股东分析：
从2021年一季报中可以看到，在1季度沪股通增持了1.36亿股，中国人寿的普通险增持了0.22亿股，分红险减持了1.64亿股。其他前十大股东的持股没有变化。一季报报显示农业银行股东总数从2月底的43.97万户减少到40.26万户，减少了3.71万户。
前十大股东的持股变化不大，但是股东人数在一季度有明显变化。
营收分析：
根据2021年一季报，农业银行营业收入1944.52亿，同比去年同期增长4.15%。其中净利息收入1401.12亿，同比去年同期增长4.76%。非利息收入中，手续费和佣金收入303.71亿，同比去年同期增长12.24%。归属股东净利润658.61亿，同比去年同期增涨2.61%。更多细节的数据和环比数据参考表1:
表1
农行一季报的营收和之前相比，比较大的变化是净息差开始出现同比下降。之前的年报里，农行的净息差下跌不明显，主要是农行在2020年全面停止了靠档计息产品活利丰。使得农行的存款成本同比下降较明显，抵消了资产收益率下跌的幅度。但是，
到了一季度存款成本同比下降的红利被甩尾作用抵消，负债成本同比出现了上行。
我们分别取出一季度的利息收入和利息支出，计算出单日利息收入增速为7.38%，单日利息支出增速为9.43%。考虑到总资产增速为8.85%，所以农行净息差收窄的主要原因是
资产收益率同比下行，而负债成本略有上升。
农行一季报手续费一改去年增速低迷的颓势，同比增长12%。虽然农行并未披露各项手续费的细节，但是我注意到在一季报中，手续费支出大幅增加的原因归咎于银行卡手续费支出增加。所以，
我猜测农行在一季度在信用卡刷卡上做了不少推广活动，对应的信用卡交易量和手续费收入都应该有明显的同比上涨。
资产分析：
2021年一季报显示，总资产28.55万亿，同比去年同期增长8.85%。其中贷款总额15.42万亿，同比去年同期增长13.64%。总负债26.28万亿同比去年同期增速8.61%。其中存款总额21.85万亿，同比增速11.82%。可以看到农行的资产规模变化略好于工行和建行，特别是环比数据，
一季度显著发力扩表，存款同比增速表现优异。说明农行的存款基础优势依然保持，未来紧缩周期中稳定的负债成本不亚于一台印钞机。
更多的数据请参考表2:
表2
不良分析：
根据2021年一季报，农业银行不良贷款余额2445.63比去年年报的2371.13亿增加了74.5亿。不良率1.53%比年报的1.57%下降了4个基点。拨备覆盖率264.61%比去年年报的260.64%上升了3.97个百分点。贷款减值余额6471.38亿，比年报的6312.06亿增加了159.32亿。
一季度信用减值损失502.34亿，根据去年年报的贷款减值占信用减值比例可以推算出一季度农行的贷款减值数据约为423.92亿。由于不披露收回往年已核销，所以可以对一季度的核销数据推测为：423.92-159.32=264.6亿，一季报新生成不良的底线为264.6+74.5=339.1亿。这个数据和去年下半年约600亿的新生成不良相比没有进一步好转的迹象。
老谷卖瓜，自卖自夸：
充足率分析：
农业银行核充率为10.98%比年报的11.04%降低了6个基点，和去年一季报的11.34%相比下降了36个基点。
不到9%的规模增长，农业银行的核冲率居然就掉了36个基点，可见在当前的情况下农行无法做到内生性增长。
点评：
农行的一季报，在营收方面和年报相比没有显著的改善或变差。在细分项下净息差有所走弱，而手续费收入出现同比增长。在资产质量上看，一季度的新生成不良和下半年相比基本持平。内生性资本补充能力依然不足。对于农行的这份一季报我的给分为69分和年报相同，平淡无奇。
