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近期，排排网专访了百亿私募世纪前沿的首席市场官——陈青祥，他曾就职于多家中大型金融机构，对大类资产配置、量化投资、基金评价等多个领域有深入的研究。在节目中，陈总就如何应对投资中的周期性做出了详细的解答与分析，以下是精彩内容整理（
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）。
1. 中证红利指数本身具备良好的防御性beta属性，长期股息率表现亮眼；
2. 红利优选策略叠加alpha增强，攻守兼备，对抗投资周期性，收益风险比较优；
3.世纪前沿策略全频段覆盖，注重整体风险控制，团队实力较强。
量化投资的流程可大致分为三个部分：
做预测、做组合、做执行
。第一步做预测，也就是做Alpha、挖因子，目标是在数据中提取信息，来判断哪些股票会有超额收益，并输出对市场上股票的相对排名。这一部分是比较重要、也是相对耗资源的步骤。第二步做组合，
也就是通过给因子配置合适的权重，生成最终的组合预测
。在实际操作中，还需要考虑比较多的现实约束，如流动性、做空限制、风险暴露限制、行业偏离度等等，从而将整体预测变成目标组合。第三步做执行，主要是通过执行算法来进行拆单和交易时点选择，尽可能在降低执行成本的同时，减少市场冲击，实现相对平衡的组合构建。除此之外，量化机构还会有技术、运营人员，来为以上三步骤提供技术层面和知识层面的支持。
在策略方面，世纪前沿一直坚持
长周期、多样化、大容量
的概念，高、中、低全频段覆盖，交易执行优势突出，重视算法研发，避免滑点，减少交易冲击。此外，我们也非常注重风险敞口的控制。目前主流的风控是从市值和行业两方面复制指数，世纪前沿加入了流动性、估值、成长、动量等，从更多方面防止风格漂移。相对指数行业中性、市值中性，不做风格暴露，模型自由度在合理范围内波动。针对此次新上线的红利优选策略，我们也将继续秉持以上理念，在维持较低超额波动率的同时，力争较高的年化超额，提升策略超额夏普比。
通过多因子模型精选个股，在量价、基本面、另类因子等层面持续挖掘出大量
有效性显著、相关性低、稳定
且具有相当超额能力的因子，不断扩充底层因子池，采用线性和非线性方法构建因子组合，在保持对中证红利指数有效跟踪的同时，力争实现对该指数的长期超越。
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指数收益β分享经济长期发展的红利，超额收益α享受管理人获取超额能力；
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对标中证红利指数股息率，增厚收益，抵御风险，优化指数投资体验；
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严格风控，在控制超额波动率的同时，力争实现较为稳定的超额收益。
1. 中证红利指数以股息率为核心，连续高分红的背后蕴含着公司业绩优、估值低、收益确定性相对较高等逻辑，在震荡市具备一定的防御性和逆周期性
。
与市场中性、固收+等策略相比，红利优选策略是
通过挑选具有防守属性的
Beta，并在此基础上实现Alpha增强，攻守兼备
。
图：近年来中证红利指数股息率对比
图片数据来源于wind
2.
中证红利指数长期受益于低利率时代股债收益差不断抬升的趋势，中长期增长动能突出。与其他红利指数相比，中证红利指数
涵盖沪深两市、市值覆盖面广，行业均衡分散，且股票数量相对较多，
更有利于各类
Alpha因子表现
。
3.
红利优选策略
较传统指增类策略防御性更强，较市场中性等稳健类策略相关性低
，投资者可以通过分散投资的方式进一步降低风险，从而进一步提高收益风险比。
图片数据来源于wind
在专访中，
陈青祥先生还谈及了如何控制风险，
也对红利优选策略及回测业绩做了详细的解读，
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