专栏名称: 毛有话说
知识改变命运,投资实现自由,我是释老毛,老毛有话说
目录
相关文章推荐
望京博格投基  ·  意料之外的如我所料~ ·  昨天  
望京博格投基  ·  意料之外的如我所料~ ·  昨天  
何夕  ·  #a股# ... ·  2 天前  
何夕  ·  #a股# ... ·  2 天前  
并购优塾产业链地图  ·  【研讨会】2月22-23日,企业出海防骗指南 ... ·  3 天前  
51好读  ›  专栏  ›  毛有话说

生死看淡,不服就干

毛有话说  · 公众号  · 投资  · 2019-03-23 22:17

正文

这个周末股民不太淡定,听到很多焦虑的声音。上周最后一个交易日,美股出现黑色星期五,道琼斯-1.77%,跌了近500点,新加坡的A50期货也跌了1.38%。很多声音认为A股从2449一路涨到3100点,反弹趋于尾声,到该撤退的时候了。

美股暴跌的诱因我解释一下,主要是美国国债回报率倒挂,在历史上每一次出现美债的短期和长期回报率倒挂,几乎都是经济发生衰退的前兆,上一次显灵是2008年次贷危机前。1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂,1990年、2001年和2008年经济均陷入衰退之中。黑色星期五,3月22日那天,1个月、2个月、3个月、6个月和1年期短期美债收益率均超过10年期美债收益率,引发市场恐慌。去年12月也出现3年期美债收益率超过5年期美债收益率,次贷危机以来首次利率倒挂,也引发美股剧烈波动。


背后的逻辑很简单,大家买理财存银行都有经验,久期越长的债权,利率往往越高。美国国债被认为是所有金融工具中最安全的资产,当市场预期经济前景悲观时,避险资金将涌向长期美债,美债价格上升因而收益率下降。最终出现短期美债的收益率反而超出长期美债,形成收益率倒挂。这次主要是前一天美联储的鸽派转向,暂停加息和缩表,本来货币宽松是好事,但是反向强化了投资者对于实体经济悲观的预期。因为美国资本市场大量都是量化投资,只要出现特定信号就自动化交易,资金纷纷抛弃股票,涌向长期美债。旅鼠效应,自我强化,杯具发生!

个人观点:美国失业率3.8%已经历史新低,非农就业增长有点软而已,美帝经济还是强劲的;欧洲是不行了,中国遇到暂时困难。美国经济预期不好,货币才会越宽松,中美之谈的谈成率才会越高。而后两点都是有利于资本市场的,有一个相对宽松和平的外部环境。


这回美联储转向鸽派,鲍威尔怂了,主要还是屈从川爷的压力。川普比较民科,把股市表现与自己的政绩挂钩,玩命挺股市,竟不惜打破传统的条条框框,发推干涉美联储的独立性。今年全球货币都比较松,外部环境宽松,资产价格不必忧虑。

下周A股如果大跌,也不是坏事,我是不怕跌,就怕不跌,涨到这个阶段,市场内在也需要回调来休息休息。07年牛市,也发生了530惨案,都以为牛市就此完了,但后面又创出6124的新高。牛市就是在反复回调中螺旋式上升的。没有一天建成的罗马,没有一口气涨上去的牛市,洗洗更健康,更有韧性,更能持续。因为只有牛回头,才能有效轮动,才能吸引踏空的场外资金不断入场,有增量新血补充进来,牛市的根基才能更牢固。


现在股市里无论是大蓝筹还是错杀成长股,还有大把的廉价资产。科创板第一批公布了,很多公司年报也公布了,平安和招行的两份年报表明,真正优秀的公司可以不受宏观环境的影响,这种绩优股才是A股的中流砥柱,相比之下,科创板第一批是个啥哟?这很正常。真正优秀的公司永远是稀缺资源,无论开什么板都不可能让好公司凭空从天上掉下来。注册制本意就是降低门槛,放松审核,让市场自己选择,自己定价,注册制与好公司、高估值是自相矛盾的。炒新板不如在存量里寻找低估的好公司。

货币今年只会趋向于松,去年疾风暴雨的去杠杆已经过去了,紧缩之后,宽松是全球大气候。填空题:低估资产+流动性宽松=(      )


所以,不管涨跌,绝不撤退,去年3500点都没有卖,现在3000点怎么会撤?熊市来了就享受低估,牛市来了就享受泡沫,我的退出策略就是随波逐流,随遇而安,当市场普遍泡沫化之后再考虑撤退问题吧。


生死看淡,不服就干。喜欢雷总这句话!


感谢您阅读“毛有话说”,释老毛的微信号,以往文章请点击“查看历史消息”,希望它能增加您的知识和财富。如有点滴收获,请扫下面二维码;或者点击右上角按钮,选择“查看公众号”关注即可;也可搜索微信号:mao-talk。知识改变命运,投资实现自由。