本文来源 ▎基因慧
关键词：上市基因企业 财报分析 趋势
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基因产业迈入资本化加速的阶段。国内基因上市企业刚崭露头角，获得连续近20个涨停。美股上市企业上季度表现如何？基因慧盘点了第二季度国外上市企业企业财报，供投创家参考。总体来看，上游稳健增长，多元化业务模块相对稳定；下游仍处于市场早期，肿瘤领域稳定，基因治疗和微生物组存在潜力。欢迎留言讨论。
12家基因上市企业财报总览
1、上游业绩稳健成长
。
除个别企业外，营收和利润率均稳健上升，Thermo Fisher因为多元化业务的平衡，表现最佳，其次是受NovaSeq新机推动销售的illumina。
2
、
盈利能力
稍有下滑
。
除Thermo Fisher，其他企业利润率均有不同程度的下滑。与市场费用和研发费用投入比重较高有关。
3、下游基本处于市场早期
。
从选择的下游上市企业看，均在亏损状态，且企业利润同比平均下滑约50%。可能和下游应用领域的竞争加剧有关。
4
、
肿瘤基因诊断、基因编辑和基因基因治疗潜力较大
。
从市场业绩上看，肿瘤基因诊断、基因编辑和基因治疗企业均有增长，Foundation Medicine表现最为稳定；盈利能力上基因治疗的药企Bluebird提升了近90%。
各基因上市企业财报浅析
注：1. 数据和图引用自谷歌财经(截稿日），仅供参考。
(市值
284.5亿美元，EPS 5.07美元
)
营收6.62亿美元（↑10.31％） ；净利润1.28亿美元（↑ 6.30%） ；利润率19.34%（↓3.63%）；
图：单位为百万美元，百分比为同比。点击可放大。
【简析】
营收和利润稳健上升，可能归功于最新产品NovaSeq测序仪超出预期的销售，国内已落地近50台（含已订购HiSeq X Ten转新机型），IBM Waston和其BaseSpace云平台合作亦有正面作用；利润率同比稍有下滑，对Helix、Grail等公司投资，进入临床市场面对Thermo Fisher等强竞争时的市场投入可能对此有所影响。
(
市值
689.8
亿美元，EPS 5.74
美元
)
营收
49.9
亿美元（↑
10.03%）；
净利润
6.11
亿美元（↑
18.38%）
；
利润率12.26%（↑7.60%）。
图：单位为百万美元，百分比为同比。点击可放大。
【简析】
营收、利润和利润率均稳健上升，业绩出众。这家生命科学领域的“巨无霸”曾发生了高达50次的并购，包括Life Technologies, Ion Torrent，Affymetrix等，在合并后兼容并包地展开多元化服务。在临床上的响应和产品化能力极强，近年爆发的埃博拉病毒和寨卡病毒后，TMO的相应检测试剂盒即在很短时间内获FDA批准。6月FDA批准了首个基于NGS的非小细胞肺癌伴随诊断试剂盒也来自于TMO。
(
市值
4.64
亿美元，EPS -0.91
美元
)
营收
0.20
亿美元（↓
0.03%
）；净利润
-0.25
亿美元（↓
38.05%
）；利润率-127.25%（↓ 42.73%）。
图：单位为百万美元，百分比为同比。点击可放大。
【简析】
从数值来看，利润出现大幅下降；从投资期望看，营收远低于期望值，PacBio Q2没有出现Q1的110台Sequel（每台35万美金）的业绩之后的增长（国内希望组5台/诺禾致源10台/贝瑞和康2台）；同时，8月2日（ET）的财报电话会议上，PacBio CEO Hunkapiller向透露诺禾致源将再购进10台Sequel System新订单，得到投资人肯定，次日股票上涨13.7% [2]。基因慧（www.geneclub.net.cn）认为，去年底Thermo Fisher与PacBio合作开发协议终止，对其Q2市场布局产生较大影响从而带来长尾效应的负面影响。Anyway，三代测序技术的应用仍在验证和优化阶段，会出现周期性的业绩波动。同时不可否认，这项技术是未来的趋势之一，特别是在大片段基因突变的分子诊断方面。需要熬过市场的酝酿期和资本的长线关注。
(
市值
145.9
亿美元，EPS 5.00
美元
)
营收
19.43
亿美元（↑
1.94%
），净利润
1.93
亿美元（↓
1.02%
），利润率9.93%（↓2.91%）。
图引用自谷歌财经，单位为百万美元
【简析】
整体业绩和盈利能力稳定，同时没有延续Q1的增长态势，后者可能与上季度整体医疗健康行业的缓和趋势有关。销售成本和运营成本略有提升（1%左右）。给投资人信心的几点信息是，Quest和沃尔玛的合作让第三方检测服务进入超市；近期对Cape Cod Healthcare、Med Fusion和ClearPoint Diagnostic等的收购；2月收购PeaceHealth的外延实验室业务扩大太平洋西北地区的市场潜力。
(
市值
162.5
亿美元
，EPS 7.14
美元
)
营收
25.42
亿美元（↑
4.61%
），净利润
1.88
亿美元（↓
7.59%
），利润率7.42%（↓11.67%）。
图引用自谷歌财经，单位为百万美元
【简析】
作为和Quest并列为美国独立医学IVD实验室的跨国寡头企业，LabCorp上市已有29年(比Quest早8年），从2016 Q2到2017 Q2表现稳定，同比在业绩和盈利能力上稍有下滑。近期LabCorp先后进行两笔投资：12亿美元现金收购制药外包服务（CRO）企业Chiltern，加入其肿瘤研究的前期职能单元；与Hatteras Venture Partners等其他几家VC向ORIG3N投资共计2000万美元。
(
市值
67.1
亿美元，EPS 0.51
美元
)
营收
5.04
亿美元（↓
2.34%
），净利润
0.05
亿美元（↓
72.01%
），利润率1.00%（↓71.34%）。
图引用自谷歌财经，单位为百万美元
【简析】
作为上市37年的老牌IVD企业，整体业绩稍有下滑，据Bio-Rad自身反馈和最近刚刚发布ERP系统的投入有关。同时，我们看到盈利能力出现大幅度下滑，可能与研发增长有关，约6260万美元，上涨 26%。Bio-Rad1月收购数字PCR劲敌RainDance Technologies，带来生命科学部门的增长。
（市值
13.6
亿美元，EPS 4.46美元
)
营收
0.35
亿美元（↑
23.93%
），净利润
-0.44
亿美元（↑
52.67%
），利润率-126.46%（↓-23.19%）
图引用自谷歌财经，单位为百万美元
【简析】
FMI在Q2季度业绩增长超过20%，盈利方面亏损下降超50%。跳出来看2016年整年的数据，共检测37万例样本，营收1.2亿美元，研发投入0.67亿美元，同比增长54%，可以看出研发投入较大，但盈利渐有气色，特别是在2017 ASCO 上
发
布了 SmartTrialsTM 整合临床试验规和基因检测的数字化平台。在客户群结构中，主要以临床（57%）和生物制药（42%）为主，在生物制药和制药服务方面仍有市场空间。可以预见到的是，FMI已向FDA提交其伴随诊断产品FoundationOne CDx的上市前最后步骤申请，适应症拓展到肺癌，乳腺癌，结肠癌，胃癌和卵巢癌以及黑素瘤等，有望在Q4获批，建议深度关注。
（市值
5.81
亿美元，EPS -1.33美元）
营收
0.059
亿美元（↑
40.61%
），净利润
-0.156
亿美元（↓
125.9%
），利润率-263.34%（↓60.68%）。
图引用自谷歌财经，单位为百万美元
【简析】
作为上市一年的新秀，基因编辑企业Intellia的业绩超过40%快速增长，盈利上仍处于市场早期亏损、研发阶段。6月，Intellia与意大利San Raffaele大学和研究医院合作开发癌症的T细胞疗法；同月Intellia获得中国国家知识产权局的批准，授予了该公司的CRISPR/Cas9基因编辑等专利权。
（市值
10.5
亿美元，EPS -0.15美元）
营收
0.85
亿美元（↑
4.3%
），净利润
-0.027
亿美元（↑
55.08%
