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启明星辰一季报点评:毛利率持续回升,看好公司健康稳定增长【中泰计算机】

闻学臣科技研究  · 公众号  ·  · 2022-05-05 10:11

正文

资事件


公司发布 2022 年一季报: 2022 年一季度营业收入 5.64 亿元,同比增长 11.58% ;归母净利润 -0.98 亿元,同比下降 29.28% ;扣非归母净利润 -1.22 亿元,同比下降 41.56%


公司坚持“十四五”战略布局和发展规划,收入持续稳定健康增长。 2022 年公司一季度营业收入为 5.64 亿元,同比增长 11.58% 。公司不断完善升级安全产品、安全平台和安全服务,持续锻造大数据 AI 安全分析、数据要素化安全、云安全管控、工业数字化安全、零信任安全、威胁情报、网络空间安全靶场仿真和信创安全八大能力。公司持续推进数据绿洲框架体系,推动数字安全板块的业务增长,同时通过推进安全运营中心战略与“市长计划”的结合加深对区域市场的覆盖,加强与客户的业务粘性


毛利率持续回升,继续加强研发与创新管理。 2022 年一季度公司毛利率为 68.51% ,同比增长 7.77pcts 2022 年一季度的销售、研发、管理费用分别为 3.09 亿元、 2.33 亿元、 0.55 亿元,分别同比增长 27.7% 18.21% 28.49% 。公司继续保持核心技术研发力度,积极部署产品迭代升级、新产品市场投放及业务模式创新。季节性因素或影响公司当期利润。随着公司进一步合理控制成本,运营效率将不断提升


持续加大信创生态建设,进一步贴合用户需求,看好公司稳定健康增长。 2022 年持续优化前中后场的业务结构和管理机制,通过“军团制”加深对行业客户需求的理解,解决行业痛点,深度覆盖行业垂直市场;通过“市长计划”充分协同城市安全运营中心的业务开展,加强公司渠道体系建设,提升对区域下沉市场的覆盖;并配套相应的预算和奖励机制。公司将持续加大信创生态建设,全力参与信创安全项目。公司传统安全底蕴深厚,同时积极布局新赛道并得到长足发展,核心竞争优势明显,有望实现收入规模持续稳定健康增长


投资建议 :预计 2022-2024 年公司收入 54.6 67.86 83.32 亿元;归母净利润 10.29 12.84 15.93 亿元。公司 2022/2023/2024 EPS 分别为 1.10/1.38/1.71 元。给予“买入”评级


风险提示: 业务发展不及预期,疫情影响,信息安全行业竞争加剧



中泰计算机闻学臣团队






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