2025
年，电影《哪吒
2
》爆火，一个河南
85
后成了最大赢家。
近日，“全球领先的潮流文化娱乐品牌”港股上市公司泡泡玛特（
POP MART
）的《哪吒
2
》联名潮玩、盲盒被一抢而空，供不应求导致断货。谁都没想到一部春节档的电影会如此大卖，票房已突破
67
亿元大关，刷新了中国影史的票房记录，登顶全球影史单一市场票房榜。
《哪吒
2
》大卖，主要投资方
A
股上市公司光线传媒连日上涨，市值超
400
亿元。但《哪吒
2
》最大受益者并非光线传媒一家，传闻它们为电影投入了约
10
亿元，用高投入换来了高产出。比较之下，泡泡玛特联名卖潮玩才是狠赚。二手交易平台上，《哪吒
2
》联名潮玩又被“黄牛”炒作成收藏品。“任何
IP
只要大热，泡泡玛特都能变潮玩，才是最牛的商业模式。”
资本市场上，泡泡玛特一飞冲天，市值
1358
亿港元。河南
85
后小镇青年、泡泡玛特创始人王宁再次完成了罕见的人生逆袭。泡泡玛特曾在
2021
年市值冲高达到近
1500
亿港元市值巅峰，但之后王宁及公司仿佛遭遇“水逆”，股价一泻千里，低谷时市值仅剩
100
多亿港元。
当外界以为泡泡玛特从此一蹶不振，王宁“出海”发展、力挽狂澜，不仅把潮玩、盲盒卖到欧洲、美国，让外国人着魔，还重塑了资本信心。
2024
年，泡泡玛特全年大涨
349.6%
，消费赛道一枝独秀。
2025
年，随着《哪吒
2
》持续热映，泡泡玛特能在蛇年超越巅峰吗？
泡泡玛特最近回应《哪吒
2
》联名潮玩多个渠道售罄的消息，在社交平台热议。网友就像疯了一样涌入其官方账号催促，“要加班加点，赶紧生产。”而在线下门店，《哪吒
2
》联名潮玩被抢空，引得不少“黄牛”跑到二手电商平台“喊价”上演“盲盒闹海”的激情一幕。
也让外界再次见到了潮玩、盲盒的消费魔性。
几年前，一位
VC
投资人曾在朋友圈表示，“错过盲盒等于错过了一个时代，盲盒一定会是最容易俘获年轻人的商业模式。”他说这句话的时候，还有人站出来反驳。如今看来，太对了。
“盲盒的商业模式，可以链接任何行业。”
“《哪吒
2
》热，就做哪吒盲盒。《侠之大者》热，就做郭靖盲盒。《熊出没》热，就做熊盲盒。《封神
2
》热，就做“神”盲盒
....
”不管哪部电影在春节档大热，卖盲盒的大赚特赚。
但电影出品方、制作公司等，却要赌上一切，赌对了下一个《哪吒
2
》，赌错了满盘皆输。
盲盒大军中，最赚钱的就是泡泡玛特了。在创投圈印象里，泡泡玛特是一家“带有魔幻色彩的励志公司”。说它魔幻在于，“能把一个小小的玩具，卖到全球皆疯，年轻人为之着魔。”说它励志是，该公司由一位白手起家的河南
85
后打造，在波诡云谲的资本市场波澜不惊。
王宁的故事堪称“新消费的传说”。也是令无数
VC/PE
投资人悔恨没多投的项目。
在新消费来临之前，王宁的创业经历是不太顺利的，他在
2010
成立的泡泡玛特一度“无人问津”。
彼时，一些
VC/PE
投资人是不太看好盲盒模式的。源自盲盒的类似产品福袋、扭蛋、卡牌早就有人干了，干得一般，且没跑出大牛，更多公司是搭配销售。比如
80
后熟悉的“小浣熊干脆面”买干脆面送张卡牌，现象级的火过一段时间，后来，它们自己放弃了这一路径。
所以，早期的泡泡玛特，行路艰难。
该公司渐渐好转，要感谢阿里巴巴创始人马云。
2016
年，马云在云栖大会上提出了轰动全球的“五新（新零售、新金融、新制造、新技术、新能源）概念”。新零售衍生出了新消费群体，重点用户画像“
Z+
世代”与各个领域产生共鸣。
“谁抓住年轻人，就抓住了未来财富。”
泡泡玛特由此获得资本关注，在
2017
年拿到两轮融资。有钱了，泡泡玛特通过营销、
IP
捆绑走进“
Z+
世代”心房，“盲盒经济”拔地而起。
一是，上面提到马云创造了“风口”。二是，阿里巴巴旗下的二手交易平台闲鱼是驱动“盲盒经济”的利器。电商平台淘宝天猫放大了“盲盒经济”的效益，变得一发不可收拾。
2018
年，泡泡玛特突然爆火。在天猫“双
11
”当天，盲盒卖了
2700
万元。次年的“双
11
”当天，泡泡玛特盲盒销售额同比暴涨
295%
，卖了
8212
万元。二手交易平台又给盲盒附加了收藏属性，卖票的“黄牛”也不卖票了，纷纷炒作盲盒，更传出过“卖房买盲盒的现象”。
“盲盒经济”带动了盲盒创业、资本垂青。根据百度文库的一份数据显示，“盲盒经济”诞生时，市场冒出了近
1000
家公司、个体户。有人搞联名，有人搞“山寨”，竞争激烈程度无法想象。
“盲盒经济”跟奶茶有很强的相似性，其中一点是，“创业门槛低，有钱就干。”
IP
格外重要。
泡泡玛特能在竞争激烈的市场杀出重围，靠的是长期坚守的“囤积
IP
”策略。
“囤积
IP
”是要有远见的，里面会有较大的风险。因为，“囤积
IP
”就意味着要先投入。泡泡玛特是幸运的，王宁的每一次押宝，押对了。他对潮玩市场似乎有着“先天”的嗅觉。
王宁对资本二字同样有着敏锐的洞察力。按着时下最火的中国
AI
大模型
DeepSeek
给出的答案，“盲盒经济在
2019
年至
2022
年走向下坡路，直至衰落，资本鲜有问津。”泡泡玛特却在“盲盒经济”还没完全衰落的
2020
年登陆了港股，上市首日取得了
1042.4
亿港元市值。
2021
年，王宁财富暴涨，他和家族以
63
亿美元财富位列“福布斯全球富豪榜”第
421
名，河南小镇青年脱胎换骨。泡泡玛特则被媒体称为“
Z+
世代的茅台”。这一年，王宁被聚焦，拿了很多奖项，
最值得关注的是，他入选了“
2021
胡润全球白手起家
U40
富豪榜”。能入选“全球白手起家富豪榜”，可不是一件容易事，有观点说，“他是互联网行业的刘强东”。
财富暴涨当年，脱胎换骨的王宁没有沉浸在大富豪的温床上，他更拼了。
线下，泡泡玛特一年新开
106
家门店、
510
家智能门店。门店总数做到了
288
家、智能门店
1861
家。线上，泡泡玛特深耕淘宝天猫等电商平台，牢牢锁定“双
11
”大玩具类目销售额第一名的位置。
以
13.6%
的在华市占率超越一众外企登顶中国潮玩最大公司，市值逼近
1500
亿港元。
“盲盒经济”的结局，如
DeepSeek
的答案。
2022
年，“盲盒经济”崩了，卖盲盒的跟着一起崩了。
泡泡玛特首当其冲，巅峰后股价暴跌，低谷剩
100
多亿港元，超
1200
亿港元灰飞烟灭。
1200
亿港元市值，多久能回来？券商哑火了，
VC/PE
投资人聊硬科技去了。王宁呢？他跟命运抗争，自掏腰包多次增持泡泡玛特，并制定了一套“东山再起”战略规划，“出海”。
“出海”间接改变了泡泡玛特的命运。自从盲盒卖到欧洲，全球年轻人就疯了。据外媒报道泡泡玛特进军英国在伦敦中心地段沙夫茨伯里大道开设的门店，遭年轻人疯抢，“盲盒的生态，让他们痴迷。”
英国大卖，泡泡玛特顺手进军法国。海外，盲盒又被炒到了“天价”。
搞定欧洲，泡泡玛特把盲盒卖到了美国，在新泽西州东拉瑟福特市的美国梦超级购物娱乐中心开店。
美国年轻人也疯了，他们线上爱
TikTok
，线下爱盲盒，纷纷为中国公司买单。
2023
年，泡泡玛特“东山再起”，实现营收
63
亿元，净利润
10.89
亿元。国内营收
52.3
亿元，海外营收
10.66
亿元。
“盲盒经济”一去不返，但成就了泡泡玛特的一家独大。
2024
年，泡泡玛特打通了中国潮玩销往全球的大门，资本陷入狂欢，公司股价全年大涨
349.6%
。
据了解，在泡泡玛特的
2024
年半年报业绩说明会上，
王宁给出了新目标，“海外再造一个泡泡玛特”。
闯入欧美后，泡泡玛特加大的全球布局，已杀入韩国、日本、澳大利亚、新加坡、马来西亚、泰国在内的全球超
30
个国家及地区。泡泡玛特进击全球，券商异常兴奋。
天风证券曾在研报中预测，
2024
年第三季度，海外需求持续旺盛叠加开店加速的泡泡玛特在中国港澳台及海外地区收益同比将增长
440%-445%
。根据泡泡玛特发布的
2024
年三季度财报显示，
泡泡玛特整体收入同比增长
120%-125%
，港澳台及海外业务营收增长
440%
。
增长数据着实惊艳。加上春节档《哪吒
2
》的热映，押到宝的泡泡玛特在中国蛇年股价迎来开门红，市值达到
1358
亿港元，距离重回甚至超越巅峰，一步之遥。王宁真的是一位励志的狠人，巅峰市值近
1500
亿港元，跌至
100
多亿港元，现在竟然涨到了近
1400
亿港元。
公司前面蒸发的
1200
亿港元，
2025
年“神奇”的回来了，王宁又一次完成了人生逆袭。
2025
年，王宁获得了财经行业的至高荣誉，入选了“
2024
中国经济年度人物”。
他在现场兴奋的表示，“非常荣幸作为一个中国文化类品牌得到大家的认可、得到全世界的认可。”
当然，荣誉归荣誉，盲盒在国内不乏质疑声，监管部门多次展开专项检查“整治乱象。”海外风生水起的泡泡玛特，国内市场依旧面临严峻挑战。黑猫投诉平台上，关联“泡泡玛特的投诉搜索词多达
17203
条”。泡泡玛特不能光想着赚钱，还要在品质与服务方面多把把关。
对于王宁来说，他赢麻了。“
2024
年胡润百富榜”显示，王宁和家族以
275
亿元财富位列榜单第
172
名。财富层面，王宁有缩水，但
一个河南小镇青年，白手起家，创业路上摸爬滚打
10
多年，把公司干到上市、中国第一，财富
275
亿元，产品卖向全球，已是“奇迹”。
