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此次会议的主题是什么？美国大选如何影响全球经济格局和市场走向？
本次会议是中国国际金融股份有限公司（中金公司）组织的一场闭门会议，主要讨论特朗普
2.0和美国大选的整体影响及其对全球经济和资产市场的影响。2016年特朗普上台时推动的大规模税改和贸易摩擦政策对美国经济增长及美股盈利产生积极影响，但也引发了地缘政治和贸易波动。2020年拜登当选后实施的财政刺激措施虽提振了经济，却带来了高通胀问题。可见，美国总统大选的结果不仅直接影响国内经济产业和资产表现，还可能深刻影响全球经济发展趋势和市场动态。
如何看待当前特朗普与拜登在首次辩论后的支持率对比情况？
特朗普和拜登在首轮辩论中的政策表态基本一致，但拜登的表现整体上不及特朗普。目前，在博彩网站和
RCP网站的统计数据中，特朗普均领先于拜登。此外，公众对现任拜登政府的不满意程度也在持续攀升，达到其任期内的最高点，这对于拜登寻求连任构成了挑战。
民调数据是否能准确预测大选结果，是否存在偏差？
民调作为一种高频度的观测选情和追踪大选的重要工具，确实具有参考价值，但它并不一定能完全反映最终大选结果。例如
2016年特朗普在民调落后的情况下仍逆袭胜出，而在2020年则出现了相反的情况。民调误差源于美国大选制度设计、样本采集偏差以及隐藏选民等因素的存在，比如学历因素未被充分考虑可能导致部分人群并未参与民调但却前往投票站投票。
对于观察大选走势，应该如何更准确的方法？
相较于频繁的民调数据，建议以周为单位观察摇摆州数据变化更为精准，特别是在关键摇摆州如俄亥俄、佛罗里达、北卡罗来纳等地。当前数据显示，在公认七个摇摆州中，特朗普继续保持领先地位，领先优势明显，民调结果显示特朗普胜率高于拜登。同时，这次选举还将决定新的国会成员组成，这对未来拜登政府各项政策的落地至关重要，因为美国立法需经参议院和众议院两院通过。
在这次选举中，哪些职位将进行改选？当前民调显示的共和党和民主党席位有何变化？
众议院的
435个席位以及参议院的100个席位中会有部分进行改选。根据民调数据显示，共和党有望在众议院获得209个席位，在参议院则有望赢得50个席位，这意味着总体选情呈现共和党胜率上升的趋势，并且共和党同时控制众议院和参议院的可能性增加了。
接下来的三个时间节点分别是什么？为何这些节点对于了解选举动态至关重要？
三个重要节点分别是
7月15日至18日的共和党全国代表大会，期间将确定共和党的副总统候选人；8月19日至22日的民主党全国代表大会，届时将正式宣布总统候选人（当前拜登表示将继续参选，但可能提名新候选人为副总统哈里斯）。此外，9月10日的第二次辩论也是关键期，各方可能提出新的政策主张，对比第一次辩论内容以全面评估选情走势。
大选年通常会对市场带来怎样的影响？特别是股市的表现如何？
大选年会扰动市场情绪和投资者的风险偏好，尤其临近大选时政策不确定性增加，波动率提升，可能导致美股表现变弱，例如标普
500指数在十月期间跌幅较大。然而，一旦大选结果揭晓，无论哪一方获胜，市场情绪均会得到改善，恢复涨势。从全年角度看，大选对美股表现并无显著性影响，更多体现为时间分布上的差异，而非实际涨跌变化。
民主党与共和党胜选后的经济形势预示着什么？
民主党胜选通常情况下会导致风险资产表现较好，如美股、中国
A股和港股等；而共和党胜选则会让美元和原油板块表现相对较好。在行业层面，民主党支持的传媒、教育、科技等行业可能在民主党胜出后表现优异，共和党倾向的传统制造业、能源、建筑等领域表现更佳。不过，这些效应通常仅持续至次年，并逐渐减弱。
大选是否会影响货币政策的走向？
根据历史数据分析，大选本身并未显著影响联邦基金利率的变化幅度，但时间节奏上存在差异。特别是在大选年，货币政策变动通常更为平稳，以避免影响大选结果。然而，本轮情况还需区别对待，因为美国通胀水平稳定回落至
2%是决定美联储是否降息的关键因素之一。
美国三季度通胀是否会大幅下行，以及美联储货币政策的最佳时机是什么？大选年是否普遍会出现财政扩张情况，与什么因素有关？
我们认为今年第三季度可能是美国通胀大幅下行的一个窗口期，因此在此期间美联储采取降息行动是一个更为适宜的选择。大选年并非一定会出现普遍的财政扩张，因为它取决于两院（尤其是众议院）的党派分布。若总统和国会同属一个党派，那么大学年的财政扩张力度通常较强；而在分裂国会时，财政反而可能收缩，且两党间的博弈程度加剧。
特朗普第二任期有哪些具体政策及其潜在影响是什么？
特朗普的第二任期政策将聚焦于加强美国自给自足能力和维持美国优先地位，推动贸易保护主义，并希望通过工业化政策降低对外部供应链的依赖。然而，其提出的包括无差别性征收
10%基准关税、对中国商品额外加征60%关税等措施，在实施过程中可能面临多方面挑战，如引发成本转移至本国企业和居民，造成就业减少、经济增长受限以及全球贸易不平衡加剧等问题。
拜登政府是否会在其任期内上调企业所得税率至
28%？
是的，在拜登的任期里，他提出希望调高美国企业的所得税率，具体目标可能是将当前
21%的税率提高至28%。
如果将高于
15%税率的行业税率下调至15%，会对标普500公司的净利润增速产生怎样的影响？
根据测算，若将高于
15%税率的行业税率下调至特朗普的减税标准（即15%），可能会使标普500公司的净利润增速提升大约3.4个百分点，将其预期的2025年净利润增速从13.7%提高到约17%。
拜登时代对投资和新兴产业的支持是否会持续？
尽管政策存在不确定性，但从
24年大选情况分析，拜登并未彻底改变美国制造业的核心立场，而是转移了重点。当前三大政策中，芯片与新能源产业得到了显著支持，但能否长期维持仍需观察。
拜登时期的
“消减通胀法案”中如何体现其对新能源产业的支持？
消减通胀法案虽然名为削减通胀，但其中相当一部分拨款用于维护美国新能源产业的发展，例如电动车、电池和清洁能源投资，相比之下，该法案更为支持新能源而非传统能源的发展。
拜登政府推出的三大法案在未来是否会面临被推翻的风险？
目前看来，三大法案已被签署并形成法律，要完全推翻它们需要国会批准，同时考虑这些政策不仅有利于民主党，还在一定程度上惠及共和党选区，增加了共和党推翻相关政策的政治风险。
特朗普政府对移民政策的主要态度是什么？为何移民问题当前备受关注？
特朗普政府倾向于收紧移民进入美国的通道，首次任期期间推出多项行政命令压缩移民途径。他虽在竞选时提及放松某些特定人才的入境限制，但仍坚决反对非法移民子女自动获得美国身份或生育权，并承诺加强边境隔离墙建设。移民问题关乎美国当前服务业通胀问题，特别是来自新移民的人口增长对于促进就业、经济增长及降低通胀压力具有重要作用。美国当前正面临严重的服务业通胀压力，如果进一步限制移民，可能不利于经济增长，甚至导致通胀回落速度放缓。
特朗普当选后短期内对货币政策有何影响？
特朗普当选总统短期内对货币政策的影响可能会相对有限，更多表现为通过社交媒体等口头干预方式影响美联储预期管理工具的正常运作。实质性干预则可能需要等待至
2026年，因为此时美联储理事会尚无空缺职位，鲍威尔主席任期结束后才可能出现变动。
拜登执政下特朗普的货币政策意向及其潜在影响是什么？
尽管拜登执政期间特朗普偏向于维持紧缩的货币政策立场（不愿过早降息），但若特朗普再次当选并采取类似政策组合（包括贸易保护主义措施），可能导致需求刺激、利率下降及供应链扰动等因素共同助推价格上涨与通胀上升。总体而言，特朗普政策可能对经济增长产生向上压力，并伴有通胀性影响。
特朗普上一任期内的政策如何影响市场资产表现？
特朗普上一任期内，他的政策出乎意料地引发了一系列
