投资要点
★深港通资金持续流入助攻白马股上扬
——
深港通2016年12月4日开通至2017年3月10日，深股通净流入资金达到424亿，而同期沪股通净流出4亿。
——深港通开通以来维持净流入，带来确定性边际增量资金，助推家电、食品饮料等板块，尤其是其中龙头股的上涨。海康威视、索菲亚深股通外资净买入金额占其成交金额的比例分别高达22%和15%，股票涨幅分别高达17%和16%。
★深股通资金净流入有律可循
——全球代表指数配比是主流.
对于外资投资者来说，参与的更多是全球配置，对整体A股投资很多采用指数型和增强指数型的投资方式。从此次深港通净流入的前二十大重仓股与全球主要跟踪中国A股指数的对比可见如此规律，除大金融股（银行、券商、地产）和具有H股的A股外，外资在其他主要权重股的资金流向与主要指数基本一致。
——
贵州茅台与五粮液近期沪股通和深股通的持股变化也可以佐证这一观点
，自深股通开通以来，五粮液净流入占比达到
2.4%
，而茅台沪股通持股占比下降
0.4%
，外资通过陆股通途径均衡其重仓消费股的配置，因此，在外资资金持续流入下，五粮液
1
月和
2
月的股价向上弹性明显高于茅台。
★短期深股通继续净流入，推升深市龙头消费股
——深股通流入时间和空间均将持续，在资金的正反馈推动下，深市龙头消费股继续具备相对收益，家电、食品饮料短期相对收益行情并未结束！
——时间维度来看，沪股通在开通后净流入趋势维持了近140个交易日（7个月），深港通当前仅开通60个交易日。
——空间维度上看，根据国际通用代表指数标准配比，陆股通流入的外资资金在沪市和深市配比还未到达合理比例，预估仍有400亿左右资金流入深市。
★中长期，资本市场开放推动A股价值体系更加完善
——陆港通以其更加灵活的制度设置，已经成为外资进入中国的主要方式。随着去年年底12月深港通的开通，外资投资者对A股指数的跟踪更加便利，2017年年中A股MSCI新兴市场指数审议通过将是大概率事件。
——随着更多的海外投资者加入到A股的投资中，中期蓝筹股的价值重估趋势不容小觑。长期看资本市场对外开放大势所趋，将逐步改变A股游戏规则。
深港通资金持续流入助攻白马股上扬
深港通开通以来维持净流入，带来确定性边际增量资金，助推家电、食品饮料等板块，尤其是其中龙头股的上涨。
深港通
2016
年
12
月
4
日开通至
2017
年
3
月
10
日，深股通净流入资金达到
424
亿，而同期沪股通净流出
4
亿。
海康威视、索菲亚深股通外资净买入金额占其成交金额的比例分别高达
22%
和
15%
，资金的持续流入带来个股的强势上涨，涨幅分别达
17%
和
16%
，而同期深成指的跌幅达到
3%
，超额收益十分明显。
由于家电主要权重股（格力、美的、老板、小天鹅等）均在深圳上市，作为近期深股通主要流入的品种，推动家电板块整体上涨行情，白酒板块中，除最大权重茅台外，其余权重股五粮液、洋河、泸州老窖均被为深股通重点买入标的，推动白酒甚至整个食品饮料整体的上涨行情。家电、食品饮料在全部
A
股指数微幅下跌的情况下，分别录得
3.7%
和
5.5%
的超额收益。
深股通资金净流入有律可循
全球代表指数配比是主流
对于外资投资者来说，参与的更多是全球配置，对于整体
A
股投资很多采用指数型和增强指数型的投资方式，即使是主动投资者，也会参考重点指数的配比。
从此次深港通净流入的前二十大重仓股与全球主要跟踪中国
A
股指数的指数对比可见如此规律，除大金融股（银行、券商、地产等内资股与港股走势较为趋同，且港股此类股票也较多）和具有
H
股的
A
股外，外资在其他主要权重股的净买入流向与主要指数基本一致。
