ST股扎堆“1元专业户”，牛散撤离重组“赌局”

来 源丨21世纪经济报道（jjbd21）

记 者丨本报记者 饶守春、杨洋 北京报道

6月7日，ST新梅（600732.SH）恢复上市的第二天，早间开盘即告一字跌停，报每股7.27元。在恢复上市的6月6日首日，ST新梅在盘中大涨27.77%的情况下，最后5分钟里遭遇直线下挫翻绿。

随着重组新规、IPO加速等政策的出现，曾经依赖“卖壳”以“自救”的ST股生态，已不得不出现改变，曾经依赖布局ST股赌其重组的操作模式也逐步生变。

6月7日，东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示，以目前监管环境与引导理念来看，ST股想要“翻身”将比以前困难许多，而随着退市制度的进一步完善，其原有的借壳生态链将难以持续。“总体来说，未来良好的资产想要完成资产证券化的话，走IPO才是一条更好的途径吧”。

在6月6日ST新梅恢复上市的首日上午，一个专门做ST股投资的微信群里，不少持有ST新梅的投资者曾对其开盘后的涨势做了预测，其中预测最低者也认为有5成以上的涨幅，但最终行情却令这些投资者意外。

事实上，近期ST股行情显得比较惨淡。根据Wind资讯数据统计，从今年1月1日至6月7日，两市当下的73只（包含停牌股）ST股中，出现股价下跌的上市公司数达到58只，整体占比超过90%。

在今年截至最新的下跌幅度中，*ST昌鱼以65.28%的数据，成为上述ST股中跌幅最高的个股，其次则是*ST宝实（000595.SZ）的61.23%。

随着ST股行情的惨淡，这一类股票也逐渐成为“一元股专业户”的聚集地。

截至最新，*ST海润（600401.SH）以1.42元/股的价格，成为A股两市股价最低者。这家前身为我国最大的晶硅太阳能电池生产企业，因2016年亏损近12亿，同时隐瞒关联交易，并被审计机构出具“无法表示意见”而披星戴帽后，连续出现5个跌停开始正式进入“一元股”俱乐部。

除去*ST海润外，A股还有另外3只“一元股”：*ST锐电（601558.SH）、*ST重钢（601005.SH）和*ST新亿（600145.SH），最新股价则分别为1.45元/股、1.82元/股和1.87元/股。此外，股价在3元以下的个股，则有15只。

ST股股价的跌跌不休，也使得各家上市公司相对应的市值也在不断萎缩。21世纪经济报道记者统计发现，今年1月1日，市值在30亿元之下的ST股，多达20只。

“知道今年ST股的行情不好，ST新梅的例子更证明了这一点。”6月7日，一位ST新梅投资者对21世纪经济报道记者说。

这位投资者表示，尽管此前的年份ST股总能出现“乌鸡变凤凰”的案例，但在现在的监管条件下，此番情形或许将难以再现。

此前，尽管ST股的出现多是因为基本面差，甚至是存在违法违规行为，从而导致长期停牌、暂停上市甚至终止上市的情形出现，但由于总有ST股通过借壳、重组、股权转让等行为完成蜕变的先例，这一类上市公司常有投资者关注投资，其中也包括一些市场上知名的牛散。

不过，与上述ST新梅的投资者一样，两位华东地区“牛散”在与21世纪经济报道记者的接触中，均表达出了ST股走势前景黯淡的看法。其中一位“牛散”认为，在刘士余上任证监会主席后，不仅加大了监管的力度，也从制度上开始堵死此前ST股的“炒作”路径。

“我买ST股，都是预期可能发生的重组，会分析资产注入的预期和脱星摘帽的可能性，只是这一年来先是出台了重组新规，再是IPO提速直接让‘壳资源’没有原先的生存空间，退市制度的逐渐完善则更加让ST股风险倍增。”上述“牛散”解释。

另一位“牛散”则表示，在今年停牌前还未实现扭亏或重组，或者存在违法违规行为的ST股，再想要后续操作就困难了。“新都退（000033.SZ）恢复上市失败，算是敲响了警钟”。

根据21世纪经济报道记者的不完全统计，今年以来，A股中的ST股至少有12家披露了重大重组事项的最新进展，但迄今已经完成重组的还未有一例，宣布失败的则有*ST金宇（000803.SZ）、*ST众和（002070.SZ）和*ST万里（600847.SH）。

不过，仍然有市场观点认为，在ST股被借壳这条路严堵的情况下，“自救”的路径上依然可以有所依赖，比如一些具备央企和地方国企背景的ST股，仍可对“混改”、重组抱以期待，一些资不抵债的ST公司，则或许可以尝试申请破产重整这条路。

（编辑：杨颖桦）

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本期编辑 刘巷