今天大盘整体下跌，截止到收盘，在4.8-4.9星上下。
昨天上涨较多的白酒等消费，以及金融地产，今天下跌较多。
港股开盘上涨，到收盘也变成下跌，港股科技股跌幅较小。
（1）北京时间周五凌晨三点，
美联储宣布降息25个基点。
直接增加地方化债资源10万亿。
这对人民币资产也是整体利好。
过去地方积累了比较庞大的隐形债务，很多是之前利率较高的时候积累的。
• 新增6万亿债务限额。地方政府可以在现有基础上，多发6万亿债，可以置换之前的高息债务。
• 从之前的限额中，拿出4万亿，专门用于
化解债务
。
这就是今天提到的，直接增加地方化债资源10万亿。
• 有2万亿的棚户区改造贷款，可以继续延期。
这样，14.3万亿隐形债务，其中的12万亿，可以从之前高息债务，置换为低息债务。
2. 昨天提到过，相比前几年，人民币资产有一个优势，就是目前利率非常低。
很多刺激政策，都可以通过较低成本发行新长期债券来解决。
• 最近很多地方都有购买电脑、家电等的补贴，就来自于之前发行的超长期特别国债。
• 很多朋友自己家里的存量房贷，最近也降低了，每个月月供会少还一笔钱。
• 再比如9月份推出的股票回购专项贷款，鼓励大股东回购自家股票，贷款利率也非常低。
• 前段时间提到的，未来可能发行特别国债，来建立平准基金，也是类似的做法。
• 此次的地方隐形债务化债，也是类似的。
如果债券利率在4-5%的时候做，那成本自然比较高。
不过现在长期、超长期国债，利率只有2点几，处于过去20年利率最低的阶段。
用较低利率的新债务，化解之前成本较高的存量债务，正当其时。
对家庭来说，利息支出减少，省下来的钱就可以用于消费、投资。
其实从9月份以来，推出的一篮子刺激计划，都是有利于基本面的复苏。
参考以前的经验，从利好推出，到逐渐落地，最终体现在基本面复苏上，需要6-12个月时间。
也是基本面比较低迷。也是大幅降息，带动股票市场先行大涨。
（1）2014年底第一波大涨，主力是大盘金融股，证券为首。
（2）2015年第二波大涨，从大盘股出来的资金，流入中小盘股，带动中小盘15年出现泡沫估值。随后15年下半年中小盘泡沫破裂。
（3）到了2016-2017年，基本面复苏，上市公司盈利增长良好。
2017年，成为过去10年基本面最强、上市公司盈利增长最快的一年。
出现了第三波大涨，主力是基本面比较强的绩优股，并在2017年底，绩优股超过2015年牛市最高峰。
从大盘股到中小盘，从亏损股到绩优股，2014-2017年都有过不错的行情。
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