山钢铁高炉开工率下跌至50.61%，钢铁价格上涨至4060元/吨，达到有数据以来（2013年1月1日）的高点；六大发电厂日均耗煤量下降；动力煤价格平稳。

上周，央行公开市场净投放资金400亿元，资金价格稳定。银行间市场流动性较充裕。5月以来，地方政府债券发行量增多。

一周数据

（2018年8月20 日-8月26日）