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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：
投基联盟
来源：雪球
上周五
，
市场迎来了一个疾风骤雨的调整
，
尤其是港股
，
跌幅是比较大的
，
恒生指数大跌3.28%
，
恒生科技暴跌5.32%
。
如此巨大的跌幅
，
确实有点惨绝人寰了
。
从走势上来看
，
周五的这根大阴线
，
直接击穿了5日和10日均线
，
杀伤力还是蛮大的
，
破坏了走势良好的日线形态
，
这对市场心理会造成较大的冲击
。
找了一大圈
，
从杀跌的原因上来看
，
其实并没有啥大的突发性利空
，
如果要说有的话
，
那就是美股科技股的大调整
，
导致了全球市场的大动荡
。
周四晚上
，
英伟达披露了最新的业绩
，
虽然整体还不错
，
不过也有部分是低于市场预期的
，
所以当天大跌8.5%
，
纳指达克指数也遭到了暴击
，
当天跌幅达到了2.8%
。
从全球视角来看
，
全球股市是一起联动的
，
美股居于核心地位
，
科技板块更是核心的核心
，
属于是
“
风暴之眼
”
，
其大幅调整时
，
其他市场也会受到较大的冲击
，
在周五这一天
，
其实日本
、
韩国股市也是大跌的
。
其实
，
美股的调整只能算外部因素
，
最近一段时间快速的暴涨
，
是恒生科技此次大跌更为核心的原因
。
要知道的是
，
从1月低点以来
，
恒生科技指数最大的涨幅超过了40%
，
如此巨大的涨幅
，
是不到两个月完成的
，
上涨的斜率非常的大
。
从个股层面来看
，
部分个股的涨幅还要更大
。
比如说
：
巨无霸的阿里
，
在极短的时间内实现了翻倍
；
同一时间
，
小米的涨幅还要更大
。
短期如此极端的涨幅
，
很多前期低点买入的人
，
目前获利还是很丰厚的
，
在遇到外部利空时
，
它们有较大的卖出冲动
，
所以存在较大的回调压力
。
后市怎么办
，
坚守还是减仓
？
买卖交易的决策
，
标准并不是股价变化
，
资产的内资价值才是关键
。
如果说
，
某类资产的估值出现了明显的泡沫
，
或者是基本面恶化了
，
此时卖出是正确的
；
但如果估值并不贵
，
且基本面还在不断好转
，
自然是继续持有
。
估值并不贵
最近一段时间
，
虽然恒生科技涨了很多
，
但从估值的角度来看
，
其实并不是很贵
，
目前的市盈率为23.29倍
，
位于发布以来的25%历史百分位
，
仍处在较低的底部位置
，
投资性价比还是很高的
。
横向与纳斯达克相比
，
恒生科技的估值也是更低的
，
其实是有更高的投资性价比
。
目前
，
纳斯达克指数的市盈率超过了41倍
，
但恒生科技的市盈率仅为23倍
，
后者比前者要小很多
，
估值要低的多
。
也就是说
，
虽然近期恒生科技已经涨很多了
，
但其实也只是完成了第一阶段的修复而已
，
估值其实并不是很贵
，
更没有出现泡沫
。
业绩不断的好转
当然
，
估值只是其中一个参考指标
，
基本面才是决定中长期表现的关键
，
只有业绩不断增长时
，
后期股价才有可能继续上涨
。
从近期公布的业绩来看
，
在经过前两年的降本增效之后
，
很多互联网公司更加聚焦主业
，
业绩在不断的好转
。
比如说
，
阿里巴巴Q3的经营利润同比增83%
，
资本开支也环比大增80%
，
远超市场预期
。
恒生科技的大部分成分股
，
虽然是互联网科技公司
，
但它们的业务是直接面向C端消费者的
，
某种程度上来说
，
可以看成是可选消费行业
，
业绩与经济的紧密相关的
。
从刚公布的PMI数据来看
，
国内经济其实是在复苏的
，
2月制造业采购经理指数
（
PMI
）
为50.2%
，
回到了荣枯线之上
，
说明经济开始从底部回升了
，
这对互联网科技公司
，
其实是一个比较大的利好
，
有利于后期业绩的进一步增长
。
美元逐渐走弱
港股是一个离岸金融市场
，
外资的进出影响很大
，
恒生科技作为成长板块
，
对美元指数的变化要更为敏感
。
以五年维度的数据来看
