沪胶上行稍显乏力，现货坚挺能否提振市场信心？| 4.25橡胶数据日报

鹏程-光大期货

终端消费不畅、投资开工低于年初市场预期，目前产业链自下而上倒逼各环节去库存。

传导路径：乘用车经销商库存持续处于警戒线上方→乘用车车企调降3月份产量→轮胎厂降低开工率→上游资源品价格被动持续下行→价差调整

建议：市场过剩部分随着价格下行以及价差关系回归逐渐出清。市场目前已趋于理性。

从跟踪的高频数据指标来看，短期难有有效反弹，但深跌动能亦在减弱。建议空单继续持有，择机适当减仓；场外资金持币观望。

权姝文-冈地集团

2017年一季度沪胶波动较大，节前冲高节后回落7800点，2017年整体是对去年结构性牛市的修证行情。1、4-6月份预计胶价格呈现出先扬后抑，5月份或有小幅反弹，但回落概率较大，标胶三季度看1350-1500美金/吨左右，沪胶12000-13500左右。

三季度若没有气候性问题的背景下，大概率1709合约比现货贴水-500~-1000的格局,9-1价差或扩大至2300以上，标胶与沪胶盘面价格09合约在200-300附近。

胶的波动弹性较大，场外资金参与度较高，影响因素被放大导致预期提前或滞后、振幅也会被放大阶段性偏离基本面。