今天，说市场担心的事

这周信用债大跌的事情，引发二级市场关注。

永煤债我刚开始还以为是永泰能源那家煤炭公司，因为永泰也是一家煤炭公司，以前出过问题。

结果仔细一看，永煤是河南一家国企国企，规模在当地算很大的了，不过到现在，利息已经还了。

紫光，华晨等债券也先后大跌。 股票 市场里面，紫光国威一度干跌停，而担心借钱的不还钱的银行股，周五也一度大跌5%。

债券风险蔓延影响市场的第二个逻辑在于，债主纷纷变得胆小，于是信用不好的企业可能都面临被还钱，或者借不到钱的风险。

其实这是一种变相的收紧预期。既然没钱，那手里有股票这种容易变现的资产的人，就会卖了来还钱应急。

短期有一种降低风险偏好的影响

这种所谓的信用债风险蔓延风险，仅仅是预期层面的。实际上很难发生大面积国企违约，我更倾向于，国企债券以后也会分层。国企也分好的和一般的，理应有差异。

说到最后，打破刚兑到最后，就跟所有事情利好茅台一样，这事是 长期利好股市的。

道理就是垃圾股打破刚兑，被退市了一样。其实是资源优化配置的一种表现。

刚兑打破后，资产最透明，流动性最好的股票市场，又会在大类资产配置中更受欢迎。

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周末陆续跟一些同行有一些交流