【名创优品（9896.HK）】海外进入旺季，哈利波特联名表现良好——2024年三季报点评（姜浩/梁丹辉）

光大证券研究 · 公众号 · · 2024-12-02 07:00

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报告摘要

公司 3Q2024 营收同增 19.3% ，公司权益股东应占利润同增 4.8%

11月29日,公司公布2024年三季报：1-3Q2024实现营业收入122.8亿元，同增22.8%,实现公司权益股东应占利润18.1亿元，对应基本EPS为1.54元，同增14.1%；实现经调整净利润19.3亿元，同增13.7%。

单季度拆分来看，3Q2024实现营业收入45.2亿元，同增19.3%，实现公司权益股东应占利润6.4亿元，同增4.8%，对应基本EPS0.52元；实现经调整净利润6.9亿元，同增6.9%。

公司3Q2024综合毛利率同比上升3.11pct，期间费用率同比上升5.93pct

1-3Q2024公司综合毛利率为44.13%，同比上升3.71个百分点。单季度拆分来看，3Q2024公司综合毛利率为44.89%，同比上升3.11个百分点。公司毛利率同比高增主要由于：1）公司海外直营市场持续开店，收入占比提升，在1-3Q2024，海外直营市场收入占总收入比例达到19.9%；2）国内业务方面，TOP TOY品牌毛利率持续优化，推动整体毛利率提升。

1-3Q2024公司期间费用率为26.31%，同比上升5.52个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为20.51%/5.33%/0.47%，分别同比变化+4.91/+0.43 /+0.17个百分点。3Q2024公司期间费用率为27.64%，同比上升5.93个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为22.03%/5.22%/0.38%，分别同比变化+5.13/+0.72/+0.08个百分点。销售费用率提升仍然受公司持续发展直营业务推动。1-3Q2024，公司租金、折旧摊销、工资等相关费用同比增长75.2%。

门店稳健扩张，哈利波特联名产品上新

截止3Q2024末，公司共计拥有7186家MINISO门店与234家TOP TOY门店，合计7420家门店，海内外门店扩张节奏稳健。此外，哈利波特联名系列产品在印尼雅加达旗舰店上线6个小时打破全球门店单日业绩记录，首周末总销售额308万元。

风险提示： 门店拓展不及预期，客流恢复不及预期，消费恢复进程不及预期。

发布日期： 2024-12-01