【天风研究·固收】行业利差普遍下行——产业债行业利差动态跟踪（2017-06-26）

行业整体

2017年6月23日，产业债整体行业利差为65.69bp，与6月16日相比，下行0.20bp。分行业来看，化工、采掘、家用电器、有色金属的行业利差最高，分别为146.81bp、122.03bp、120.56bp、119.97bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差普遍下行。6月23日，采掘类产业债行业利差为122.03bp，与6月16日相比，下行5.35bp。分评级来看，AAA、AA+、AA、AA-级采掘类产业债行业利差分别为73.44bp、207.19bp、258.85bp、1273.53bp，与6月16日相比，分别下行4.56bp、下行5.89bp、下行4.26bp、下行9.05bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差普遍下行。6月23日，钢铁类产业债行业利差为92.87bp，与6月16日相比，下行8.29bp。分评级来看，AAA、AA+、AA、AA-级钢铁类产业债行业利差分别为62.36bp、119.07bp、120.53bp、762.33bp，与6月16日相比，分别下行6.93bp、下行7.29bp、下行19.75bp、下行8.90bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差中高评级上行，低评级下行。6月23日，房地产类产业债行业利差为86.24bp，与6月16日相比，上行20.97bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为77.13bp、109.92bp、90.44bp，与6月16日相比，分别上行38.08bp、上行3.89bp、下行3.04bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高评级上行，中低评级下行。6月23日，公用事业类产业债行业利差为26.53bp，与6月16日相比，上行0.25bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为4.41bp、75.50bp、69.98bp，与6月16日相比，分别上行1.03bp、下行0.69bp、下行1.61bp。

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