※ 产品齐全是龙头标配，迈克产品线布局最完善企业之一
迈克专注体外诊断产品开发，目前已经有生化、发光、血球、血凝、POCT、PCR、测序、血型等产品，是目前市场上布局最完善的企业之一。纵观海外跨国龙头罗氏、雅培等企业，产品齐全是共同特征。由于体外诊断产品应用场景较为统一，因此渠道具有复用性，客户转换成本降低，产品齐全是增强综合实力的必要因素。
※ 化学发光作为3-5年持续高成长大品种，支撑公司利润高增长
化学发光是体外诊断行业最重要的细分之一，2016年市场容量约为200亿，2011-2015年化学发光子行业保持33%的复合增长率，预计未来3-5年，随着分级诊疗的强化推进，基层医疗机构需求井喷，化学发光依然可以保持20-25%的行业高增长。发光子行业必须仪器封闭试剂，同时三类产品居多，研发门槛和准入门槛远高于生化。迈克作为A股发光两家标的之一，处于优质跑道，并且表现出众，预计未来借助分级诊疗助推继续高增长。新300速发光仪器，将加速迈克单台产出量。
※ 业务模式转为集采模式，先锁定客户资源再导入产品盈利
2014年迈克开始尝试集采业务，截止到2016年底已经有200+家合作医院。集采模式大势所趋，迈克已成为该赛道的先行者之一。2016年迈克有60%的收入来源于代理品牌。早期代理权限局限于代理区域，因此2015年迈克有75%收入来源西南。进口企业敏锐的意识到集采对于传统销售模式的冲击，因此积极寻求和集采供应商的合作，集采业务独立于代理体系之外，不再受区域限制，因此代理产品有望在其他区域放量。
迈克自主产品齐全，在集采模式竞争中，成本控制和利润空间都有很大先天优势，收入在扩大的同时也能带来利润的增厚。随着自产产品的逐步替换，利润增长将超越收入增长。
※ 海外布局迅速，迈克着眼全球市场
公司在2013-2014年开始逐步布局海外市场。2016年报公司海外已经有82万收入，同时在海外共在15个国家/地区建立19家一级渠道经销商，销售突破涉猎欧洲、亚洲和非洲三个大洲，截止到2016年报，海外注册证超过137个，另有63个准入证在注册中。
※ 维持“买入”评级
迈克2017第一季度呈现出的强势内生增长，是其业务模式转变后的业绩拐点。根据目前对行业趋势的追逐和公司调研，2017年盈利预测提升到4.02亿，预计2017/2018/2019年EPS分别为0.72/0.95/1.20，对应PE为36/27/22倍。考虑到迈克内生强劲增长以及龙头地位，并且增长具有可持续性，维持“买入”评级。
风险提示：打包模式进展不达预期；发光增长不达预期等。
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