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【华泰宏观】图说全球PMI第十六期 |全球制造业PMI五个月来首次回升

华泰证券宏观研究  · 公众号  ·  · 2024-11-12 07:30

正文

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核心观点


图说全球PMI | 2024年11月

本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第十六期。10月全球制造业PMI 5个月来首次回升，大部分国家和地区均有所反弹，同时全球新订单和新出口订单也有所回升，指示6月以来持续下行的制造业周期或有所企稳；全球服务业PMI小幅反弹，但主要受新兴市场经济体提振。


10月全球PMI走势概述 ：全球综合PMI回升0.4pp至52.3，其中，制造业PMI小幅回升至49.4，为5个月来首次回升，但仍低于荣枯线，发达国家和新兴市场国家均有所改善，后者回升幅度更大；全球服务业PMI也边际回升。 制造业PMI ：发达国家整体边际改善，美（Markit）、欧均有所反弹，但英、日有所回落；新兴市场国家反弹至荣枯线以上；从绝对水平看，印度>拉美>东盟>日本>美国>欧元区。 服务业PMI ：全球服务业PMI小幅反弹，与1-9月均值持平，新兴市场反弹、但发达国家小幅回落。 订单 ：全球制造业新订单与新出口订单均明显反弹，显示全球制造业需求有所改善。 库存 ：原材料与产成品库存均回落。 价格分项 ：制造业进厂价格、出厂价格基本持平指示全球商品通胀暂时没有大幅回升的风险，而服务业价格则进一步下降。具体看：


1.全球制造业PMI边际回升，服务业PMI景气度有所分化


  • 10月全球制造业PMI上行0.7pp至49.4。 发达国家 上行0.6pp至48.1，其中美国Markit制造业PMI从47.3上行至48.5（ISM回落0.7pp至46.5）；欧元区从45.0回升至46.0，主要受德国（上行2.4pp至43.0）提振，而法国、意大利分别下降0.1pp、1.4pp至44.5和46.9；日本下行0.5pp至49.2，整体延续下行态势；英国回落1.6pp至49.9，降幅走阔。 新兴市场国家 上行0.8pp至50.6，其中印度上行1.0pp至57.5，绝对水平仍高于其他主要国家；俄罗斯上行1.1pp至50.6；拉美回升0.6pp至51.4；而东盟持平于50.5。


  • 10月全球服务业PMI上行0.2pp至53.1。 发达国家 边际下行，其中美国Markit服务业PMI从55.2回落至55.0（但ISM服务业PMI从54.9超预期回升至56.0），整体仍处于高位，韧性较强；欧元区服务业PMI从9月的51.4小幅上行至51.6，其中德国和意大利分别上行1.0pp和1.9pp至51.6和52.4，而法国和西班牙有所回落；日本服务业PMI从53.1大幅回落至49.7，再度跌至荣枯线下。 新兴市场国家 中，印度小幅上行0.8pp至58.5，俄罗斯、巴西同样回升。


2. 10月订单：新订单与新出口订单均上行


全球制造业新订单 指数上行1.6pp至48.8，其中发达国家新订单指数上行1.0pp至46.4，新兴国家上行2.0pp至51.0。 新出口订单 上行0.8pp至48.3，或指示全球出口动能边际修复。

3.10月库存：原材料库存、产成品库存均下行


全球制造业 原材料库存 下降0.5pp至48.5； 产成品库存 下降0.3pp至50.0。


4.10月价格走势：制造业价格变化不大，而服务业价格进一步回落


全球制造业PMI原材料 价格环比基本持平， 出厂价格 小幅上行0.1pp至51.4，显示全球商品通胀或边际上行； 全球服务业PMI原材料和出厂价格 分别回落0.1pp和0.7pp至57.4、52.1。


风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。



图表


一、全球制造业和服务业PMI一览


二、美国PMI及分项


三、欧元区PMI及分项


四、中国PMI及分项


五、亚洲（除中国外）PMI及分项


六、拉美制造业PMI及分项




文章来源

本文摘自 2024 年11月11日 发布的《全球制造业PMI五个月来首次回升 》

易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263

陈玮 研究员 SAC No.S0570524030003 | SFC BVH374

胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062

齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197

赵文瑄 联系人 SAC No. S0570124030017








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